今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-06-30
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI | 周三,道指結(jié)束兩連跌,標(biāo)普納指反彈失利、收盤微跌三連陰,泛歐股指結(jié)束三連陽(yáng)跌落逾兩周高位。美元指數(shù)盤中站上105創(chuàng)近兩周新高,盧布盤中續(xù)創(chuàng)七年新高后轉(zhuǎn)跌。原油盤中轉(zhuǎn)跌、跌離近兩周高位,歐洲天然氣漲8%創(chuàng)三個(gè)月新高。黃金三連跌又創(chuàng)兩周新低,白銀創(chuàng)近兩年新低。倫鉛逼近19個(gè)月低谷,倫銅擺脫16個(gè)月低位。國(guó)內(nèi)方面,習(xí)近平在武漢考察時(shí)強(qiáng)調(diào),把科技的命脈牢牢掌握在自己手中,不斷提升我國(guó)發(fā)展獨(dú)立性自主性安全性,高端制造是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。中國(guó)央行二季度例會(huì)新增表述“統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)”,重申加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度、發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。國(guó)際方面,歐美央行行長(zhǎng)不排除夏季更大幅加息,鮑威爾稱無(wú)法保證軟著陸,降通脹過程很可能產(chǎn)生“一些痛苦”,拉加德稱超低通脹一去不返。關(guān)注中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時(shí)觀望 | 昨日三組期指震蕩下行,2*IH/IC2207比值為0.9363。隔夜外盤方面,道指結(jié)束兩連跌,標(biāo)普納指反彈失利、收盤微跌三連陰,泛歐股指結(jié)束三連陽(yáng)跌落逾兩周高位?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)集體收跌,滬指跌1.4%,深證成指跌2.2%,創(chuàng)業(yè)板指跌2.53%,市場(chǎng)成交額繼續(xù)放大,今日超過1.3萬(wàn)億元,北向資金全天凈賣出16.83億元,此前連續(xù)4日凈買入。銀行間資金方面,隔夜品種下行6.6bp報(bào)1.372%,7天期上行4.5bp報(bào)2.025%,14天期上行6.4bp報(bào)2.180%,1個(gè)月期上行0.3bp報(bào)1.898%。從技術(shù)面來(lái)看,三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線上方。目前,A股三大指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行站上半年線,市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)未變,如果經(jīng)濟(jì)提振見效或者超預(yù)期,整體修復(fù)性行情有望延續(xù)。不過短期來(lái)看,海外通脹及加息節(jié)奏仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振數(shù)據(jù)有待驗(yàn)證,應(yīng)注意階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),操作上建議投資者短期轉(zhuǎn)為觀望;期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 偏空看待 | 隔夜國(guó)際金價(jià)偏弱運(yùn)行,現(xiàn)運(yùn)行于1818美元/盎司,金銀比價(jià)87.70。消息方面,7國(guó)集團(tuán)計(jì)劃禁止進(jìn)口俄羅斯黃金。美聯(lián)儲(chǔ)6月進(jìn)行了1994年以來(lái)最大力度的加息,經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂加劇。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布了被稱為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報(bào)告,F(xiàn)OMC貨幣政策委員會(huì)“無(wú)條件”致力于恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定,并不排除7月再度大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。目前打壓通脹是美國(guó)當(dāng)局的重要議題,拜登政府考慮對(duì)華施加的關(guān)稅進(jìn)行減免,我們認(rèn)為美國(guó)抗擊通脹的決心比較強(qiáng),可能令經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)增加。避險(xiǎn)方面,美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整,波動(dòng)率顯著上升,貴金屬的避險(xiǎn)功能得到發(fā)揮。資金方面,截至6/28,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1056.40噸,持平,SLV白銀ETF持倉(cāng)16858.11噸,持平。綜合來(lái)看,金融條件持續(xù)收緊,建議偏空看待。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 空單謹(jǐn)慎持有(持空) | 昨日螺紋鋼主力2210合約沖高回落,期價(jià)重心繼續(xù)小幅上移,站穩(wěn)4300一線,現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格小幅上漲。供應(yīng)端,五大品種鋼材總產(chǎn)量連續(xù)第二周下降,上周下降17.72萬(wàn)噸回落至964.52萬(wàn)噸,供給端確實(shí)在收縮;其中螺紋減產(chǎn)最多,減少17.43萬(wàn)噸至287.91萬(wàn)噸;從近期鋼廠檢修信息來(lái)看,棒材軋機(jī)設(shè)備占比居多,且減產(chǎn)的代表鋼廠多數(shù)也以坯料轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種或主動(dòng)控產(chǎn),進(jìn)而使得螺紋鋼減產(chǎn)突出。此外,上周鋼廠減產(chǎn)的核心原因則在于企業(yè)虧損壓力伴隨鋼價(jià)大幅回調(diào)而明顯抬升,疊加企業(yè)庫(kù)存積壓,使得鋼企陸續(xù)開始主動(dòng)減產(chǎn)/檢修。庫(kù)存方面,累庫(kù)現(xiàn)象有所變化,廠庫(kù)累庫(kù)速度上升,社會(huì)呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)。廠庫(kù)累庫(kù)33.98萬(wàn)噸,建材板材全面累庫(kù),這與區(qū)域內(nèi)強(qiáng)降水天氣影響發(fā)貨節(jié)奏后很大關(guān)系,疊加市場(chǎng)淡季需求表現(xiàn)和大幅回調(diào)的鋼價(jià),致使采購(gòu)情緒不佳,鋼廠訂單明顯減少,進(jìn)而廠庫(kù)持續(xù)累增,且幅度擴(kuò)張。社會(huì)庫(kù)存方面,建材大幅去庫(kù),主要原因在于鋼廠的貨沒發(fā)出去,發(fā)出去的貨因運(yùn)輸周期延長(zhǎng)尚未入庫(kù),入了庫(kù)的資源因回款操作大量低價(jià)出售,進(jìn)而出現(xiàn)建材廠庫(kù)增幅擴(kuò)張,社庫(kù)轉(zhuǎn)降,總庫(kù)微增的整體表現(xiàn)。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量增幅0.9%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅5%,從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看,上周建材表觀消費(fèi)略有好轉(zhuǎn),從同比數(shù)據(jù)來(lái)看,螺紋同期表觀消費(fèi)約在350萬(wàn)噸左右,同比降幅仍然是建材表現(xiàn)更弱。預(yù)計(jì)短期全國(guó)高溫多雨天氣延續(xù),未來(lái)十天主雨帶呈階梯狀北抬趨勢(shì),華北黃淮等地仍有高溫天氣,淡季需求表現(xiàn)延續(xù)。綜合來(lái)看,鋼價(jià)短期或面臨一定的技術(shù)性修正,中線依然偏空運(yùn)行為主,空單謹(jǐn)慎持有。 | |
熱卷(HC) | 空單謹(jǐn)慎持有(持空) | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約沖高回落,期價(jià)波動(dòng)加劇,整體圍繞4400一線附近整理,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。產(chǎn)量方面,板材環(huán)比減量1.49萬(wàn)噸,降幅0.3%。上周熱軋產(chǎn)量小幅回升,主要增幅地區(qū)是東北、西南地區(qū),其中東北地區(qū)是前期鋼廠臨檢結(jié)束已經(jīng)復(fù)產(chǎn),西南地區(qū)則是前期檢修結(jié)束后本周恢復(fù)滿產(chǎn),而主要增幅地區(qū)是華北地區(qū),主要是有鋼廠新增檢修出現(xiàn)導(dǎo)致。綜合來(lái)看,現(xiàn)階段鋼企減產(chǎn)比例尚未達(dá)到預(yù)期水平,后期仍有減量空間,但考慮到前期已有部分鋼廠執(zhí)行檢修/減產(chǎn)計(jì)劃,近期或有恢復(fù),因此增減對(duì)沖,減量的空間相對(duì)有限。庫(kù)存方面,熱卷繼續(xù)累庫(kù)5.55萬(wàn)噸至364.09萬(wàn)噸,廠庫(kù)累庫(kù)2.31萬(wàn)噸至91.13萬(wàn)噸,社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)3.24萬(wàn)噸至272.96萬(wàn)噸。上周鋼廠庫(kù)存稍有累積,主要增幅地區(qū)是華北地區(qū),由于近期價(jià)格快速下跌,市場(chǎng)接貨意愿低,導(dǎo)致鋼廠接單壓力較大,廠庫(kù)小幅累積。消費(fèi)方面,熱卷表需微增2.2萬(wàn)噸至312.82萬(wàn)噸,板材表觀消費(fèi)維持弱勢(shì),主因在于螺紋鋼社庫(kù)去化突出,而板材維持增庫(kù)。從同比數(shù)據(jù)來(lái)看,熱卷表觀消費(fèi)約在330萬(wàn)噸左右,整體需求表現(xiàn)依然相對(duì)偏弱。操作上,短期盤面表現(xiàn)依然承壓,大幅下跌后有一定技術(shù)性修復(fù)需求,但反彈空間或較為有限,空單謹(jǐn)慎持有。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約收跌,倫鋁偏弱震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于2472美元/噸。宏觀悲觀情緒仍對(duì)鋁價(jià)形成壓制,但邊際成本支撐及社庫(kù)持續(xù)去化,使得鋁價(jià)在基本金屬中較為抗跌。消息方面,因高漲的能源價(jià)格,美國(guó)世紀(jì)鋁業(yè)旗下Hawesville電解鋁廠計(jì)劃于6月27日起逐步停產(chǎn),該廠共有產(chǎn)能25萬(wàn)噸,初步計(jì)劃停產(chǎn)周期9-12個(gè)月,明年將視成本利潤(rùn)情況決定是否復(fù)產(chǎn)?;久鎭?lái)看,5月份國(guó)內(nèi)運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能加權(quán)平均完全成本(含稅)為17644.2元/噸,當(dāng)前鋁價(jià)19600元/噸低位已經(jīng)有2.5%的產(chǎn)能出現(xiàn)虧損。周內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端維持小幅增長(zhǎng),初步測(cè)算,6月底運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)到4078萬(wàn)噸附近,電解鋁產(chǎn)量同比有望增加3.7%至334萬(wàn)噸附近。需求端,本周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅減少0.4個(gè)百分點(diǎn)至66.7%。分版塊來(lái)看,建筑型材及鋁板帶箔等版塊均出現(xiàn)新增訂單不足的情況,且7-8月份國(guó)內(nèi)鋁下游加工行業(yè)普遍存在小淡季的情況,開工難以上行。綜合來(lái)看,當(dāng)前電解鋁價(jià)格距離成本線空間進(jìn)一步收縮,且社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù),建議關(guān)注滬鋁止跌信號(hào),但消費(fèi)進(jìn)入淡季,滬鋁仍將以偏弱運(yùn)行為主。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價(jià)盤面區(qū)間震蕩,國(guó)際方面,美國(guó)6月制造業(yè)PMI跌至兩年新低,美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為50,創(chuàng)歷史新低,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和需求下降的憂慮延續(xù);國(guó)內(nèi)方面,交通運(yùn)輸部等四部門發(fā)布意見提出,積極發(fā)展新能源和清潔能源運(yùn)輸工具。推進(jìn)高速公路服務(wù)區(qū)快充網(wǎng)絡(luò)建設(shè),鼓劥開展換電模式應(yīng)用。目前鋅維持供需雙弱的格局,6月國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)延續(xù)跌勢(shì),進(jìn)口礦加工費(fèi)環(huán)比大增,疊加硫酸價(jià)格高位,煉廠采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善,供給端存彈性預(yù)期。國(guó)內(nèi)受疫情影響,開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞,開工率大幅下降,甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn),鋅的基本面偏弱,但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。6月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議給出了流動(dòng)性收緊預(yù)期的路徑,如果通脹預(yù)期維持在高位,則全球?qū)捤闪鲃?dòng)性將面臨收緊拐點(diǎn),3季度流動(dòng)性收緊還處于預(yù)期的敏感期,4季度將逐漸明朗。從供應(yīng)端來(lái)看,原材料運(yùn)輸問題得到解決,再生鉛方面產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)。原生鉛產(chǎn)量擴(kuò)張受到鉛精礦偏緊供應(yīng)的制約,停產(chǎn)與恢復(fù)并行,精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(zhǎng)周期。從需求端來(lái)看,目前正處于消費(fèi)淡季,需求弱勢(shì)。社會(huì)庫(kù)存有回升跡象。總體來(lái)看,鉛基本面偏弱,宏觀面多空博弈,建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 短期觀望,中長(zhǎng)期偏空看待 | 隔夜滬鎳主力合約收漲2.73%,倫鎳偏弱反彈,現(xiàn)運(yùn)行于23890美元/噸。消息方面,上期所再度討論鎳豆交割事宜,與會(huì)方表示希望平水交割,由于鎳豆較純鎳貼水,對(duì)盤面價(jià)格形成壓制?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,本周國(guó)內(nèi)高鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)重心下移,Mysteel高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)1400-1415元/鎳,下跌35元,300系不銹鋼減產(chǎn)降低了鎳鐵需求,同時(shí),印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高,使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)過剩;今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放,硫酸鎳原料供應(yīng)增多,電池級(jí)硫酸鎳晶體價(jià)格降至40000元/噸,跌750元。需求方面,隨著鋼廠6、7月落實(shí)減產(chǎn),300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存壓力減輕,但生產(chǎn)仍陷入虧損之中,關(guān)注價(jià)格帶動(dòng)利潤(rùn)回升后對(duì)排產(chǎn)的影響。新能源汽車前景繼續(xù)向好,但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性,鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看,鎳市場(chǎng)基本面走弱,但隨著鎳價(jià)深度調(diào)整,成本支撐力量顯現(xiàn),建議短期觀望,中長(zhǎng)期仍偏空看待。套利方面,原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn),純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉(cāng) | 隔夜不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩,成本端來(lái)看,近期鎳價(jià)在歐美貨幣流動(dòng)性緊縮及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂下持續(xù)走弱?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,本周國(guó)內(nèi)高鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)重心下移,Mysteel高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)1400-1415元/鎳,下跌35元,300系不銹鋼減產(chǎn)降低了鎳鐵需求,同時(shí),印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高,使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)過剩,鎳價(jià)弱勢(shì)整理。供應(yīng)端來(lái)看,短期國(guó)內(nèi)鋼廠受限制于盈利水平,產(chǎn)量短期難以放量增長(zhǎng)。需求端來(lái)看,受疫情影響,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟,受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響,未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前成本端支撐,基本面處于供大于求的局面,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路為主,操作上建議多單減倉(cāng)。 | |
鐵礦石(I) | 空單持有(持空) | 供應(yīng)端,受海外礦山季末發(fā)運(yùn)沖量的持續(xù)影響,上周澳巴發(fā)運(yùn)持續(xù)穩(wěn)步的增加,本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2665.0萬(wàn)噸,環(huán)比增加23.2萬(wàn)噸,其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加124.6萬(wàn)噸至2027.3萬(wàn)噸,處于今年次高位;巴西發(fā)運(yùn)量637.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少101.4萬(wàn)噸;同時(shí)到港在連續(xù)三期下降后下上周也出現(xiàn)大幅回升現(xiàn)象,上周中國(guó)47港口到港量2460.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加366.7萬(wàn)噸。45港口到港量2387.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加496.8萬(wàn)噸。需求端,鋼廠虧損面積擴(kuò)大,高爐減產(chǎn)檢修數(shù)量增加,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.92%,環(huán)比上周下降1.90%,同比去年下降4.93%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.98%,環(huán)比下降1.17%,同比下降1.87%;鐵水產(chǎn)量高位回落,需求的下降導(dǎo)致鋼廠采購(gòu)積極性下滑,港口疏港延續(xù)下降至近兩個(gè)月的低位水平,日均疏港量294.55萬(wàn)噸,降11.68萬(wàn)噸。體現(xiàn)到庫(kù)存端,在到港周期內(nèi)好轉(zhuǎn)情況下,港口庫(kù)存降幅持續(xù)收窄,Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12571.57萬(wàn)噸,環(huán)比降93.69萬(wàn)噸。整體來(lái)看,在由成材端傳導(dǎo)而來(lái)的負(fù)反饋還在持續(xù)影響市場(chǎng)走勢(shì),以及鋼廠減產(chǎn)措施實(shí)施不明,預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行為主。昨日鐵礦石主力2209合約寬幅整理,期價(jià)圍繞800一線上方震蕩,短期維持寬幅震蕩運(yùn)行,關(guān)注800一線附近爭(zhēng)奪,大幅下挫后有一定技術(shù)性反彈修復(fù)需求,空單謹(jǐn)慎持有。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨震蕩運(yùn)行,建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì) | 夜盤天然橡膠期貨主力合約高開低走。短期天然橡膠期貨仍以震蕩看待,下跌空間有限。6月底上海地區(qū)6月底餐飲恢復(fù)堂食、北京地區(qū)學(xué)生恢復(fù)線下上課,說明國(guó)內(nèi)疫情防控好轉(zhuǎn),另外第九版新冠肺炎防控方案發(fā)布,密接隔離管控時(shí)間從“14+7”調(diào)整為“7+3”,統(tǒng)一封管控區(qū)和中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn),這將有利于疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩手抓。6月29日工信部再做疫情防控調(diào)整,即日起通信行程卡取消“星號(hào)”標(biāo)記,這將支撐高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,方便廣大用戶出行。對(duì)此市場(chǎng)預(yù)期天然橡膠需求將隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而有所回升。國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸,上海21年SCRWF主流價(jià)格在12750—12800元/噸,期貨09合約收盤價(jià)升水現(xiàn)貨135元/噸;海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格持穩(wěn),制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格為13700元/噸,較前一工作日持平;制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格11500元/噸,較前一工作日持平。目前海南產(chǎn)區(qū)新膠水釋放量逐漸增加,加工廠開工陸續(xù)恢復(fù)。合成膠原料方面,主流供應(yīng)商丁二烯價(jià)格計(jì)劃下調(diào)300元/噸附近。從供需來(lái)看,需求方面,輪胎廠家?guī)齑嫒蕴幱诟呶唬喬r(jià)格穩(wěn)定,但個(gè)別廠家發(fā)布次月價(jià)格上漲通知。上周全鋼胎開工率周環(huán)比減少,而半鋼胎周環(huán)比回升。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)海南橡膠產(chǎn)量逐漸回升;海外泰國(guó)、越南產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐漸放量,供應(yīng)端對(duì)橡膠期貨支撐力度不大。綜合來(lái)看,天然橡膠供應(yīng)逐漸增加,輪胎企業(yè)繼續(xù)去庫(kù)存,全鋼胎開工率胎回升,隨著汽車產(chǎn)銷環(huán)比回升以及國(guó)內(nèi)更多穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)舉措出臺(tái)預(yù)期,天然橡膠需求存向好預(yù)期,天然橡膠期貨整體繼續(xù)區(qū)間震蕩,短期關(guān)注60日均線壓力。操作建議方面,建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì)或日內(nèi)多單參與。 | |
原油(SC) | 擔(dān)憂需求增長(zhǎng)放緩,油價(jià)震蕩下行 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。美國(guó)成品油庫(kù)存增幅高于預(yù)期,市場(chǎng)擔(dān)憂需求增速放緩。消息面,厄瓜多爾宣布石油生產(chǎn)區(qū)進(jìn)入緊急狀態(tài)。此外,伊朗和美國(guó)在卡塔爾首都多哈就伊朗核問題全面協(xié)議恢復(fù)履約問題進(jìn)行的間接談判結(jié)束,未能達(dá)成突破性進(jìn)展。原油供應(yīng)緊張的憂慮持續(xù)。基本面方面,EIA數(shù)據(jù)顯示,截止6月17日當(dāng)周,美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少276.2萬(wàn)桶至4.156億桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存為2130萬(wàn)桶,較前一周下降70萬(wàn)桶,為2014年10月以來(lái)最低。供應(yīng)方面,截止6月17日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1210萬(wàn)桶/日,較上周增加10萬(wàn)桶/日。OPEC八月將增產(chǎn)64.8萬(wàn)桶/日。需求方面,IEA認(rèn)為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊,將2022年全球石油需求增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了大幅下調(diào)95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費(fèi)需求預(yù)測(cè)值下調(diào)30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和伊朗核協(xié)議談判進(jìn)展。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩筑底,建議日內(nèi)多單參與 | 夜盤PVC期貨09合約震蕩整理。近期PVC期貨將震蕩筑底。昨日PVC現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌,華東主流現(xiàn)匯自提7300-7400元/噸,PVC期貨09合約收盤價(jià)升水現(xiàn)貨18元/噸。山東、河北、山西等地區(qū)部分企業(yè)電石報(bào)價(jià)計(jì)劃下跌,PVC成本支撐較弱。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比逐漸好轉(zhuǎn),PVC主要用于基建、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,7月份處于雨季,開工受到一定影響,關(guān)注雨季過后建材需求情況。本周山西榆社40萬(wàn)噸PVC計(jì)劃6月29日起檢修5天,部分前期檢修的企業(yè)將延續(xù)至本周,PVC檢修損失量仍在高位,PVC開工負(fù)荷率變化不大。出口需求方面,隨著國(guó)內(nèi)PVC出口利潤(rùn)回升,出口訂單穩(wěn)定。庫(kù)存方面,華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存33.55萬(wàn)噸,較上一期增0.66%,華南地區(qū)庫(kù)存下降。消息方面,6月28日在“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上,國(guó)家發(fā)改委副秘書長(zhǎng)楊蔭凱表示,未來(lái)一段時(shí)間,受地緣政治沖突等因素影響,我國(guó)輸入性通脹壓力也是比較大,但我國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足、政策工具箱豐富,完全有條件、有能力、有信心繼續(xù)保持物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。持續(xù)加大大宗商品保供穩(wěn)價(jià)力度,完善煤炭產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系,加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能,完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制,引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間;加大國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)力度,強(qiáng)化進(jìn)出口調(diào)節(jié),增強(qiáng)供給保障能力。持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,密切跟蹤市場(chǎng)變化,保持監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì),嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為,堅(jiān)決遏制資本過度投機(jī)炒作。PVC主要通過蘭炭—電石來(lái)生產(chǎn),煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定將有助于控制PVC企業(yè)生產(chǎn)成本。綜合來(lái)看, 本周PVC企業(yè)檢修量仍處于高位,供應(yīng)增幅不高,PVC下游企業(yè)按需采購(gòu)為主,國(guó)內(nèi)需求較弱,但電石法PVC出口利潤(rùn)尚可,PVC出口平穩(wěn),PVC期貨將繼續(xù)尋底,不過近期跌幅較大,若部分空頭止盈離場(chǎng),PVC期貨將技術(shù)性反彈。操作建議方面,建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì)或日內(nèi)逢低多單參與。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。現(xiàn)貨方面,6月29日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為5050元/噸。供應(yīng)方面,截至6月22日,瀝青周度總產(chǎn)量為44.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量31.9萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量7.9萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.6萬(wàn)噸,中海油3.0萬(wàn)噸,環(huán)比持平。本周整體供應(yīng)有望增加,阿爾法、盤錦北瀝檢修之后復(fù)產(chǎn)瀝青,齊魯石化間歇恢復(fù)生產(chǎn)。需求方面,未來(lái)降雨天氣逐漸增加,北方地區(qū)剛需或有所受阻。華東地區(qū)受天氣及資金等因素影響,業(yè)者剛需拿貨為主。由于成本端波動(dòng)較大,操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運(yùn)行,建議短線逢低多單參與(持多) | 夜盤塑料期貨主力09合約震蕩運(yùn)行。隔夜國(guó)際原油下跌,市場(chǎng)交易心態(tài)偏弱。不過國(guó)內(nèi)疫情防控好轉(zhuǎn),隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)比好轉(zhuǎn),塑料需求將隨著增加。今日LLDPE出廠價(jià)持穩(wěn),華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8460元/噸,LLDPE期貨09合約升水現(xiàn)貨43元/噸。從PE供需來(lái)看,石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存處于中等水平, PE檢修產(chǎn)能占比14%。上海石化、鎮(zhèn)海煉化、茂名石化裝置等延續(xù)停車,塑料供應(yīng)暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面,LLDPE進(jìn)口報(bào)價(jià)1100-1140美元/噸,高于國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià),進(jìn)口壓力依舊不高。需求方面,農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季,但中空、注塑等領(lǐng)域需求相對(duì)穩(wěn)定。綜合來(lái)看,PE供需壓力不大,若國(guó)際原油止跌反彈,塑料期貨將隨之小幅反彈。操作建議方面,建議暫時(shí)觀望或短線逢低多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩整理,建議重新輕倉(cāng)多單參與(持多) | 夜盤PP期貨主力合約PP09合約震蕩整理,下方8400元/噸一線存在一定支撐。PP供需暫無(wú)較大變動(dòng),PP期貨主要隨市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)。隔夜上游原油小幅下跌對(duì)市場(chǎng)交投情緒形成影響。不過6月底上海地區(qū)餐飲恢復(fù)堂食,近期北京地區(qū)學(xué)生恢復(fù)線下上課,說明國(guó)內(nèi)疫情防控好轉(zhuǎn);6月28日第九版新冠肺炎防控方案發(fā)布,密接隔離管控時(shí)間從“14+7”調(diào)整為“7+3”,統(tǒng)一封管控區(qū)和中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn),這將有利于疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩手抓。6月29日工信部再做疫情防控調(diào)整,即日起通信行程卡取消“星號(hào)”標(biāo)記,這將支撐高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,方便廣大用戶出行。對(duì)此市場(chǎng)預(yù)期PP等需求將隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而有所回升。昨日PP出廠價(jià)持穩(wěn),PP現(xiàn)貨成交良好,華東地區(qū)拉絲PP粒料報(bào)價(jià)華東拉絲主流價(jià)格在8510元/噸,PP期貨09合約收盤價(jià)貼水現(xiàn)貨22元/噸。本周檢修產(chǎn)能占比仍在15%附近, PP供應(yīng)壓力依舊不大。需求方面,塑編行業(yè)開工率在45%附近,7月份為拉絲PP傳統(tǒng)需求淡季,但共聚PP主要應(yīng)用于汽車、家電零部件領(lǐng)域,需求相對(duì)較好,后期關(guān)注石化企業(yè)是否減少拉絲PP生產(chǎn)比例,提高共聚PP生產(chǎn)比例。 綜合來(lái)看,由于裝置停車仍舊較多,PP供應(yīng)壓力不大,PP需求存環(huán)比好轉(zhuǎn)預(yù)期,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期亦好轉(zhuǎn),PP期貨將下跌空間有限。操作建議方面,3月中旬以來(lái)PP期貨09合約主要在8260-9000元/噸區(qū)間震蕩,建議在震蕩區(qū)間下沿附近重新多單參與,注意及時(shí)止損止盈。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜PTA主力合約偏弱震蕩,法國(guó)總統(tǒng)馬克龍周一表示,阿聯(lián)酋總統(tǒng)表示歐佩克的兩個(gè)主要石油出口國(guó)阿聯(lián)酋和沙特已經(jīng)在盡可能多地開采石油,幾乎無(wú)法增加產(chǎn)量。美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中的原油庫(kù)存降至4.979億桶,為1986年4月以來(lái)的最低水平。 OPEC+表示到今年8月此前自2020年開始削減的全部產(chǎn)量都將恢復(fù)。供應(yīng)憂慮與對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮交織,PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來(lái)看,二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn),下半年則有桐昆集團(tuán)500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看,下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷偏弱,庫(kù)存壓力大增,聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉(cāng)試空 | 隔夜苯乙烯期價(jià)區(qū)間震蕩。成本端來(lái)看,近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì),內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大,進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期,且港口庫(kù)存仍在下降,在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前,純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì),隨著開工負(fù)荷的上升,預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升;需求端來(lái)看,受疫情影響,下游需求開工率下滑,需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看,苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài),供應(yīng)量有小幅回升,下游弱勢(shì)的情況下,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上,建議輕倉(cāng)試空。 | |
焦炭(J) | 多單平倉(cāng) | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)小幅回落,成交一般,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交遇冷。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)3210元/噸(0),期現(xiàn)基差8元/噸;焦炭總庫(kù)存964.84萬(wàn)噸(-5.7);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率78.8%(-3.81)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.98%(-1.2)。綜合來(lái)看,因成材市場(chǎng)行情持續(xù)低迷并嚴(yán)重影響鋼廠利潤(rùn)表現(xiàn),山西區(qū)域個(gè)別鋼廠上周提降第二輪,降幅為200元/噸,其余主流鋼廠觀望為主。上游方面,隨著焦煤價(jià)格大幅回落,焦企利潤(rùn)得到一定改善,部分焦企近日有逐步提產(chǎn)想法,供給端表現(xiàn)預(yù)計(jì)好于上周。下游方面,鋼廠利潤(rùn)依舊嚴(yán)重倒掛,多開始不同程度降低生產(chǎn)負(fù)荷,控制原料到貨節(jié)奏。我們認(rèn)為,一方面成材行情持續(xù)弱勢(shì),市場(chǎng)對(duì)于負(fù)反饋的擔(dān)憂有所加深;另一方面,高爐開工仍處于高位,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的狀況不改。值得注意的是,近期鋼廠因利潤(rùn)原因有增加檢修的情況,但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看,相關(guān)情況暫未對(duì)焦炭需求造成實(shí)質(zhì)性影響。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格提漲能否落地,建議投資者多單平倉(cāng)。 | |
焦煤(JM) | 多單平倉(cāng) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)小幅回落,成交一般,持倉(cāng)量微增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)2700元/噸(0),期現(xiàn)基差209.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存190.35萬(wàn)噸(+9.6);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.5天(0)。綜合來(lái)看,焦炭首輪調(diào)降落地后,貿(mào)易商對(duì)焦煤后市看跌預(yù)期增強(qiáng),采購(gòu)拿貨明顯減少。此外,唐山加大對(duì)超低排放的治理,或?qū)固啃枨笥幸欢ǖ挠绊?。產(chǎn)地方面,本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本開工率73.64%較上期值降2.55%;日均產(chǎn)量61.71萬(wàn)噸降2.18萬(wàn)噸。近日部分煤礦開始下調(diào)價(jià)格,山西地區(qū)部分低硫主焦煤價(jià)格下跌250元/噸。同時(shí)由于恐慌情緒增加,線上競(jìng)拍資源除了少量資源以起拍價(jià)成交外,多數(shù)競(jìng)拍資源出現(xiàn)流拍。進(jìn)口方面,近日蒙古焦煤通關(guān)量保持相對(duì)穩(wěn)定。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,2022年5月份,我國(guó)進(jìn)口焦煤456.5萬(wàn)噸,同比增加33.8%、環(huán)比增加7.3%。我們認(rèn)為,當(dāng)前成材市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),下一階段無(wú)論是鋼廠因利潤(rùn)原因主動(dòng)減產(chǎn)還是行政原因被動(dòng)壓減粗鋼產(chǎn)量,相關(guān)因素都可能利空焦煤需求。但另一方面,當(dāng)前下游需求并未實(shí)質(zhì)性下挫,期貨行情有較大程度超跌。預(yù)計(jì)后市將震蕩整理,重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平的變化,建議投資者多單平倉(cāng)。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)幾無(wú)成交,現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)弱,成交有所改善。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1260元/噸(0),期現(xiàn)基差400.2元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5683.4萬(wàn)噸(+137.5),秦港煤炭疏港量50.8萬(wàn)噸(+17.2)。綜合來(lái)看,近期國(guó)家發(fā)改委組織各地對(duì)煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間運(yùn)行進(jìn)行督察,受政策端調(diào)控影響,產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平。下游看空情緒發(fā)酵,暫緩采購(gòu)并導(dǎo)致煤礦庫(kù)存持續(xù)增加。產(chǎn)地方面,當(dāng)前煤礦多以電煤保供為主,市場(chǎng)量供應(yīng)量有所收緊。市場(chǎng)疲態(tài)傳導(dǎo)至上游,部分煤礦坑口價(jià)承壓下行。港口方面,下游集中發(fā)運(yùn),庫(kù)存有所下降但仍處于偏高水平;貿(mào)易商受成本支撐,報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,下游用戶觀望較多,部分剛需采購(gòu)用戶壓價(jià)明顯,市場(chǎng)成交較少。下游方面,隨保供穩(wěn)價(jià)政策有序?qū)嵤?,下游電廠被動(dòng)累庫(kù),疊加氣溫同比偏低,電廠日耗低位,采購(gòu)積極性不高;非電用戶受成本下降,疊加煤價(jià)震蕩運(yùn)行,多以剛需采購(gòu)為主;據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),截止24日全國(guó)147家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)2169.5萬(wàn)噸,日耗109.6萬(wàn)噸,可用天數(shù)19.8天。我們認(rèn)為,盡管氣溫上升已在日耗數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn),但前期市場(chǎng)需求始終未恢復(fù)至正常水平,煤炭社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)有效緩解了煤炭保供壓力。同時(shí),在嚴(yán)格的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控機(jī)制下,市場(chǎng)煤行情上漲阻力極大。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注需求端變化,建議投資者暫且觀望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強(qiáng)勢(shì)走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì),持倉(cāng)下降,得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可,暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收于2573元/噸,較上一交易日下跌4.31%?,F(xiàn)貨方面,6月29日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為3100元/噸。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率75.57%,較上周下降0.17%,比同期上漲0.97%。煤制尿素75.89%,較上周下降0.67%,比同期上漲1.70%。氣制尿素74.66%,較上周上漲1.26%,比同期下降1.05%。本周陜西陜化煤化工計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn),河南晉開化工計(jì)劃?rùn)z修。預(yù)計(jì)尿素日產(chǎn)量將在16.2-16.8萬(wàn)噸附近。需求方面,集中農(nóng)業(yè)需求已經(jīng)處于收尾階段,北方玉米追肥僅少量補(bǔ)倉(cāng),且較為分散。復(fù)合肥工廠近期開工率繼續(xù)下降,工廠根據(jù)裝置運(yùn)行情況,剛需采購(gòu)為主。國(guó)際市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)跡象,出口目前暫未收到向好消息,短期對(duì)國(guó)內(nèi)影響不大。操作上,建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉(cāng)減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,收于5845元/噸,收跌幅0.19%。周三ICE原糖震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,盤中漲幅0.32%,結(jié)算價(jià)18.51美分/磅。國(guó)際方面,原油價(jià)格近期回升拉動(dòng)能源價(jià)格回升,另外巴西中南部地區(qū)壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期,是糖價(jià)反彈的主要原因。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示,6月上半月,中南部地區(qū)產(chǎn)糖214.2萬(wàn)噸,低于市場(chǎng)預(yù)期的240萬(wàn)噸,但是與去年同期相比,產(chǎn)量?jī)H下降3.81%,與5月下半月下降12.74%相比,降幅在快速收窄,壓榨比例也5月下半月的43.16%提高至44.44%,但仍低于去年同期的46.24%。至6月上半月,中南部地區(qū)累計(jì)產(chǎn)糖719.3萬(wàn)噸,較去年同期的941.9萬(wàn)噸低23.64%,與5月下半月的29.78%收窄了6.14個(gè)百分點(diǎn)??傮w來(lái)看,食糖產(chǎn)量仍低于去年同期水平,但差距呈現(xiàn)收窄趨勢(shì),意味著糖廠開始提升糖產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)商品在連續(xù)多日下跌之后,均出現(xiàn)低位反彈走勢(shì),相對(duì)其他品種鄭糖反彈力度更強(qiáng)。從鄭糖2209合約盤中走勢(shì)看,在跌破5900之后,持倉(cāng)開始不斷增加,資金進(jìn)場(chǎng)跡象明顯,觸底反彈中持倉(cāng)繼續(xù)增加,顯示多頭資金有抄底意愿。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)公布數(shù)據(jù)顯示,最大的兩個(gè)產(chǎn)區(qū)廣西、云南產(chǎn)銷率同比提升,其中廣西為54.98%,同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫(kù)存275.49萬(wàn)噸,同比減少27.75萬(wàn)噸,云南為44.96%,同比增加1.46個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫(kù)存104.9萬(wàn)噸,同比減少近20萬(wàn)噸;其他產(chǎn)區(qū)廣東銷糖率83.37%,工業(yè)庫(kù)存9.08萬(wàn)噸,內(nèi)蒙銷糖率91.53%,工業(yè)庫(kù)存4.15萬(wàn)噸,均好于去年同期?;久嫔?,除了價(jià)格進(jìn)入低位后引發(fā)資金抄底外,沒有出現(xiàn)新的利多因素,因此判斷本次反彈是下跌過程中的自然反彈,形成反轉(zhuǎn)的可能性較小,短期整理之后有繼續(xù)下行的可能,建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為主 | 隔夜玉米主力合約震蕩下跌,收于2793元/噸。國(guó)內(nèi)方面,目前東北地區(qū)價(jià)格仍舊穩(wěn)定運(yùn)行,貿(mào)易商仍存挺價(jià)銷售情緒,但由于下游需求疲軟,市場(chǎng)購(gòu)銷較為僵持,預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍以穩(wěn)為主;華北深加工受天氣影響,市場(chǎng)上量不足,為刺激到貨深加工企業(yè)預(yù)計(jì)上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。目前深加工企業(yè)庫(kù)存庫(kù)存仍較為充足,企業(yè)收購(gòu)積極性一般,多以消化自身庫(kù)存為主。飼料養(yǎng)殖端,隨著近期豬價(jià)回暖養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性提高,但部分企業(yè)仍使用進(jìn)口玉米替代,飼料企業(yè)多維持按需采購(gòu)為主。國(guó)際方面,根據(jù)最新作物生長(zhǎng)報(bào)告美玉米優(yōu)良率較一周前有所下降,主產(chǎn)區(qū)干旱天氣或影響美玉米產(chǎn)量。而美玉米出口銷售情況仍較為低迷,預(yù)計(jì)外盤短期仍震蕩為主。綜合來(lái)看近期外盤震蕩整理,國(guó)內(nèi)方面近期利多較為有限同時(shí)受整體商品市場(chǎng)利空情緒帶動(dòng)連盤玉米也有所回落,但是據(jù)市場(chǎng)消息飼用稻谷拍賣或在本月底暫停,且中長(zhǎng)期玉米供需偏緊格局及種植成本提高的影響下玉米價(jià)格有支撐,操作上建議暫時(shí)觀望為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,豆制品消費(fèi)處于淡季,南方大豆購(gòu)銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開播種,短期天氣未有異常,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn),在補(bǔ)貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右,目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高,土壤墑情適宜,總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng),而疫情影響下游消費(fèi),需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕依托3720元/噸反彈,美豆播種進(jìn)度尾聲,截至6月26日,美豆播種進(jìn)度為98%,五年均值97%,優(yōu)良率表現(xiàn)良好,截至6月26日,美豆優(yōu)良率為65%,上周為68%,去年同期為60%,優(yōu)良率環(huán)比下降,但較往年處于相對(duì)高位,6月中下旬,美豆中西部產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)干,7月初降水有所好轉(zhuǎn),短期天氣缺乏炒作因素,中期需要關(guān)注7-8月份關(guān)鍵生長(zhǎng)期降水情況。國(guó)內(nèi)方面,本周油廠壓榨處于偏高水平,截至6月24日當(dāng)周,大豆壓榨量為181.2萬(wàn)噸,低于上周188.34萬(wàn)噸,本周豆粕庫(kù)存上升,現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬松,截至6月24日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存為561.21萬(wàn)噸,環(huán)比減少5.17%,同比減少17.74%,豆粕庫(kù)存為111.75萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.91%,同比減少5.93%。宏觀方面,經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)釋放后,市場(chǎng)焦點(diǎn)或重返供需,關(guān)注短線超跌反彈表現(xiàn)。操作上建議暫且觀望。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油測(cè)試五日均線支撐,隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大,近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅,并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃,同時(shí)烏克蘭葵花油出口好轉(zhuǎn),短期油脂供應(yīng)增加,對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加,美豆油庫(kù)存連續(xù)第三個(gè)月下降,NOPA數(shù)據(jù)顯示,5月份美豆壓榨1.71億蒲,環(huán)比增加0.8%,同比增加4.6%,壓榨水平低于預(yù)期,5月末美豆油庫(kù)存17.74億磅,環(huán)比下降2.2%,同比上升6.2%,后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企,豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面,本周豆油庫(kù)存小幅上升,截至6月17日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為94.632萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.52%,同比增加3.39%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 棕櫚油關(guān)注五日均線爭(zhēng)奪,經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后,市場(chǎng)焦點(diǎn)或重返供需,關(guān)注短線超跌反彈表現(xiàn)。印尼近期對(duì)棕櫚油政策調(diào)整顯示其出口政策由抑制出口轉(zhuǎn)向刺激出口,印尼已批準(zhǔn)189萬(wàn)噸棕櫚油產(chǎn)品的出口許可,并有可能進(jìn)一步放寬DMO,短期供應(yīng)大幅增加。馬來(lái)方面,馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期,6月份馬棕產(chǎn)量環(huán)比上升, SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,6月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加17.19%,但由于價(jià)格大幅下跌,馬來(lái)西亞一些棕櫚油加工企業(yè)暫停生產(chǎn),同時(shí)海外勞工復(fù)工節(jié)奏仍是影響馬棕產(chǎn)量的主要因素,印尼取消了向馬來(lái)西亞種植園派遣勞工的計(jì)劃,中期產(chǎn)量仍有不確定性。另一方面,棕櫚油出口需求整體疲弱,加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊,后期馬棕出口不容樂觀,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,6月1-25日馬棕出口較上月同期下降13.21%/19.63%。若印尼出口刺激政策延續(xù),疊加馬棕增產(chǎn)周期下累庫(kù)預(yù)期,加之美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,三季度油脂走勢(shì)或震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)方面,本周棕櫚油庫(kù)存上升,截至6月24日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為20.93萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.95%,同比減少50.19%。國(guó)內(nèi)棕櫚油套盤利潤(rùn)有所改善,7-9月買船增加,但短期棕櫚油庫(kù)存仍處于極低水平,現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。操作上暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著國(guó)產(chǎn)菜籽逐步上市,今年大型壓榨廠收購(gòu)意愿增高,國(guó)產(chǎn)菜籽部分流入大榨,同時(shí),隨著國(guó)家糧食交易中心在4-6月份持續(xù)展開進(jìn)口大豆拍賣,大豆供應(yīng)的持續(xù)增加,而豆粕相較菜粕仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì),菜粕消費(fèi)較為疲弱,豆粕及菜粕庫(kù)存自4月底以來(lái)整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì),本周菜粕庫(kù)存環(huán)比下降,截至6月24日,沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為6.09萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.94%,同比增加56.56%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大,近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅,并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃,短期油脂供應(yīng)增加,對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。近期豆菜油價(jià)差自高位回落,但較往年仍處高位,菜油需求疲弱,去庫(kù)存速度出現(xiàn)放緩,本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降,截至6月24日當(dāng)周,華東主要油廠菜油庫(kù)存為18.14萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.32%,同比減少34.51%。油脂整體延續(xù)偏弱走勢(shì),操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有熊市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于4572元/500kg,收漲幅0.18%,6月29日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價(jià)4.07元/斤,貨源供應(yīng)正常,終端需求跟進(jìn)一般。截止5月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.74億只,同比下降0.85%,環(huán)比增加1.3%,5月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般,行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面,6月29日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.97元/斤,淘汰雞貨源供應(yīng)一般,市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫(kù)存??偟膩?lái)說,今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位;主銷區(qū)受不同程度的疫情影響,采購(gòu)量增加明顯,而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般,補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎;養(yǎng)殖成本重心小幅下移,但仍處高位震蕩,關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高,養(yǎng)殖單位隨產(chǎn)隨銷,產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常,終端市場(chǎng)消化不快,經(jīng)銷商采購(gòu)多傾向于低價(jià)貨源,市場(chǎng)觀望情緒漸濃,建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8919元/噸,收漲幅0.48%。6月冷庫(kù)成交價(jià)格有所下滑,果農(nóng)貨和三級(jí)果價(jià)格下滑明顯,客商貨的主流成交價(jià)格區(qū)間下移。山東地區(qū)6月份紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格3.77元/斤,較上月下滑0.31元/斤,環(huán)比下滑7.60%。截止6月23日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為184.77萬(wàn)噸,當(dāng)周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量約為13.07萬(wàn)噸,冷庫(kù)去庫(kù)存率約為79.72%。冷庫(kù)出庫(kù)環(huán)比上周增加1.27萬(wàn)噸,出庫(kù)略優(yōu)于上周,但出貨速度遠(yuǎn)不及去年同期。套袋逐漸結(jié)束,市場(chǎng)對(duì)新季蘋果減產(chǎn)預(yù)估增強(qiáng),根據(jù)減產(chǎn)程度對(duì)新季蘋果價(jià)格走高預(yù)估信心增強(qiáng),蘋果存儲(chǔ)商對(duì)中秋節(jié)及新季蘋果預(yù)期較高。需求方面,受時(shí)令水果沖擊,市場(chǎng)西瓜、蜜桃、櫻桃等供應(yīng)充足。商超等渠道,對(duì)蘋果的需求降低,上架量不及上月。總的來(lái)說,當(dāng)前處于蘋果銷售淡季,主流成交價(jià)格呈現(xiàn)偏弱趨勢(shì),短期價(jià)格逐漸趨于穩(wěn)定,部分存儲(chǔ)商看好中秋節(jié)市場(chǎng),出貨積極性略有降低,預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格基本穩(wěn)定。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 多單輕倉(cāng)持有 | 昨日生豬主力合約偏弱運(yùn)行,收于20660元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)生豬出欄均價(jià)為20.45元/公斤,較前日均價(jià)上漲0.78元/公斤。現(xiàn)階段養(yǎng)殖端看漲情緒高漲,市場(chǎng)供應(yīng)水平偏低,屠企收購(gòu)有難度;預(yù)計(jì)短期在養(yǎng)殖端看漲情緒的影響下豬價(jià)或維持偏強(qiáng)走勢(shì)。母豬方面,自去年7月開始全國(guó)能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月調(diào)減,根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期對(duì)應(yīng)著今年4月開始全國(guó)的生豬出欄量將出現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢(shì)。目前對(duì)應(yīng)前期產(chǎn)能調(diào)減幅度較大期間,生豬供應(yīng)壓力較小。不過現(xiàn)階段養(yǎng)殖端壓欄情緒高漲,生豬體重持續(xù)增加,若肥豬集中出欄則后期豬價(jià)或面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。需求端,目前仍處于豬肉需求淡季,終端市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。高豬價(jià)對(duì)于下游消費(fèi)的抑制效應(yīng)較為明顯,終端抵制高價(jià)白條,下游走貨難度較大,需求端暫無(wú)明顯提振。綜合來(lái)說母豬產(chǎn)能調(diào)減使得后期生豬供給壓力減少,疊加下半年需求向好,豬價(jià)將總體呈震蕩偏強(qiáng)格局。近期現(xiàn)貨價(jià)格快速大幅上漲帶動(dòng)生豬盤面突破20000關(guān)口,在短期現(xiàn)貨仍將維持強(qiáng)勢(shì)的情況下預(yù)計(jì)短期生豬仍將偏強(qiáng)震蕩,操作上建議多單輕倉(cāng)持有。 | |
花生(PK) | 區(qū)間參與 | 昨日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于9704元/噸。現(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格8600-9000元/噸左右,河南產(chǎn)區(qū)通貨米價(jià)格在9000-9400元/噸左右。產(chǎn)區(qū)基層收購(gòu)基本收尾,部分持貨商擇價(jià)少量出貨,觀望心理仍較為明顯,個(gè)別地區(qū)要貨的較前幾日有所好轉(zhuǎn),整體實(shí)際交易量不大。油廠方面,益海嘉里全面停收,魯花工廠僅有萊陽(yáng)開機(jī),其余工廠已全部停機(jī)。對(duì)于新季花生來(lái)說,市場(chǎng)多預(yù)計(jì)新季花生種植面積減少。近期東北、河南南部降雨明顯,尤其河南產(chǎn)區(qū)旱情有所緩解,而東北產(chǎn)區(qū)整體漲勢(shì)良好。受到防疫政策修改利好消費(fèi),花生下游需求有望改善帶動(dòng)近期花生近期小幅反彈,操作上建議區(qū)間參與。 | |
棉花及棉紗 | 短期反彈回升,中長(zhǎng)線偏空思路不變(觀望) | 隔夜鄭棉主力合約震蕩回升,收于17960元/噸,收漲幅3.31%。周三ICE美棉觸底回升,盤中漲幅4.13%,結(jié)算價(jià)97.48美分/磅。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息75個(gè)BP,屬28年首次,在此背景下商品市場(chǎng)承壓回落。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定錨定2%通脹目標(biāo),根據(jù)點(diǎn)陣圖,官員們預(yù)測(cè)今年年末基準(zhǔn)利率將升至3.4%,意味著今年還需要加息175基點(diǎn)。 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì),至6月19日全美棉花播種進(jìn)度96%,同比領(lǐng)先1%,較近五年平均水平領(lǐng)先1%。其中得州播種進(jìn)度在96%,同比領(lǐng)先1%,較近五年平均水平領(lǐng)先3%;裝運(yùn)2021/22 年度陸地棉10.98萬(wàn)噸,較前一周增加52%,較近四周平均增加33%。凈簽約本年度皮馬棉91噸,較前一周減少91%;裝運(yùn)皮馬棉3357噸,較前一周增加169%。新年度陸地棉簽約2.47萬(wàn)噸,皮馬棉簽約272噸。周美棉裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)棉花銷售進(jìn)度緩慢,目前新棉的銷售進(jìn)度大致不足一半,高企的商業(yè)庫(kù)存增加了后期的銷售壓力,隨著8月的臨近,企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內(nèi)需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大,截至5月底棉花商業(yè)庫(kù)存為416.28萬(wàn)噸,環(huán)比減少49.9萬(wàn)噸,同比增加58.49萬(wàn)噸。政策面,疊加疆棉禁令存在疊加收儲(chǔ)傳聞遲遲未來(lái)市場(chǎng)信心下滑;從數(shù)據(jù)可以看出,環(huán)比數(shù)據(jù)雖有所下滑,但目前商業(yè)庫(kù)存仍處于近五年最高值。純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體依舊較為平淡,預(yù)計(jì)短期反彈回升,中長(zhǎng)線偏空思路不變。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |