今日早盤研發(fā)觀點2022-07-11
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注中國6月金融數(shù)據(jù) | 上周五，標普道指回落，納指漲，標普終結四連漲跌離近兩周高位，三大美股指全周均累漲，泛歐股指創(chuàng)四周新高和六周最大周漲幅。10年期美債收益率重上3.0%，全周升20個基點。美元指數(shù)創(chuàng)近二十年新高后盤中轉跌，但連漲兩周。歐元兌美元一度跌破1.01關口，為2002年來首次。原油漲超2%繼續(xù)走出三個月低谷，仍一周至少跌超3%；美國天然氣跌超4%但全周漲超5%；歐洲天然氣跌落四個月高位，全周漲超18%。黃金一周跌超3%創(chuàng)近兩月最大跌幅。倫錫回落、全周跌近5%。倫鎳走出近半年低谷，仍連跌六周。國內方面，中國6月CPI同比上漲2.5%，PPI同比漲幅回落至6.1%。李克強在福建考察時強調，落實政策穩(wěn)市場主體，推進改革開放激活力，切實穩(wěn)就業(yè)保民生。國際方面， 惠譽上周五將美國的評級展望從“負面”上調至“穩(wěn)定”，因受疫情后經(jīng)濟復蘇強于預期推動，美國政府近期債務狀況改善。關注中國6月金融數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 |
股指 | 逢回調做多 | 上周三組期指走勢震蕩下行，2*IH/IC2207比值為0.9306?，F(xiàn)貨方面，上證指數(shù)上周跌0.93%，創(chuàng)業(yè)板指上周漲1.28%，北向資金一周凈流入175.84億元。銀行間資金方面，隔夜品種下行0.6bp報1.216%%，7天期上行2.5bp報1.651%，14天期下行0.7bp報1.586%，1個月期下行1.5bp報1.807%。從技術面來看，三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線上方。整體來看，國內經(jīng)濟經(jīng)濟逐步回升，流動性保持寬松，穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，指數(shù)仍有向上拓展空間的可能。但是，指數(shù)已經(jīng)歷持續(xù)反彈，疊加海外衰退預期升溫導致大宗商品價格回落，短期存在一定的回調風險，建議投資者以逢回調做多為主；期權方面，目前市場情緒偏謹慎，建議持備兌策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 隔夜國際金價偏弱運行，現(xiàn)運行于1742美元/盎司，金銀比價90.44。消息方面，7國集團計劃禁止進口俄羅斯黃金。美聯(lián)儲6月進行了1994年以來最大力度的加息，經(jīng)濟硬著陸擔憂加劇。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布了被稱為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報告，F(xiàn)OMC貨幣政策委員會“無條件”致力于恢復物價穩(wěn)定，并不排除7月再度大幅加息75個基點的可能性。目前打壓通脹是美國當局的重要議題，拜登政府考慮對華施加的關稅進行減免，我們認為美國抗擊通脹的決心比較強，可能令經(jīng)濟硬著陸風險增加。避險方面，美股出現(xiàn)了大幅調整，波動率顯著上升，但市場選擇美元作為避險工具。資金方面，截至7/7，SPDR黃金ETF持倉1024.43噸，持平，SLV白銀ETF持倉16226.53噸，前值16275.29噸。綜合來看，金融條件持續(xù)收緊，建議偏空看待。 | 金屬 |
銅及國際銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅主力合約偏弱震蕩，倫銅運行于7773美元/噸。消息方面，外媒報道中國考慮提前下達明年地方專項債限額1.5萬億元人民幣（2200億美元），意味著專項債首次提前至上一年度發(fā)行，顯示政府穩(wěn)增長決心。海外方面，市場對通脹和美聯(lián)儲激進收緊貨幣的擔憂暫時緩和，投資者風險偏好回升，原油、銅等大宗商品反彈?；久婵矗~精礦現(xiàn)貨加工費TC 持穩(wěn)，冶煉利潤偏高，國內冶煉廠開工率提高，精銅產量持續(xù)增加。智利政府6月底推進稅收改革計劃，可能影響該國未來礦業(yè)投資。需求端，銅價深跌刺激下游消費，周度銅桿開工率持續(xù)回暖，但近期國網(wǎng)、南網(wǎng)下單數(shù)量有限，終端需求未見增量，使得下游看空后市觀望情緒較濃，對于銅桿的需求量較往年同期下滑，當前下游線纜及漆包線企業(yè)多根據(jù)其手中訂單逢低補庫，采購情緒較為謹慎。 整體來看，我們認為短期銅價為反彈而非反轉，預計滬銅在7-8月消費淡季期間偏弱運行，后隨著國內“金九銀十”及海外通脹壓力減緩后修復性反彈。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
螺紋(RB) | 空單謹慎持有（持空） | 螺紋鋼主力2210合約表現(xiàn)依然偏弱，期價延續(xù)承壓運行，未能突破均線系統(tǒng)的壓制，整體仍處4200元/噸一線下方，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)偏弱。供應端，上周五大鋼材品種供應降至922.26萬噸，減量26.15萬噸，降幅2.8%，其中建材環(huán)比減量15.8萬噸，降幅4.1%；上周主要鋼材品種延續(xù)減產，且以螺紋鋼和熱軋板卷為主，螺紋已連續(xù)三周大幅降產，從減產原因來看，仍然是因虧損主動減產和政策壓制提前執(zhí)行檢修/減產計劃兩大影響因素。從本周預估檢修和復產比例來看，現(xiàn)階段鋼企已有近一月的連續(xù)性減量，伴隨鋼材現(xiàn)貨價格逐步企穩(wěn)，疊加原料價格會跌為利潤回吐空間，或支撐部分企業(yè)逐步恢復生產。庫存方面，五大鋼材品種總庫存環(huán)比延續(xù)去化，降至2090.84萬噸，周環(huán)比減少59.61萬噸，降幅2.77%。其中建材庫存減少62.71萬噸，降幅4.4%；鋼廠庫存來看，上周建材庫存環(huán)比延續(xù)去化，降幅較上周略有收窄。分區(qū)域來看，除華北區(qū)域建材廠庫略有微增，其余區(qū)域均有降庫。上周建材主因在于供應持續(xù)性減量，入庫資源減少，疊加鋼廠依舊延續(xù)廠庫前移操作，出庫節(jié)奏有所保證。另外，近期現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢運行，部分低價采購的投機需求和剛需略有顯現(xiàn)。社庫方面表現(xiàn)下降突出，主因在于近期基建和房建部分項目開始動工的剛需支撐，以及貿易商之間的低價轉手率提升，不排除轉手后庫存未計入樣本內，因此下降較為明顯。消費方面，上周五大品種周消費量降幅3.7%；其中建材消費環(huán)比降幅3.2%，終端剛需有逐步好轉的跡象。Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示全國250家水泥生產企業(yè)，水泥企業(yè)出庫量867萬噸，環(huán)比上升6.81%；水泥庫存量1473.35萬噸，環(huán)比下降1.54%。水泥直供量為244萬噸，環(huán)比上升8.44%；可見基建的需求勢頭沖勁開始凸顯，進而使得需求有所支撐。綜合來看，鋼價短期跌勢或將有所放緩，關注下游的企穩(wěn)情況，空單謹慎持有。 | |
熱卷(HC) | 空單謹慎持有（持空） | 熱軋卷板期貨主力2210合約承壓運行，期價表現(xiàn)依然偏弱，整體圍繞4200一線附近整理，熱軋卷板現(xiàn)貨價格跟隨表現(xiàn)轉弱。產量方面，板材環(huán)比減量10.4萬噸，降幅1.9%。熱軋板卷從上周才開始減量，主要減產區(qū)域由北至南開始蔓延，可見現(xiàn)在鋼企減產比例的提升。熱卷產量大幅下降，主要降幅地區(qū)是華北、華東、中南、東北地區(qū)，其中華北、東北地區(qū)上周有新增鋼廠檢修出現(xiàn)，但東北地區(qū)檢修軋機原有產量不高導致檢修影響量較少，主要減量仍以華北地區(qū)有主，另外中南和華東地區(qū)有鋼廠主動減產情況出現(xiàn)，導致上周整體產量大幅下降。整體來看，供應同比絕對性低位水平不變，但存在緩慢回升的可能。庫存方面，板材庫存增加3.1萬噸，增幅0.4%；板材整體庫存回升為正?，F(xiàn)象，因為汽車、家電、機械、造船等主要終端行業(yè)現(xiàn)階段為需求淡季，加之現(xiàn)貨價格“陰晴不定”，因此未有積極的采購情緒。綜合來看，從供需平衡的角度來說，供應減少對沖淡季需求，能夠支撐庫存有反向去化。消費方面，板材消費環(huán)比降幅4.0%。從上周表現(xiàn)來看，北方和南方多數(shù)區(qū)域均存在高溫多雨的天氣，對現(xiàn)貨的成交和下游的采購積極性造成部分影響。另外，室外作業(yè)也因夏季高溫而嚴重影響施工進度，因此對于剛需備庫的節(jié)奏或有放緩。操作上，短期盤面表現(xiàn)依然承壓，熱卷整體表現(xiàn)相對于螺紋鋼依然偏弱，短期或承壓運行為主，空單謹慎持有。 | |
鋁(AL) | 偏空看待 | 隔夜滬鋁主力合約偏弱運行，倫鋁運行于2443美元/噸。電解鋁社會庫存重回去庫，消息方面，外媒報道中國考慮提前下達明年地方專項債限額1.5萬億元人民幣（2200億美元），意味著專項債首次提前至上一年度發(fā)行，顯示政府穩(wěn)增長決心?；久鎭砜?，電解鋁目前處于供應擴張趨勢中，據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計，進入7月份，甘肅中瑞（10萬噸）二期投產、廣元中孚二期三段（7萬噸）投產、廣西百礦繼續(xù)復產、云南產能置換及復產項目穩(wěn)步進行，預計7月底國內電解鋁運行產能繼續(xù)抬升至4125萬噸附近，國內電解鋁供應端壓力持續(xù)。成本方面，6月份國內電解鋁成本端環(huán)比5月份小幅抬升，從電力來源上來看，7月份云南水電進入豐水期，電價有望下調0.05元/千瓦時，但7-8月份國內用電高峰期，或加重火電成本，料7月份國內電解鋁用電區(qū)域分化明顯，國內電解鋁成本依然保持高位運行為主，尤其是廣西、貴州、川渝地區(qū)電解鋁成本或長期高于19000元/噸。需求端，下游需求回升尚不及預期，目前鋁板帶和鋁型材的開工率仍處于同期低位；且7-8月份的傳統(tǒng)淡季臨近，下游對未來訂單預期悲觀，市場采購備貨意愿較低。綜合來看，目前電解鋁庫存的下降對鋁價下跌的支撐和影響已逐漸減弱，鋁價的走勢更大程度取決于未來的消費預期，但在目前供應不斷增量，但需求不佳的預期下，預計后續(xù)鋁價走勢降持續(xù)偏弱。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 周五隔夜鋅價盤面偏弱震蕩，國際方面，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，經(jīng)濟衰退擔憂進一步加??；美聯(lián)儲多次表露鷹派態(tài)度，預計7月繼續(xù)加息，市場避險情緒升溫，美元指數(shù)走強；國內方面，交通運輸部等四部門發(fā)布意見提出，積極發(fā)展新能源和清潔能源運輸工具。推進高速公路服務區(qū)快充網(wǎng)絡建設，鼓勵開展換電模式應用。目前鋅維持供需雙弱的格局，鋅礦供應偏緊，加工費上調，煉廠產量難有提升。國內受疫情影響，開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產，鋅的基本面偏弱，但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 周五隔夜鉛價格區(qū)間震蕩。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.7%，連續(xù)兩個月明顯回升。從供應端來看，進口虧損降低至2000元以下，進口窗戶打開，國內供應端壓力有所緩和。國內鋅錠庫存去化，較上期減少2.5萬噸，庫存處于今年低位，進口窗戶打開緩解供給壓力?？傮w來看，鉛基本面偏強，宏觀面多空交織，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 偏空看待 | 隔夜滬鎳主力合約小幅收漲，倫鎳探底回升，現(xiàn)運行于21800美元/噸，近期鎳價在歐美貨幣流動性緊縮及經(jīng)濟衰退的擔憂下偏弱運行?；久鎭砜?，供應方面，本周國內高鎳鐵市場議價重心下移，Mysteel高鎳鐵國內到廠價降至1300元/鎳，國內300系不銹鋼7月繼續(xù)落實減產，降低了鎳鐵需求，同時，印尼新建項目陸續(xù)投產，鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高，使得國內鎳鐵整體供應過剩；今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放，硫酸鎳原料供應增多，電池級硫酸鎳晶體價格持續(xù)下跌，本周電池級硫酸鎳晶體市場中間價36750元/噸，較上周下跌3250元/噸。需求方面，300系不銹鋼社會庫存壓力減輕，但生產仍陷入虧損之中，關注價格帶動利潤回升后對排產的影響。新能源汽車前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來看，鎳市場基本面走弱，但隨著鎳價深度調整，成本支撐力量顯現(xiàn)，建議短期觀望，中長期仍偏空看待。套利方面，原生鎳遠期供應壓力正在逐步兌現(xiàn)，純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉 | 周五隔夜不銹鋼期價區(qū)間震蕩，成本端來看，近期上期所再度討論鎳豆交割事宜，與會方表示希望平水交割，由于鎳豆較純鎳貼水，對盤面價格形成壓制。供應方面，不銹鋼鋼廠6、7月落實減產，對供應端形成支撐。需求端來看，受疫情影響，地產數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟，受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來庫存端或將持續(xù)累庫。目前供應端支撐，短期或存小幅上升空間，中長期預計偏空思路為主，操作上建議多單減倉。 | |
鐵礦石(I) | 空單謹慎持有（持空） | 供應端，受海外礦山季末發(fā)運沖量的持續(xù)影響，上周澳巴發(fā)運持續(xù)穩(wěn)步的增加，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2665.0萬噸，環(huán)比增加23.2萬噸，其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加124.6萬噸至2027.3萬噸，處于今年次高位；巴西發(fā)運量637.7萬噸，環(huán)比減少101.4萬噸；同時到港在連續(xù)三期下降后下上周也出現(xiàn)大幅回升現(xiàn)象，上周中國47港口到港量2460.5萬噸，環(huán)比增加366.7萬噸。45港口到港量2387.5萬噸，環(huán)比增加496.8萬噸。需求端，鋼廠虧損面積擴大，高爐減產檢修數(shù)量增加，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率81.92%，環(huán)比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高爐煉鐵產能利用率88.98%，環(huán)比下降1.17%，同比下降1.87%；鐵水產量高位回落，需求的下降導致鋼廠采購積極性下滑，港口疏港延續(xù)下降至近兩個月的低位水平，日均疏港量294.55萬噸，降11.68萬噸。體現(xiàn)到庫存端，在到港周期內好轉情況下，港口庫存降幅持續(xù)收窄，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12571.57萬噸，環(huán)比降93.69萬噸。整體來看，在由成材端傳導而來的負反饋還在持續(xù)影響市場走勢，以及鋼廠減產措施實施不明，預計短期鐵礦石價格承壓運行為主。鐵礦石主力2209合約寬幅整理，期價探底回升，但整體依然承壓800元/噸一線附近，短期波動幅度依然較大，整體或偏空運行，空單謹慎持有。 | |
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產礦主產區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 供應隱憂推升油價 | 周五夜盤原油主力合約期價震蕩上行。消息面，雪佛龍尋求在與委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）的合資企業(yè)中獲得更多控制權。如果美國對委內瑞拉制裁放松，雪佛龍將準備提高在委內瑞拉的石油產量。伊朗和美國在卡塔爾首都多哈就伊朗核問題全面協(xié)議恢復履約問題進行的間接談判未能達成突破性進展，美國財政部近日對一包括多個個人和實體的伊朗石油貿易網(wǎng)絡進行制裁，因該網(wǎng)絡幫助伊朗運輸和銷售其石油、石化產品?；久娣矫?，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止7月1日當周，美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加823.4萬桶至4.24億桶。戰(zhàn)略石油儲備庫存減少584.0萬桶至4.92億桶，為1985年12月6日當周以來最低。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存為2130萬桶，與上周持平。供應方面，截止7月1日當周，美國原油產量為1210萬桶/日，與上周持平。OPEC八月將增產64.8萬桶/日。需求方面，IEA認為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對俄羅斯的嚴厲制裁對經(jīng)濟形成沖擊，將2022年全球石油需求增速預測進行了大幅下調95萬桶/日。OPEC將2022年全球石油消費需求預測值下調30萬桶/日至340萬桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預期上調6萬桶/日至228萬桶/日。密切關注俄烏局勢和伊朗核協(xié)議談判進展。 | |
燃油及低硫燃油 | 波段交易 | 周五夜盤燃料油主力合約期價偏強運行。現(xiàn)貨方面，7月7日新加坡高硫380燃料油價格為464.44美元/噸。供應方面，截至7月6日，山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷65.07%，較上周下跌0.74%。短期內暫無煉廠計劃檢修，多數(shù)煉廠一次負荷保持穩(wěn)定為主，不過隨著前期短停檢修的部分煉廠恢復開工，山東地煉一次常減壓開工負荷或有提升。主營煉廠方面，截至6月30日，國內主營煉廠平均開工負荷為68.1%，較6月中旬下跌0.4%。7月上旬克拉瑪依石化、慶陽石化、玉門石化、上海石化、燕山石化2#常減壓仍將處在檢修期內，大連西太或結束檢修，華北石化及呼和浩特石化計劃將進入全廠檢修。需求方面，中國沿海散貨運價水平為1090.82，較上期上漲3.5%。中國出口集裝箱運價水平為3271.07，較上期上漲0.8%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2076.8萬桶，環(huán)比前一周下降58萬桶。低硫方面，主力合約期價震蕩下行。現(xiàn)貨方面，新加坡VLSFO價格為884.52美元/噸。目前成本端波動較大，建議關注港口擁堵情況的變化。操作上，波段交易為主。 | |
PVC(V) | PVC期貨延續(xù)弱勢 | 上周PVC期貨09合約弱勢下行。隨著PVC期貨持續(xù)走弱，近期市場亦關注上游企業(yè)后期是否加大檢修，建議動態(tài)關注。從供需來看， PVC主要用于基建、房地產等領域，7月份處于雨季，開工受到一定影響，雨季過后建材需求才將啟動。供應方面，電石法PVC開工負荷76.74%，環(huán)比下降0.62%；乙烯法PVC開工負荷78.57%，環(huán)比提升7.27%。庫存方面，華截至7月1日華東樣本庫存29.24萬噸，較上一期增1.18%，同比增177.42%，華南樣本庫存4.87萬噸，較上一期增4.73%，同比增41.57%。成本方面，電石和液氯報價持穩(wěn)，后期關注成本方面對PVC價格是否形成支撐以及PVC企業(yè)開工變動。綜合來看，短期市場關注海外宏觀經(jīng)濟，這影響市場交投情緒。 PVC供需暫無顯著改善，PVC庫存維持累庫狀態(tài)， PVC下游企業(yè)按需采購為主，PVC期貨將維持弱勢。不過隨著PVC價格持續(xù)下跌，PVC成本支撐將逐漸顯現(xiàn)，關注上游企業(yè)檢修動態(tài)。PVC期貨將繼續(xù)尋底。操作建議方面，建議暫時等待機會。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 周五夜盤瀝青主力合約期價沖高回落?，F(xiàn)貨方面，7月8日華東地區(qū)瀝青平均價為4770元/噸。供應方面，截止7月6日，54.3萬噸，環(huán)比增加4.4萬噸。其中地煉總產量39.6萬噸，環(huán)比增加5.7萬噸，中石化總產量7.7萬噸，環(huán)比減少1.3萬噸，中石油總產量3.6萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸，中海油3.3萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。本周河北鑫海大裝置或轉產渣油，山東地區(qū)齊魯石化轉產瀝青，整體資源供應相對穩(wěn)定。需求方面，國內瀝青24家樣本企業(yè)出貨量共31.5萬噸，環(huán)比增加0.9%。周出貨量小幅增加，其中華北地區(qū)出貨量增加明顯，主因河北鑫海以及凱意日產提升，業(yè)者可提貨源有所增加，帶動出貨增加。但降雨天氣仍然對部分地區(qū)需求有一定的阻礙，同時價格下跌導致市場觀望情緒較重，整體市場需求積極性或有所放緩。由于成本端波動較大，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨隨原油波動 | 上周塑料期貨主力09合約先下跌后反彈。本周國際原油價格將寬幅震蕩，塑料期貨或將延續(xù)震蕩走勢。從宏觀方面，國內6月份制造業(yè)和服務業(yè)PMI環(huán)比繼續(xù)回升至榮枯線上方，隨著經(jīng)濟環(huán)比好轉，后期塑料需求將隨之增加，短期塑料實際需求暫無顯著增加。從PE供需來看，上周五石化企業(yè)聚烯烴庫存71萬噸附近，處于中等水平， PE檢修產能占比17.45%附近，塑料供應暫無較大壓力。進口方面，LLDPE進口報價高于國內報價，進口壓力依舊不高。需求方面，農膜需求進入淡季，但中空、注塑等領域需求相對穩(wěn)定，關注7月下旬棚膜需求啟動情況。綜合來看，PE供需兩弱，塑料期貨將隨原油波動。操作建議方面，建議暫時觀望或日內多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | 裝置檢修增加，PP期貨震蕩運行 | 上周PP期貨主力合約PP09合約震蕩運行，周五夜盤在8300元/噸附近震蕩。上周PP期貨主要隨國際原油期貨波動。本周國際原油將延續(xù)寬幅震蕩走勢，PP期貨或將繼續(xù)震蕩運行，短期難以走出單邊行情。從國內宏觀經(jīng)濟來看，國內宏觀經(jīng)濟環(huán)比逐漸好轉，隨著國內穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施加快落地生效，我國經(jīng)濟總體恢復有所加快，PP需求存向好預期，后期這仍將對PP期貨形成一定支撐。從供需來看，目前國內PP裝置檢修較多，國內PP供需兩弱。上周PP產量約58.28萬噸，環(huán)比增加3.84%；初步預計本周PP裝置檢修損失量在9.28萬噸，環(huán)比減少0.322%。7月8日檢修產能占比在15.35%附近，PP檢修產能占比較大；交割標準品拉絲PP生產比例下降至22.91%，交割標準品生產比例較低，交割標準品拉絲PP供應周環(huán)比下降。需求方面，7月份為拉絲PP傳統(tǒng)需求淡季，但共聚PP主要應用于汽車、家電零部件領域，需求相對穩(wěn)定。此外，目前下游多數(shù)原料庫存水平偏低，且隨著前期原料的逐步消耗，本周下游入市采購意愿或增加。 綜合來看，國際原油寬幅震蕩，PP裝置停車較多，交割標準品供應階段性下降，PP供應壓力不大，下游需求尚可，PP期貨將隨原油波動。操作建議方面，建議暫時觀望或日內偏多交易。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 周五隔夜PTA主力合約區(qū)間震蕩，市場擔憂國內疫情反復與全球經(jīng)濟衰退將重挫原油需求，受此影響油價大幅下行，PTA成本端支撐弱勢。從供應端來看，福海創(chuàng)7月檢修，但有長約執(zhí)行，他們從市場賣方臨時轉換為買方，逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨，恒力如果2套PTA裝置落實檢修，后期可售貨源不多。需求端來看，下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響，聚酯產銷偏弱，庫存壓力大增，聚酯利潤繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會受成本端價格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉試空 | 周五隔夜苯乙烯期價區(qū)間震蕩。成本端來看，近期國內純苯供增需減，供需面有轉弱預期，但短期純苯美金市場維持強勢，內外盤價差持續(xù)擴大，進口量仍有收縮預期，且港口庫存仍在下降，在純苯庫存拐點出現(xiàn)之前，純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，隨著開工負荷的上升，預計短期苯乙烯的供應量將持續(xù)上升；需求端來看，受疫情影響，下游需求開工率下滑，需求疲軟走弱。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應量有小幅回升，下游弱勢的情況下，我們預計短期內苯乙烯庫存或將呈現(xiàn)累庫趨勢。操作上，建議輕倉試空。 | |
焦炭(J) | 逢高短空 | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2209合約)較大幅度下跌，成交相對活躍，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交遇冷。天津港準一級冶金焦平倉價3010元/噸(0)，期現(xiàn)基差74元/噸；焦炭總庫存943.03萬噸(-11.9)；焦爐綜合產能利用率75.59%(-2.04)、全國鋼廠高爐產能利用率85.71%(-1.9)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨價格第二輪提降擴大執(zhí)行范圍，基本宣告全面落地，市場悲觀情緒得到一定釋放。上游方面，焦企開工意愿依然偏弱，焦企利潤還是處于虧損狀態(tài)，生產積極性差，中西部地區(qū)焦企有20-30%左右的限產，廠內焦炭庫存累積，焦企出貨有所受阻。下游方面，成材終端需求延續(xù)疲軟狀態(tài)，加之鋼廠高爐開工仍偏低，鋼廠多控制到貨按需采購為主。我們認為，近期鋼價小幅反彈，鋼廠打壓焦炭價格的節(jié)奏放緩。同時，考慮到鋼廠焦炭庫存較低，焦炭現(xiàn)貨價格或逐漸企穩(wěn)。但另一方面，成材需求尚未確定性好轉，焦炭市場供需雙雙走弱的格局不變。預計后市將寬幅震蕩，重點關注鋼焦產業(yè)利潤情況，建議投資者逢高短空。 | |
焦煤(JM) | 逢高短空 | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2209合約)延續(xù)下行走勢，成交相對活躍，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2600元/噸(0)，期現(xiàn)基差394元/噸；港口進口煉焦煤庫存209.32萬噸(+12.6)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用12.11天(-0.4)。綜合來看，近期焦煤市場情緒有所轉好，煤礦線上競拍未出現(xiàn)流拍現(xiàn)象，且個別資源成交價格較上周明顯上漲。產地方面，因焦企多按需謹慎采購，煤礦煉焦煤庫存增長明顯，部分區(qū)域坑口價格下跌。其中山西呂梁及太原地區(qū)部分煤礦低硫主焦煤價格再度下調100-200元/噸，多為前期高價資源補跌行為，整體市場弱穩(wěn)運行。進口蒙煤方面，近期中蒙各口岸通關量均出現(xiàn)不同程度回升，不過7月6日甘其毛都口岸出現(xiàn)疫情可能短期影響蒙煤進口。隨著下游詢盤問價增多，部分貿易商心態(tài)有所好轉。我們認為，當前成材市場延續(xù)弱勢，下一階段無論是鋼廠因利潤原因主動減產還是行政原因被動壓減粗鋼產量，相關因素都可能利空焦煤需求。預計后市將震蕩整理，重點關注坑口市場情緒及成交情況，建議投資者逢高短空。 | |
動力煤(TC) | 暫且觀望 | 周五夜盤動力煤期貨主力(ZC209合約)大幅低開后拉升，成交低迷，?，F(xiàn)貨市場近期行情漲跌互現(xiàn)，成交有所改善。秦港5500大卡動力煤平倉價1235元/噸(-15)，期現(xiàn)基差375.4元/噸；主要港口煤炭庫存5832.2萬噸(+148.8)，秦港煤炭疏港量42.8萬噸(+7.7)。綜合來看，產地方面，市場情緒好轉，內蒙礦區(qū)月初煤管票充足，產銷正常。多數(shù)煤礦全力保障長協(xié)供應，市場可銷售資源偏緊，非電用戶拉運節(jié)奏提升，煤礦多處于即產即銷狀態(tài)，煤價保持堅挺。港口方面，觀望情緒較濃，貿易商繼續(xù)挺價并降低出貨意愿增強。但下游高價接貨能力有限，市場成交一般。下游方面，隨保供穩(wěn)價政策有序實施，下游電廠被動累庫。隨著疫情受控，非電企業(yè)逐步復工復產，煤炭需求逐漸恢復。此外，各地氣溫陸續(xù)升高，居民用電有所回升。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止1日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1180.2萬噸，日耗53.69萬噸，可用天數(shù)22天。我們認為，盡管氣溫上升已在日耗數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn)，但前期市場需求始終未恢復至正常水平，煤炭社會庫存增長有效緩解了煤炭保供壓力。同時，在嚴格的市場價格調控機制下，市場煤行情上漲阻力極大。預計后市將偏弱運行，重點關注需求端變化，建議投資者暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 上周尿素主力合約期價收于2275元/噸，較前周下跌11.03%?，F(xiàn)貨方面，7月8日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2760元/噸。供應方面，國內尿素產能利用率73.48%，較上周下降0.8%，比去年同期上漲1.27%。煤制尿素73.43%，較上周下降1.28%，比去年同期上漲2.6%。氣制尿素73.62%，較上周上漲0.56%，比去年同期下降2.32%。本周陽煤豐喜肥業(yè)、靈谷化工集團計劃恢復生產，暫無計劃檢修企業(yè)。預計本周尿素日產量將在15.3-15.7萬噸附近。需求方面，農業(yè)進入全國性淡季，工業(yè)需求不溫不火，雖然局部規(guī)模復合肥工廠仍有一定量的需求，但整體的采購積極性并不高，短期尿素需求量一定程度被抑制。操作上，建議偏空看待。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 周五夜盤鄭糖主力價格震蕩偏強運行，收于5825元/噸，收漲幅0.88%。周五ICE原糖震蕩偏強運行，盤中漲幅2.75%，結算價19.02美分/磅。國際方面，巴西蔗產聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示，6月上半月，中南部地區(qū)產糖214.2萬噸，低于市場預期的240萬噸，但是與去年同期相比，產量僅下降3.81%，與5月下半月下降12.74%相比，降幅在快速收窄，壓榨比例也5月下半月的43.16%提高至44.44%，但仍低于去年同期的46.24%。至6月上半月，中南部地區(qū)累計產糖719.3萬噸，較去年同期的941.9萬噸低23.64%，與5月下半月的29.78%收窄了6.14個百分點。總體來看，食糖產量仍低于去年同期水平，但差距呈現(xiàn)收窄趨勢，意味著糖廠開始提升糖產量。國內方面，國內商品在連續(xù)多日下跌之后，均出現(xiàn)低位反彈走勢，相對其他品種鄭糖反彈力度更強。國內主產區(qū)公布數(shù)據(jù)顯示，最大的兩個產區(qū)廣西、云南產銷率同比提升，其中廣西為54.98%，同比增加3.21個百分點，工業(yè)庫存275.49萬噸，同比減少27.75萬噸，云南為44.96%，同比增加1.46個百分點，工業(yè)庫存104.9萬噸，同比減少近20萬噸；其他產區(qū)廣東銷糖率83.37%，工業(yè)庫存9.08萬噸，內蒙銷糖率91.53%，工業(yè)庫存4.15萬噸，均好于去年同期。基本面上，除了價格進入低位后引發(fā)資金抄底外，沒有出現(xiàn)新的利多因素，因此判斷本次反彈是下跌過程中的自然反彈，形成反轉的可能性較小，短期整理之后有繼續(xù)下行的可能，建議投資者觀望為宜。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為主 | 周五夜盤玉米主力合約偏強震蕩，收于2729元/噸。國內方面，東北地區(qū)貿易商讓利銷售，不過地區(qū)余糧偏少和新糧開稱預期仍對貿易商心態(tài)有支撐；華北地區(qū)東北糧逐漸流入，本地余糧同比偏多，收購價格持續(xù)走低。需求端來看，近期深加工加工玉米利潤走低，面臨加工虧損和產品庫存高的雙重壓力，加之進入傳統(tǒng)檢修季節(jié)，部分廠家陸續(xù)計劃停機檢修。飼料養(yǎng)殖端來看，近期豬價大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤持續(xù)修復，不過飼料企業(yè)庫存處于高位，多以消耗庫存為主，采購意愿較為清淡。國際方面，USDA種植面積報告公布，美玉米種植面積上調至8992萬英畝，高于市場預期；同時根據(jù)最新的美玉米出口銷售報告，美玉米出口情況較為疲軟，截止6月23日當周美玉米出口凈銷售為20.81萬噸，周環(huán)比下降80%，美玉米大幅回落。綜合來看在外盤回落、宏觀弱勢情緒以及國內方面缺乏利多題材的影響下期價短期或繼續(xù)偏弱。操作上，建議暫時觀望為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價格偏強運行，豆制品消費處于淡季，南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開播種，短期天氣未有異常，農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產，在補貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預期黑龍江及內蒙古主產區(qū)產量加200萬噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農業(yè)農村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲糧持續(xù)拋儲增加大豆供應，而疫情影響下游消費，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 逢低輕倉試多 | 周五隔夜豆粕依托五日均線反彈，7月份美豆產區(qū)干旱面積逐步擴大，導致本周優(yōu)良率環(huán)比下滑，截至7月3日，美豆優(yōu)良率為63%，上周為65%,去年同期為59%。8-14天天氣預報顯示美豆中西部產區(qū)依然降水偏低，隨著7月中下旬美豆進入關鍵結莢期，對降水的需求將逐步升高，干旱風險逐步上升，關注后期降水能否恢復。國內方面，本周油廠壓榨下降，截至7月1日當周，大豆壓榨量為169.86萬噸，低于上周181.2萬噸，本周豆粕庫存止升轉降，截至7月1日當周，國內豆粕庫存為107.44萬噸,環(huán)比減少3.86%,同比減少10.51%。操作上建議逢低輕倉試多。 | |
豆油(Y) | 空單減倉 | 周五隔夜豆油圍繞五日均線震蕩，印尼棕櫚油出口加速，同時烏克蘭葵花油出口好轉，短期油脂供應增加，對油脂價格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動豆油消費大幅增加，美豆油庫存連續(xù)第三個月下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，5月份美豆壓榨1.71億蒲，環(huán)比增加0.8%，同比增加4.6%，壓榨水平低于預期，5月末美豆油庫存17.74億磅，環(huán)比下降2.2%，同比上升6.2%，后期需關注美豆油生物燃料消費兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來2年毛豆油和葵花油進口稅以應對國內食用油價格高企，豆油較棕櫚油出口競爭力進一步提高。國內方面，油廠壓榨量持續(xù)處于180萬噸左右的高位，豆油庫存持續(xù)緩慢增加，截至7月1日當周，國內豆油庫存為96.97萬噸，環(huán)比增加0.69%,同比增加4.02%。建議空單減倉。 | |
棕櫚油(P) | 空單減倉 | 周五隔夜棕櫚油圍繞五日均線震蕩，印尼進一步放寬DMO出口比例至1：7,顯示其刺激出口意愿加強，短期供應大幅增加，另一方面，印尼計劃從7月20日起實施B35生柴計劃，對棕櫚油消費形成支撐。馬來方面，馬棕進入增產周期，6月份馬棕產量環(huán)比上升， SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，6月馬棕產量較上月同期增加3.78%,馬來政府預計未來1至2個月，將有1.8萬名來自印尼的移民工人前往棕櫚種植園工作，隨著馬來種植園海外勞工短缺局面逐步得到修復，疊加馬棕進入增產周期，三季度馬棕供應將持續(xù)增加。另一方面，棕櫚油出口需求整體疲弱，加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊，后期馬棕出口不容樂觀，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，6月馬棕出口較上月同期下降10.39%/13.37%。若印尼出口刺激政策延續(xù)，疊加馬棕增產周期下累庫預期，加之美聯(lián)儲大幅加息，市場風險偏好降低，三季度油脂走勢或震蕩偏弱。國內方面，本周棕櫚油庫存上升，截至7月1日當周，國內棕櫚油庫存為21.56萬噸，環(huán)比增加3.01%，同比減少46.33%。國內棕櫚油套盤利潤有所改善，7-9月買船增加，供應偏緊局面或逐步緩解。操作上空單減倉。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 7月5日加拿大統(tǒng)計局預估菜籽種植面積為2140萬英畝，高于此前預測的2090萬英畝，不過仍比上年減少4.7%。隨著國產菜籽逐步上市，今年大型壓榨廠收購意愿增高，國產菜籽部分流入大榨，同時，隨著國家糧食交易中心在4-6月份持續(xù)展開進口大豆拍賣，大豆供應的持續(xù)增加，水產需求回暖帶動菜粕消費好轉，但豆粕及菜粕庫存自4月底以來整體呈現(xiàn)回升趨勢，本周菜粕庫存環(huán)比下降，截至7月1日，沿海主要油廠菜粕庫存為5.44萬噸,環(huán)比減少10.67%,同比增加57.23%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，隨著印尼棕櫚油脹庫壓力加大，近期印尼下調棕櫚油出口關稅，并啟動棕櫚油出口加速計劃，短期油脂供應增加，對油脂價格形成拖累。近期豆菜油價差自高位回落，菜油消費好轉，本周菜油庫存環(huán)比上升，截至7月1日，華東主要油廠菜油庫存為19萬噸，環(huán)比增加4.74%,同比減少29.37%。油脂整體延續(xù)偏弱走勢，操作上暫且觀望。期權方面，建議持有熊市價差期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 上周雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，周五收于4404元/500kg，周跌幅1.34%，7月8日主產區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.07元/斤，貨源供應正常，終端需求跟進一般。截止6月30日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.74億只，同比下降0.85%，環(huán)比增加1.3%，6月新開產蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平。下游市場高價難銷，貿易商在產區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢，此外隨著天氣高溫，雞蛋儲存問題較大，質量問題拖累蛋價。淘汰雞方面，7月8日全國均價雞蛋價格5.97元/斤，淘汰雞貨源供應一般，市場消化平平。目前終端市場走貨速度一般，生產、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存?？偟膩碚f，今年產蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位；主銷區(qū)受不同程度的疫情影響，采購量增加明顯，而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般，補貨較謹慎；養(yǎng)殖成本重心小幅下移，但仍處高位震蕩，關注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高，養(yǎng)殖單位隨產隨銷，產區(qū)貨源供應正常，終端市場消化不快，經(jīng)銷商采購多傾向于低價貨源，市場觀望情緒漸濃，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 上周蘋果主力合約偏弱運行，收于8830元/噸，周跌幅2.38%。6月冷庫蘋果成交價格有所下滑，果農貨和三級果價格下滑明顯，客商貨的主流成交價格區(qū)間下移。山東地區(qū)6月份紙袋富士80#以上一二級貨源交易加權平均價格3.77元/斤，較上月下滑0.31元/斤，環(huán)比下滑7.60%。截止6月23日全國冷庫目前存儲量約為184.77萬噸，當周全國冷庫出庫量約為13.07萬噸，冷庫去庫存率約為79.72%。冷庫出庫環(huán)比上周增加1.27萬噸，出庫略優(yōu)于上周，但出貨速度遠不及去年同期。套袋逐漸結束，市場對新季蘋果減產預估增強，根據(jù)減產程度對新季蘋果價格走高預估信心增強，蘋果存儲商對中秋節(jié)及新季蘋果預期較高。需求方面，受時令水果沖擊，市場西瓜、蜜桃、櫻桃等供應充足。商超等渠道，對蘋果的需求降低，上架量不及上月?？偟膩碚f，當前處于蘋果銷售淡季，主流成交價格呈現(xiàn)偏弱趨勢，短期價格逐漸趨于穩(wěn)定，部分存儲商看好中秋節(jié)市場，出貨積極性略有降低，預計短期蘋果價格基本穩(wěn)定。當前蘋果期貨日內波動較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 多單輕倉持有 | 上周生豬主力合約高位震蕩，周五收于22940元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國生豬出欄均價為22.28元/公斤，較前日均價上漲0.28元/公斤。目前散戶壓欄惜售情緒強烈，出欄量有所縮減；終端消費仍舊維持清淡態(tài)勢，短期來看在情緒支撐下生豬現(xiàn)貨價格或偏強調整。母豬方面，自去年7月開始全國能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)10個月調減，根據(jù)生豬生長周期對應著今年4月開始全國的生豬出欄量將出現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢。目前對應前期產能調減幅度較大期間，生豬供應壓力較小。需求端，目前仍處于豬肉需求淡季，終端市場表現(xiàn)疲軟。高豬價對于下游消費的抑制效應較為明顯，終端抵制高價白條，下游走貨難度較大，需求端暫無明顯提振。消息方面，國家發(fā)改委表明針對近期生豬市場出現(xiàn)盲目壓欄惜售等非理性行為，發(fā)改委正研究啟動投放中央豬肉儲備，并指導地方適時聯(lián)動投放儲備，形成調控合力防范生豬價格過快上漲。在發(fā)改委消息發(fā)布后生豬高位風險釋放，然而產能去化對供應產生的影響在不斷驗證，疊加養(yǎng)殖端壓欄情緒較強，操作上建議多單持有。 | |
花生(PK) | 區(qū)間參與 | 上周花生期貨主力震蕩運行，周五收于9582元/噸?，F(xiàn)階段市場走貨略有好轉，市場補庫導致貿易商挺價意愿明顯增加，帶動產區(qū)報價平穩(wěn)偏強運行。但整體來看，市場成交較為謹慎，高價成交量有限。新作方面，受花生種植收益較低影響，農戶改種現(xiàn)象增加，預計新季花生種植面積將明顯減少。河北地區(qū)新花生長勢良好，江蘇、安徽地區(qū)新花生前期干旱，新花生目前長勢一般，河南、山東地區(qū)近期連續(xù)降雨，目前新花生長勢尚可，多數(shù)在開花坐果期，東北部分洼地地區(qū)受降雨影響，有水澇現(xiàn)象。需求端，隨著進入夏季花生需求較為清淡；同時油料米進入季節(jié)性停收階段，益海嘉里工廠全面停收，僅部分簽收進口米訂單。不過由于目前壓榨利潤尚可，部分壓榨廠仍保持停機不停收的狀態(tài)，魯花收購意愿仍較為良好。綜合來說，宏觀弱勢情緒對油脂油料板塊產生一定影響，但由于新季花生種植面積明顯減少較為確定花生價格有支撐，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
棉花及棉紗 | 靜待生產政策出臺 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩回升，收于16670元/噸，收漲幅0.3%。周五ICE美棉反彈回升，盤中漲幅4%，結算價95.63美分/磅。國際方面，美國主產區(qū)高溫干旱的天氣增加了市場對于供應端的擔憂。根據(jù)美國農業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，目前全美棉株生長偏差率為30%，較去年同期增加23%，其中得州棉株偏差率56%，較去年同期大幅增加47%，目前偏差率已超過11年同期1%，近期得州棉區(qū)干旱情況有所增加，需關注產區(qū)天氣變化情況，當前高溫且干燥的天氣在一定程度上提振棉價。國內方面，下游在外部環(huán)境偏弱且內需不足的背景下棉價面臨的壓力較大，截至5月底棉花商業(yè)庫存為416.28萬噸，環(huán)比減少49.9萬噸，同比增加58.49萬噸。進入淡季后，紡織企業(yè)的最大難題依然是銷售和庫存問題。棉紡產業(yè)鏈成品庫存繼續(xù)攀升，棉紗庫存42.8天（近5年平均庫存26天），坯布庫存42.5天（近5年平均庫存31天），均遠高于近5年平均水平，企業(yè)資金周轉壓力較大。成本端價格波動幅度較大，需求端表現(xiàn)低迷，周內紗廠、布廠開機繼續(xù)下調。政策面，疊加疆棉禁令存在疊加收儲傳聞遲遲未來市場信心下滑；從數(shù)據(jù)可以看出，環(huán)比數(shù)據(jù)雖有所下滑，但目前商業(yè)庫存仍處于近五年最高值。純棉紗市場走貨氛圍整體依舊較為平淡，預計短期仍有反彈可能，靜待生產政策出臺，中長線偏空思路不變。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
