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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點2021-11-01

發(fā)布時間:2021-11-01 搜索
品種策略分析要點
上海中期
           
 研發(fā)團隊

宏觀

本周關(guān)注美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布利率決議

上周五,三大美股指盤中齊跌,泛歐股指逼近歷史高位、創(chuàng)七個月最大月漲幅,內(nèi)盤“煤炭三兄弟”再跌,動力煤日間跌超8%后夜盤跌近5%,較一周前高位腰斬;歐洲天然氣連日跌超10%,10月跌30%;美油兩連陽仍終結(jié)創(chuàng)紀錄的九周連漲。美元指數(shù)創(chuàng)四個月最大漲幅,歐元創(chuàng)19個月最大跌幅。滬錫夜盤漲超6%;倫錫漲近3%,10月漲近9%。黃金創(chuàng)兩周最大日跌幅,10月仍累漲。10年期美債收益率盤中轉(zhuǎn)降,德債收益率創(chuàng)逾兩年新高。國內(nèi)方面,10 月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為 49.2%,比上月下降 0.4 個 百分點,繼續(xù)低于臨界點,制造業(yè)景氣度有所減弱。

宏觀金融
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股指

暫且觀望

上周三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2110比值為0.9321。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài),資金方面,隔夜品種上行20.2bp報2.142%,7天期下行0.2bp報2.299%,14天期下行2.7bp報2.414%,1個月期上行0.2bp報2.398%。北向資金今日流入97.36億元。從技術(shù)面來看,中證500指數(shù)處于20日均線下方,近期國內(nèi)疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩,建議暫且觀望。期權(quán)方面,因近期市場風險較大,建議做多波動率加大策略。

貴金屬

暫時觀望

隔夜國際金價震蕩回落,現(xiàn)于1780美元/盎司附近運行,金銀比價74.70。滯脹環(huán)境下美元走弱,黃金受到提振。美國9月PCE物價指數(shù)同比增3.6%,創(chuàng)1991年以來最大增幅。美聯(lián)儲會議紀要顯示,與會者們認為,美聯(lián)儲已接近實現(xiàn)其經(jīng)濟目標,漸進式的縮減購債計劃可能在11月中旬或12月中旬開始,到2022年年中可能會結(jié)束。 避險方面,美國參議院基本達成協(xié)議,將債務上限延遲到12月,默沙東研發(fā)出新冠特效藥,市場避險情緒有所退潮。截至10/29,SPDR黃金ETF持倉982.14噸,持平,SLV白銀ETF持倉17005.76噸,持平。展望后市,關(guān)注本周美聯(lián)儲利率會議,預計金價短期維持震蕩格局。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

螺紋鋼震蕩運行,建議暫時觀望

上周螺紋期貨主力合約震蕩下跌。近期多空因素并存,目前螺紋鋼下跌至震蕩區(qū)間下沿附近,關(guān)注是否企穩(wěn)。上周螺紋鋼周度產(chǎn)量增加,但11月西北和華北等地開始實現(xiàn)秋冬季限產(chǎn)政策,因此螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增加空間不大。據(jù)Myteel數(shù)據(jù),10月28日當周螺紋產(chǎn)量291萬噸,環(huán)比增加17.79萬噸,鋼廠螺紋鋼庫存回升,社會庫存下降,總庫存下降13萬噸。需求方面,北地區(qū)將逐漸進入需求淡季。部分城市因疫情工地施工受影響;不過華東和華南地區(qū)需求穩(wěn)定。因此不建議繼續(xù)追空,螺紋鋼期貨價格將震蕩運行。操作建議方面,建議暫時觀望等待機會。

熱卷(HC)

短期震蕩運行,建議暫時觀望

上周熱軋卷板期貨主力合約整體下跌,周五反彈乏力。動力煤及焦煤期貨大幅下跌,影響市場信心。宏觀消息方面:國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹說,下一步,要保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性,做好經(jīng)濟跨周期調(diào)節(jié),穩(wěn)定大宗商品價格,持續(xù)擴大內(nèi)需、促進轉(zhuǎn)型升級,激發(fā)市場主體活力,確保工業(yè)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。因此短期政策以穩(wěn)定大宗商品價格為主,前期漲幅較大的品種將難以大幅上漲。近期供應方面,近期熱軋卷板周度產(chǎn)量環(huán)比回升。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),10月28日當周熱卷產(chǎn)量為292.75萬噸,環(huán)比增加7.72萬噸,廠庫回升,社會庫存下降,總庫存下降2.88萬噸。需求方面, 10月份汽車芯片短缺相對9月份有所緩解,因此汽車產(chǎn)量環(huán)比存增加預期。11月份月份芯片緊張繼續(xù)緩解,汽車、家電等對板材需求將有所回升。整體來看,短期熱軋卷板期貨走勢較弱,但上周四下影線比較長,本周關(guān)注短線能否企穩(wěn),建議暫時觀望或日內(nèi)交易為主。

鋁(AL)

弱勢震蕩

夜盤滬鋁主力合約收漲1.16%,美元指數(shù)反彈,倫鋁現(xiàn)運行于2733美元/噸。本周龍頭下 游加工企業(yè)開工率上升 0.3 個百分點至 64.1%。主因下游限電有所緩解, 同時鋁價大幅回落,加工企業(yè)交付訂單積極性有所提高。本周電解鋁累庫 速率放緩,出庫情況好轉(zhuǎn),貴州、重慶、河南等地鋁廠依然存在減產(chǎn)情況, 供應端仍有收縮預期。但由于動力煤價格調(diào)控,引發(fā)電解鋁成本坍塌,預 計鋁價雖企穩(wěn)但反彈空間有限。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。

鋅(ZN)

暫時觀望

隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動,上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸,0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近,0#雙燕對8月升水170-180元/噸,國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化;1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升,臨近早盤收盤,滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨;貿(mào)易商積極出貨,然因鋅價盤中走高,下游畏高觀望,今天整體成交略清淡,不及上周五。操作上,暫時觀望。

鉛(PB)

區(qū)間思路

周五隔夜鉛價偏弱震蕩。宏觀來看,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期,美元回落,鉛價跟隨周邊金屬上漲。同時國內(nèi)限電影響鉛供需兩端,供應端疊加成本支撐,但需求端同樣受限電影響,下游開工率下滑,但總體來看,供應端的減量仍然大于需求端的減量,國內(nèi)庫存小幅去化,整體上,鉛成本端與供應端支撐,需求弱勢,庫存小幅下降,建議區(qū)間參與。

鎳(NI)

暫時觀望

夜盤滬鎳主力合約收漲1.22%,美元指數(shù)反彈,倫鎳價格運行于19635美元/噸附近。淡水河谷財報顯示,今年鎳產(chǎn)量可能為16.5萬至17萬噸,少于之前預測的20萬噸。10月29日LME鎳庫存減312噸至143022噸,上期所鎳倉單增718噸至7934噸?;久鎭砜?,高鎳鐵價格偏強運行,能耗雙控政策下鎳鐵和不銹鋼廠均有減產(chǎn)任務,但部分不銹鋼廠10月開始復產(chǎn),對鎳鐵需求維持剛性。需求方面,不銹鋼行業(yè)目前處于供需雙弱格局,出口不銹鋼環(huán)比降幅較為顯著,不銹鋼社庫呈小幅累庫狀態(tài);新能源汽車產(chǎn)銷續(xù)創(chuàng)歷史新高,當前硫酸鎳市場供應壓力增加,下游三元前驅(qū)體企業(yè)減產(chǎn),硫酸鎳報價下行,市場多以觀望為主。整體上看,鎳價受到鎳鐵價格支撐,及海外巨頭減產(chǎn)刺激,但中長期看上行驅(qū)動不足,同時,關(guān)注美元走勢及印尼出口政策。

錳硅(SM)

建議觀望

近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉,總成交并未同比例放量,昨日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。

硅鐵(SF)

建議觀望

近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉,總成交并未同比例放量,昨日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。

不銹鋼(SS)

多單止盈

周五隔夜不銹鋼期價偏弱震蕩,游國內(nèi)針對高耗能企業(yè)限電限產(chǎn),鉻鐵和鎳鐵產(chǎn)量下降較大,工廠挺價意愿較高,此外山西暴雨導致運輸放緩,市場缺貨情況加重,原料價格繼續(xù)表現(xiàn)堅挺,成本端支撐。從基本面來看,供需受限電影響均產(chǎn)生下滑,但不銹鋼限電減產(chǎn)擴大并超預期,9月鋼廠300系排預計將下滑,庫存小幅去庫,供應端支撐。整體來看,不銹鋼的價格預計會因限產(chǎn)短期上漲,操作上建議多單止盈。


鐵礦石(I)

鐵礦石期貨震蕩運行,建議短線交易為主

上周鐵礦期貨主力合約走弱。本周山西等地區(qū)鋼廠將實行秋冬季限產(chǎn)政策,鐵礦需求將下降。唐山地區(qū)維持燒結(jié)限產(chǎn)政策,鋼材生產(chǎn)利潤亦收縮,因此鐵礦需求被壓制,本周鐵礦石期貨將繼續(xù)震蕩運行。從供應數(shù)據(jù)來看,10月份供應環(huán)比回升;進口礦方面,據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),10月29日當周國內(nèi)45港鐵礦石庫存144992萬噸,環(huán)比增加446.47萬噸。鋼廠采購下降,鋼廠進口鐵礦庫存下降17萬噸。需求方面,京津冀及周邊鋼廠11月中旬擬錯峰生產(chǎn),屆時需求將下降。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),10月29周高爐開工率74.9比下降1.66%。因此需求不利鐵礦期貨價格持續(xù)反彈。綜合來看,鐵礦石期貨近期將寬幅震蕩為主。操作建議方面,建議中長線暫時觀望,短線可以按照技術(shù)走勢日內(nèi)交易為主,注意及時止盈。


天膠及20號膠

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。


原油(SC)

觀望

周五夜盤原油主力合約期價震蕩上行。伊朗同意在11月底前重啟伊核談判,但鑒于美伊雙方分歧依然較大,且都不會輕易讓步,談判前景仍不明朗?;久鎭砜矗刂?0月22日當周,美國原油產(chǎn)量為1130萬桶/日,環(huán)比持平,同比增加20萬桶/日。OPEC+維持每月增產(chǎn)40萬桶/日至2022年4月的政策不變。市場認為由于產(chǎn)油國剩余生產(chǎn)能力受限,加之美國對中東及南美個別國家的制裁,增產(chǎn)對整體供應難以產(chǎn)生較大壓力。需求方面,IEA10月石油市場報告認為,天然氣和煤炭價格飆升迫使發(fā)電公司轉(zhuǎn)而使用石油,或促使全球石油需求進一步增長;并將今年和明年全球石油需求預測分別提高了17萬桶/日和21萬桶/日。此外預計今年9月到明年第一季度持續(xù)的能源危機累積效應可能導致石油需求比正常條件下再增加50萬桶/日,或?qū)е旅髂耆蛟托枨蟪^疫情前水平。由于OPEC+將于11月4日舉行新一輪的部長級會議,會議將對當前市場情況進行討論,并決定是否增產(chǎn)。在會議結(jié)果出來之前,原油或?qū)⒏呶徊▌?。操作上,建議暫時觀望。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

政策擾動升溫,關(guān)注政策變動

乙二醇期貨主力合約價格隔夜偏弱震蕩運行運行,持倉下降404手至167355手。隨著煤炭價格的持續(xù)上移,國家發(fā)改委陸續(xù)出臺嚴厲防控價格異常上漲的舉措,加之交易所配合出臺抑制投機的措施,煤炭價格迅速出現(xiàn)過山車行情,價格持續(xù)走弱進而使得煤化工品種成本支撐邏輯坍塌,價格同步回落。本輪價格跌勢主要受成本邏輯減弱影響疊加港口到港率的回升,但開工方面依舊受挫,且下游開工隨著部分地區(qū)雙控管控力度放松有所企穩(wěn)。一旦煤炭價格企穩(wěn),下游恢復使得市場存在短期供需錯配狀態(tài),價格下方存在支撐。因此短期市場仍需重點關(guān)注成本端對盤面的擾動狀況,待價格企穩(wěn)后可重點關(guān)注逢低輕倉買入策略。


紙漿(SP)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

建議暫時觀望或日內(nèi)交易為主

上周PVC期貨期貨主力合約震蕩下跌。PVC現(xiàn)貨價格下跌為主。本周PVC計劃新增檢修企業(yè)偏多,PVC生產(chǎn)企業(yè)整體負荷維持偏低水平,企業(yè)PVC庫存整體不大,但近期企業(yè)出貨壓力增加,出廠價下調(diào)幅度加快,下周關(guān)注市場氛圍是否企穩(wěn)。從成本來看,外購電石生產(chǎn)PVC虧損嚴重,短期內(nèi)PVC扭虧預期不強,成本支撐仍然較高。此外,上游動力煤期貨價格持續(xù)下跌,包含PVC在內(nèi)的煤化工產(chǎn)品仍將承壓。不過若動力煤期貨止跌,PVC將隨之企穩(wěn)。需求方面,PVC下游企業(yè)按需采購為主,需求暫無改觀。因此本周PVC期貨將隨動力煤價格波動。操作建議方面,若持有空單,建議逢低離場,若無持倉,建議暫時觀望或日內(nèi)短線交易為主。


瀝青(BU)

觀望

周五夜盤瀝青主力合約期價探底回升?,F(xiàn)貨方面,10月29日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4300元/噸。上周東北及長三角地區(qū)瀝青價格下跌,跌幅100-125元/噸;華北、山東地區(qū)瀝青價格上漲,漲幅50元/噸;其他地區(qū)瀝青價格持穩(wěn)。供應方面,11月國內(nèi)部分煉廠瀝青減產(chǎn)或停產(chǎn),整體資源供應量繼續(xù)縮減。特別是華東及華南地區(qū)主力煉廠瀝青產(chǎn)量縮減明顯,資源供應收緊隨著政策逐步落實。需求方面,北方市場多數(shù)地區(qū)道路項目陸續(xù)停工,剛需逐步萎縮,南方剛需難有實質(zhì)性提升。西北地區(qū)僅零星項目施工,加之部分地區(qū)受疫情影響,整體需求繼續(xù)萎縮,出貨量較前期明顯縮減。操作上,建議暫時觀望。


塑料(L)

建議暫時觀望

上周塑料期貨主力合約震蕩下跌,周五跌幅有所緩和,本周關(guān)注短線能否企穩(wěn)。上周塑料現(xiàn)貨價格下跌為主,不過周四和周五現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn),上游石化企業(yè)去庫存順暢。從供需來看,本周前期檢修的裝置陸續(xù)重啟, PE供應繼續(xù)小幅回升。庫存方面,上周五主要生產(chǎn)商庫存水平在69萬噸,石化企業(yè)庫存下降至低位。本周月初,石化企業(yè)將穩(wěn)定出廠價為主,下跌趨勢或?qū)壕徍?。進口方面,PE進口貨價格高于國產(chǎn)PE價格,PE進口量將下降。本周港口庫存繼續(xù)累積,貿(mào)易企業(yè)庫存偏高,本周將繼續(xù)去庫存。整體來看,本周塑料期貨下跌或?qū)⒂兴徍停虼巳舫钟锌諉谓ㄗh逢低離場,若無持倉建議暫時等待機會或日內(nèi)短線操作為主。


聚丙烯(PP)

建議暫時觀望或日內(nèi)交易為主

上周PP期貨主力合約震蕩下跌,技術(shù)走勢仍偏弱。PP現(xiàn)貨市場整體下跌態(tài)勢,周五小幅反彈。下游企業(yè)入市補庫,上游石化企業(yè)去庫存順暢。近期市場關(guān)注上游動力煤市場,近期動力煤期貨持續(xù)下跌,包含PP在內(nèi)的煤化工產(chǎn)品價格跟隨下跌。本周仍需關(guān)注動力煤走勢。本周拉絲PP生產(chǎn)比例在42%附近,交割標準品供應充裕。本周石家莊煉廠、臺塑寧波、中韓石化等PP裝置計劃重啟,檢修產(chǎn)能下降。需求方面,塑編企業(yè)開工變動不大,剛需采購為主。PP粒料價格和粉料價格基本持平,拉絲PP粒料替代性需求增加。因此綜合來看,短期PP供應充裕,本周 PP期貨將弱勢運行。操作建議方面,若持有空單建議逢低減倉,若無持倉建議暫時觀望或日內(nèi)短線操作為主。


PTA(TA)

區(qū)間思路

周五隔夜TA主力合約偏弱震蕩,由于雙控影響,聚酯以及終端負荷下降,PTA的價格受此影響走勢偏弱 。從基本面來看,PTA整體基本面未有實質(zhì)性改變,仍處于供應過剩的格局,成本端, PX新增產(chǎn)能投放較大,壓制石腦油、PX、MX價差;供應端來看,供應面同樣面臨較大壓力,8月中旬以來,PTA裝置陸續(xù)重啟,隨著逸盛新材料360萬噸PTA裝置負荷提升至8成附近,PTA負荷上升至79.1%。月底附近,虹港150萬噸,三房巷120萬噸以及中泰120萬噸附近計劃重啟,PTA負荷預計恢復至85%。PTA產(chǎn)能及產(chǎn)量將集中體現(xiàn);需求端,一方面新增產(chǎn)能不及PTA,另一方面目前利潤偏低較難提高開工積極性。操作上建議區(qū)間思路為宜。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

周五隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。沙特阿美表示全球天然氣短缺已經(jīng)開始提振供暖原油需求,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預期導致美元走軟,國際油價繼續(xù)上漲,苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來看,苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢,隨著開工負荷的回升,預計短期苯乙烯的供應量持續(xù)維持高位;需求端來看,目前下游需求轉(zhuǎn)弱,下游EPS、PS 、ABS開工下滑。庫存端來看,苯乙烯華東港口庫存小幅下降。整體來看,苯乙烯成本端支撐,供需偏弱,庫存小幅去庫,操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

暫且觀望

周五夜盤焦炭期貨主力(J2201合約)略微回升,成交偏差。現(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn),成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價4310元/噸(0),期現(xiàn)基差1109元/噸;焦炭總庫存977.12萬噸(-4);焦爐綜合產(chǎn)能利用率0%(-74.85)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率60.78%(-1.4)。綜合來看,上游方面,受近期物流成本以及入爐煤成本增加影響,焦企利潤急劇下滑,其中部分焦企維持盈虧平衡甚至有虧損現(xiàn)象。另外近期隨著疫情反彈,或迫使周轉(zhuǎn)效率下降及運費增加,焦企提漲意愿漸強。近日山西、河北多地焦炭現(xiàn)貨價格提漲200元/噸。港口方面,隨著近日物流成本增加,集港焦炭成本上升,港口準一級冶金焦現(xiàn)匯報價暫穩(wěn)。下游方面,下游鋼廠限產(chǎn)力度也再次加碼,唐山地區(qū)部分鋼廠高爐檢修增多,整體需求有所下滑,目前采購積極性一般,市場開始出現(xiàn)看降聲音,考慮當前原料支撐仍存,供應端也同步收緊,短期內(nèi)焦價漲跌兩難。我們認為,目前焦炭期現(xiàn)基差過大,期貨行情可能需要等相關(guān)品種悲觀情緒基本消化后才有上行機會預計后市將偏強運行,重點關(guān)注鋼廠高爐限產(chǎn)情況及焦煤市場行情,建議投資者暫且觀望。


焦煤(JM)

空單持有

周五夜盤焦煤期貨主力(JM2201合約)弱勢運行,成交偏差,持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情震蕩,成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價3500元/噸(0),期現(xiàn)基差997元/噸;煉焦煤總庫存1980.62萬噸(+20.6);100家獨立焦企庫存可用16.43天(0)。綜合來看,受政策調(diào)控影響,近期產(chǎn)地煤礦價格暫穩(wěn),仍以觀望為主,國內(nèi)煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。進口方面,受疫情影響,甘其毛都口岸加強管控力度,口岸外調(diào)煤司機需要48小時核酸檢測報告,同時通關(guān)也出現(xiàn)回落。28日甘其毛都口岸通關(guān)241車,通關(guān)量低位,但下游采購情緒偏低且疫情影響下游調(diào)運困難,蒙5原煤價格再次小幅下調(diào),目前報價在2800-2850元/噸。此外,近日港口澳洲焦煤被定向通關(guān)方向,在一定程度上補充終端缺口,緩解供需矛盾。下游方面,受河北省唐山市開啟重度污染預警影響,當?shù)夭糠纸蛊箝_始延長結(jié)焦時間,山西地區(qū)仍保持一定程度的限產(chǎn)。我們認為,目前動力煤坑口限價暫未影響到煉焦煤市場行情。但考慮到國家發(fā)改委調(diào)研煤礦生產(chǎn)成本的情況,后續(xù)或?qū)⑦M一步加大煤種價格調(diào)控范圍。此外,原煤價格下跌將直接降低洗煤廠成本,煉焦煤行情或跟隨動力煤走勢并出現(xiàn)較大幅度回落。預計后市將加大振幅,重點關(guān)注煤炭市場調(diào)整政策及現(xiàn)貨市場成交情況,建議投資者空單持有。


動力煤(TC)

空單持有

周五夜盤動力煤期貨主力(ZC201合約)跌幅放緩,成交一般,持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)弱運行,成交冷清。秦港5500大卡動力煤平倉價1480元/噸(-270),期現(xiàn)基差428.2元/噸;主要港口煤炭庫存4544萬噸(-61.1),秦港煤炭疏港量50.8萬噸(-1.7)。綜合來看,上游方面,中央和地方針對煤礦增產(chǎn)保供的具體落實政策不斷,多地在產(chǎn)煤礦獲批允許核增產(chǎn)能,月末內(nèi)蒙古煤礦日產(chǎn)量超300萬噸。此外,鄂爾多斯少數(shù)煤礦因滯銷、頂倉等現(xiàn)象,庫存增加。在政策及市場的雙重影響下,主產(chǎn)區(qū)煤價下調(diào)。進口方面,近日市場傳言前期在港澳煤在查驗后即將放行,相關(guān)消息基本屬實。但相關(guān)資源中焦煤居多,暫對動力煤市場無影響。港口方面,隨著政策的持續(xù)發(fā)力,現(xiàn)貨市場逐漸降溫。部分貿(mào)易商出現(xiàn)恐慌情緒,港口報價持續(xù)下探,而下游用戶觀望情緒濃厚,成交十分稀少。部分市場參與者表示,在目前的政策環(huán)境下,價格短期內(nèi)仍有下行預期,后續(xù)市場走勢還需緊跟政策動向。下游方面,電廠煤炭庫存普遍不高但較前期已有大幅改善,工業(yè)用電負荷保持一定水平。在天然氣價格上漲背景下,煤炭將充當供暖主力軍,冬季煤炭需求仍有較強支撐。我們認為雖然煤炭市場供需關(guān)系偏緊的格局不改,價格調(diào)控持續(xù)加碼,在供應問題得到明顯解決前或難見政策糾偏。預計后市將震蕩整理,或有小幅回調(diào),重點關(guān)注煤炭價格調(diào)控的執(zhí)行情況及主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能釋放,建議投資者空單持有。


甲醇(ME)

關(guān)注政策擾動及下游烯烴表現(xiàn)

甲醇期貨主力合約隔夜止跌略有反彈,持倉下降155707萬手至1035622手。前期隨著煤炭價格的暴力上行,國家連續(xù)出臺煤炭保供政策,嚴厲打擊非法投機交易,煤炭價格應聲下跌,呈現(xiàn)過山車行情。前期隨著價格拉升,下游對甲醇持觀望態(tài)度,采購意愿不強,西北烯烴工廠外賣甲醇狀態(tài)不佳。在此背景下,隨著成本邏輯坍塌疊加需求一般影響,甲醇同樣迎來過山車走勢。目前供應端仍然存在開工率偏低狀態(tài),傳統(tǒng)下游需求略有回升,烯烴開工止跌且存在裝置重啟預期,港口雖然存在累庫預期但短期壓力一般,因此供需變動不大。我們認為期價未來走勢仍舊需關(guān)注煤炭價格變動情況,以及國家出臺的相關(guān)政策措施。


尿素(UR)

觀望

上周尿素主力合約期價震蕩下行?,F(xiàn)貨方面,10月29日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為3000元/噸。供應方面,近期國內(nèi)尿素裝置檢修計劃較多,日產(chǎn)量低位整理。上周國內(nèi)尿素開工率59.64%,環(huán)比下滑8.78 %,周同比下滑13.57 %。周度產(chǎn)量為90.99萬噸,環(huán)比下滑12.84 %,周同比下滑15.25 %。由于廠家集港流向貨物減少,港口庫存呈下降趨勢。企業(yè)庫存因近期廠家開工負荷不高,下游備貨謹慎,庫存區(qū)間震蕩。需求方面,復合肥企業(yè)整體開工率處于低位,側(cè)重庫存管理。上游原料價格不穩(wěn),對復合肥后市影響較大。膠合板方面,減產(chǎn)廠家暫未恢復生產(chǎn),需求難放量。農(nóng)業(yè)需求方面,消費淡季,零星跟進。操作上,建議暫且觀望。


玻璃(FG)

關(guān)注需求啟動節(jié)奏

受下游開工走弱及黑色板塊走弱帶動,玻璃期貨主力合約隔夜延續(xù)跌勢,成交良好,持倉增加7465手至223826手。近期玻璃期貨主力合約價格延續(xù)跌勢,主要原因在于旺季預期落空疊加庫存累積,市場交投情緒延續(xù)悲觀氛圍。按照玻璃季節(jié)性規(guī)律分析來看,玻璃行業(yè)當前正處于傳統(tǒng)需求旺季周期,但疫情防控形勢嚴峻、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降使得旺季預期落空成為既定事實。節(jié)前國內(nèi)大宗商品價格受能耗雙控政策影響加劇,多地出臺限電措施,市場擾動因素增加。目前分析來看,優(yōu)于玻璃前期產(chǎn)能出清以及供給彈性偏弱,雙控政策對于其供應端影響力度不大,而主要影響來自于雙控趨嚴以及限電對下游裝置的開工影響,產(chǎn)銷進一步轉(zhuǎn)弱,庫存累庫速率快于預期,需求利空被放大。因此,我們認為短期玻璃將大概率延續(xù)偏弱走勢,但隨著期貨貼水幅度增加,下跌動能將逐漸減弱,加之地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)在四季度依舊值得期待且年內(nèi)供應變動不大,不建議投資者深度看跌,近期需重點關(guān)注需求啟動節(jié)點。


白糖(SR)

區(qū)間操作

周五隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行,收于5916元/噸,收跌幅0.92%。周五ICE原糖震蕩偏弱運行,主力結(jié)算價19.27美分/磅。國際方面,巴西中南部主要地區(qū)10月上半月的糖產(chǎn)量較上年同期下降56%,降幅大于預期,為市場提供支撐。巴西出布出口。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,10月前三周日均出口12.58萬噸,較去年同期10月全月日均出口19.75萬噸低36%,自7月以來巴西出口同比連續(xù)減少,表明市場需求下降明顯。國內(nèi)方面,根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)量1066.66萬噸、上榨季結(jié)轉(zhuǎn)56.62萬噸和進口633.53萬噸計算,上榨季國內(nèi)供應達到1756.81萬噸,大幅高于國內(nèi)1500萬噸左右的消費量,導致本年度國內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加至119萬噸的偏高水平。當前現(xiàn)貨價參考區(qū)間5700-5900元/噸,操作上建議投資者短線區(qū)間操作為宜。期權(quán)方面,當前白糖期權(quán)波動率偏低,建議買入SR201-C-5800,套利方面關(guān)注1-5反套機會。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

周五夜盤玉米主力合約偏強運行,收于2630元/噸。國內(nèi)方面米現(xiàn)貨價格區(qū)間震蕩,哈爾濱玉米市場價格為2250-2310元/噸,長春地區(qū)玉米市場價格為2400-2450元/噸,山東深加工玉米收購均價約在2860-2920元/噸左右;遼寧錦州港口收購價2650-2660元/噸;廣東港口玉米主流價格在2840-2860元/噸。東北地區(qū)收割進程已經(jīng)過半,各地新季玉米陸續(xù)上市。并且農(nóng)戶售糧積極性較高,市場供應充足。同時部分貿(mào)易商仍有陳糧庫存,貿(mào)易商調(diào)低價格刺激走貨。但深加工企業(yè)收購積極性不高多以隨采隨用為主,導致企業(yè)玉米收購價格連續(xù)下調(diào)。而華北市場玉米價格則整體偏強,現(xiàn)階段華北產(chǎn)區(qū)新季玉米基本收割完畢,種植戶晾曬后存儲起來,短期市場上量較為有限。農(nóng)戶售糧意愿不強,售糧進度明顯落后于去年同期。但是深加工企業(yè)開機率回升,部分企業(yè)庫存處于低位使得下游企業(yè)收購價格不斷調(diào)高。需求端來看,目前深加工企業(yè)庫存保持下滑,部分企業(yè)庫存已處于偏低水平。同時開機率有所回升,玉米深加工利潤明顯改善,預計企業(yè)將有補庫需求,企業(yè)收購需求將對玉米價格形成支撐。飼料養(yǎng)殖端來看,近期生豬行情向好,市場補欄情緒較前期有所改善也帶動了玉米飼用需求

粳米(RR)

暫且觀望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。

大豆(A)

暫且觀望

10月份東北地區(qū)大豆進入收割高峰期,隨著新糧上市,后期供應逐步增加。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月份供需形勢分析報告顯示,2021/22年度國內(nèi)大豆產(chǎn)量維持1865萬噸預估,較上年減少1.85%,新季大豆開秤價走高,大豆下游需求逐步恢復,貿(mào)易商采購積極性有所增加。政策方面,中儲糧舉行國產(chǎn)大豆雙向競價交易,在10月13日的交易中,中儲糧將大豆拍賣價格由5700元/噸下調(diào)至5650元/噸,將采購價格由5820元/噸下調(diào)至5750元/噸,成交率大幅提高至75%,購銷價格下調(diào)限制豆一漲勢,豆一維持高位震蕩走勢,操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

2021/22年度美豆庫銷比由4.22%上升至7.27%,美豆供需由偏緊向平衡轉(zhuǎn)化,本周美豆出口下降,截至10月21日當周,2021/22年度美豆出口銷售118.34萬噸,較上周環(huán)比減少169.503萬噸,對美豆支撐減弱。10月份巴西產(chǎn)區(qū)降水良好,大豆播種進度較快, CONAB數(shù)據(jù)顯示,截至10月23日當周,2021/22年度巴西大豆播種進度為37%,去年同期為20.5%。11月份阿根廷大豆即將展開播種,未來兩周降水有所改善,有利于播種展開。中期來看,2021/22年度南美大豆生長期仍有可能重現(xiàn)拉尼娜氣候,但是短期降水利好對大豆形成壓制,天氣炒作尚未發(fā)酵。美豆在1180美分/蒲尋得支撐,近期呈現(xiàn)震蕩筑底走勢。國內(nèi)方面,限電政策影響油廠開機,油廠壓榨量仍處低位,截至10月22日當周,大豆壓榨量160萬噸,上周167萬噸,豆粕庫存延續(xù)回落,截至10月22日當周,國內(nèi)進口大豆庫存為469.3萬噸,環(huán)比減少2.41%,同比減少17.45%,豆粕庫存為52.35萬噸,環(huán)比減少16.79%,同比減少44.03%。11月份進口大豆到港量增加,而豆粕消費較為疲弱,中期豆粕供應暫不缺乏。操作上建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

多單滾動操作

9月份美豆壓榨量回落,同時豆油消費大幅下降,帶動豆油庫存回升,NOPA數(shù)據(jù)顯示,9月份美國大豆壓榨量419萬噸,環(huán)比減少3.2%,同比減少4.8%,9月份美豆油庫存升至16.84億磅,環(huán)比上升1.0%,同比上升17.5%,美豆油庫存反季節(jié)性上升,供應偏緊局面大幅緩解。美豆油消費出現(xiàn)邊際放緩,但產(chǎn)能維持擴張趨勢,可再生柴油總產(chǎn)量仍將維持在較高水平。國內(nèi)方面,近期限電政策影響油廠開機,豆油庫存轉(zhuǎn)降,截至10月22日當周,國內(nèi)豆油庫存為87.96萬噸,環(huán)比減少5.80%,同比減少21.88%。現(xiàn)貨供應緊張,11月份進口大豆到港量增加,油廠開機或逐步回升,但豆粕消費疲弱,豆油供應壓力有限。 建議多單滾動操作。

棕櫚油(P)

多單滾動操作

產(chǎn)量方面,10月份馬棕產(chǎn)量恢復偏慢,sppoma數(shù)據(jù)顯示10月1-25日,馬棕才含量較上月同期下降1.6%,MPOA數(shù)據(jù)顯示10月1-20日,馬棕產(chǎn)量較上月同期下降3.34%,馬來西亞政府已批準3.2萬名外國工人從10月中旬開始分階段進入馬來西亞,但短期對產(chǎn)量恢復恢支撐有限。出口方面,9月末印度、中國棕櫚油庫存顯著回升,10月份棕出口放緩,船運機構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,10月1-25日馬棕出口較上月同期下降12.1%/8.5%,但印度政府宣布從2021年10月14日起至2022年3月31日將毛棕櫚油,毛豆油以及毛葵花籽油的基礎進口關(guān)稅從2.5%下調(diào)至0%,將精煉棕櫚油、精煉豆油以及精煉葵花籽油的進口關(guān)稅從32.5%下調(diào)至17.5%,對后期馬棕出口形成支撐。綜合來看,短期棕櫚油偏緊格局延續(xù),油脂整體易漲難跌。國內(nèi)方面,棕櫚油到港偏慢,本周棕櫚油庫存下降,截至10月22日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為39.23萬噸,環(huán)比減少12.14%,同比減少18.42%。由于進口利潤仍倒掛,后期庫存累積程度受限。建議多單滾動操作。 期權(quán)方面,建議持有牛市價差期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

加拿大菜籽減產(chǎn)損失難以逆轉(zhuǎn),對菜籽價格形成支撐。菜粕方面,隨著氣溫回落,水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱,且豆菜粕庫存收窄,不利菜粕消費,菜粕庫存低位回升,操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油庫存拐點顯現(xiàn),本周菜油庫存延續(xù)下降,截至10月22日當周,沿海油廠菜油庫存為29.66萬噸,環(huán)比減少0.84%,同比增加46.47%。隨著后期菜油進口量減少,菜油庫存壓力或逐步減輕。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線日內(nèi)多單交易為主

上周雞蛋主力合約大幅回落,周五收于4446元/500kg,周跌幅5.16%。10月29日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格下跌,現(xiàn)貨均價5.12元/斤,貨源供應正常,庫存量有限,下游消化不易,業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止9月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加,存欄量11.76億只,同比下降9.54%,環(huán)比增加0.34%,9月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平,大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱,而飼料成短期稍降,養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般,行情稍顯弱勢,預計中秋節(jié)前雞蛋價格維穩(wěn)小漲。淘汰雞方面,10月29日全國均價雞蛋價格5.45元/斤,當前可淘汰老雞不多,整體需求表現(xiàn)尚可。短期雞蛋表現(xiàn)一般,生豬價格短期偏強支撐蛋價,預計本周雞蛋價格震蕩偏強走勢,建議投資者主力合約日內(nèi)多單操作為宜。

蘋果(AP)

日內(nèi)多單交易為主

上周蘋果主力合約震蕩偏強運行,周三蘋果主力期價沖至年度新高8548元/噸后回落,周五收于7926元/噸,周漲幅1.8%。當前晚熟蘋果陸續(xù)上市,但霜降臨近整體蘋果入庫率較低,優(yōu)果率較低,優(yōu)質(zhì)果價堅挺。當前棲霞新作蘋果紙袋80#一二條紅市場成交價3元/斤;洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤;平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對于差貨壓價銷售。低價貨源較多,利于市場銷售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。冷庫最終入庫量將決定后期行情走勢,冷庫入庫較為緩慢,與往期相比入庫量不高。后期關(guān)注客商和果農(nóng)的入庫積極性以及最終入庫量。當前蘋果期貨日內(nèi)波動較大,建議日內(nèi)多單交易為主,謹慎控制倉位。

生豬(LH)

輕倉試空

上周生豬期貨主力合約偏強運行,周五收于17385元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國外三元出欄生豬均價為16.11元/公斤,較前日出欄均價上漲0.42元/公斤。目前來看供給端,集團場由于本月出欄計劃完成情況較好,近期出欄有縮量現(xiàn)象;而散戶方面看漲情緒則比較濃厚,部分散戶仍存抗價惜售心理。市場上大肥豬供應偏緊,肥豬成交價格不斷走高提振整體標豬行情。需求端,國慶假期后全國多地天氣迅速轉(zhuǎn)涼,豬肉消費得到提振,部分區(qū)域如西南地區(qū)提早開始腌臘灌腸操作;同時由于前期豬價跌至低位水平也刺激了下游消費增加,整體需求在不斷好轉(zhuǎn)。但是隨著豬價連續(xù)上漲,白條走貨開始變得困難,下游訂單有所減少,屠宰企業(yè)屠宰量下滑??梢钥闯龈邇r對終端需求的抑制效應非常明顯,需求端仍難支撐豬價的持續(xù)上漲。短期來看在大肥存欄較少及壓欄惜售情緒支撐下生豬現(xiàn)貨價格或仍偏強震蕩,但上漲空間有限。中長期來看,11 月集團場計劃出欄量仍保持微增態(tài)勢,后期的生豬供應并不緊張。近期隨著豬價的反彈,養(yǎng)殖端壓欄惜售情緒加強。散戶和集團場方面都有不同程度的增重計劃,預計后期生豬出欄體重將會繼續(xù)增加。需求方面四季度為季節(jié)性消費旺季,腌臘灌腸等將提振豬肉需求。但由于下游對高價白條的接貨能力有限,豬價上方空間受到限制。能繁母豬方面,能繁母豬存欄量約在 6 月達到高點,按照十個月的生長周期來推算,在明年 5 月之前生豬供給難以出現(xiàn)拐點。綜合來看近期盤面或跟隨現(xiàn)貨震蕩調(diào)整,操作上建議輕倉試空,繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨走勢。


花生(PK)

空單持有

上周花生期貨主力合約震蕩下挫,收于8796元/噸。目前新花生方面,山東新米白沙通貨報價在8400元/噸左右,河南新米通貨米價格在8800-9000元/噸。目前主產(chǎn)區(qū)整體行情趨于穩(wěn)定,部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶仍在農(nóng)忙,上貨積極性不高,采購商目前觀望壓價情緒略有抬頭,賣買僵持局面凸顯,整體花生市場交易價格較為穩(wěn)定。油廠方面,目前油廠已陸續(xù)入市開始收購,油廠入市對花生價格有一定支撐。四季度花生和花生油將逐步進入消費旺季,需求或逐漸好轉(zhuǎn),但長期來看供應端壓力仍存。綜合來看目前農(nóng)戶惜售同時新米水分偏高導致現(xiàn)貨市場較為僵持,操作上建議空單持有,持續(xù)關(guān)注油廠收購情況。


紅棗(CJ)

暫且觀望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。


棉花及棉紗

高位震蕩,關(guān)注2萬關(guān)口支撐

周五隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于21510元/噸,收跌幅0.58%。周五ICE棉價震蕩偏強,結(jié)算價114.85美分/磅。國際方面,本周中美雙方高層再度舉行視頻通話,就宏觀經(jīng)濟形勢、多雙邊領域合作進行交流。近期中美高層對話較為頻繁,向市場傳遞溫和的信號。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)統(tǒng)計截至10月21日當周,美國2021/22年度陸地棉凈簽約81828噸,較前一周減少8%,但較近四周平均增加6%;裝運2021/22 年度陸地棉14379噸,較前一周減少46%,但較近四周平均減少49%,創(chuàng)年度新低。從本周美棉出口數(shù)據(jù)來看,美棉簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可,但裝運數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷,創(chuàng)年度低點。國內(nèi)方面,10月28日儲備棉投放銷售資源30023.03噸,實際成交10263.74噸,成交率34.19%。平均成交價格19221元/噸,較前一日下跌254元/噸,折3128價格20956元/噸,較前一日下跌142元/噸。新疆棉成交均價19683元/噸,較前一日下跌328元/噸,新疆棉折3128價格21231元/噸,較前一日下跌211元/噸,新疆棉平均加價幅度1073元/噸。根據(jù)9月的棉花工業(yè)庫存數(shù)據(jù)來看,棉紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存環(huán)比下降。據(jù)調(diào)查,截至 9 月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為91.42萬噸,較上月底下降 4.13 萬噸。紡織企業(yè)可支配棉花庫存量為 128.86 萬噸,較上月下降 6.29 萬噸。截至9月底紡織企業(yè)紗線庫存17.68天,較上月上升4.12天。坯布庫存24.89天,較上月上4.74天。9月下游紗線及坯布庫存均有增加,主要由于下游市場自8月以來處于持續(xù)轉(zhuǎn)弱的局面,訂單稀少,疊加后期再限電等因素的影響下使得下游市場累庫現(xiàn)象有所增加。當前下游市場依舊維持偏弱的走勢,紗線價格在上漲報價后成交明顯縮量,整體走貨較慢。預計近期棉價高位震蕩為主,建議區(qū)間操作為宜。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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