今日尾盤研發(fā)觀點2022-07-27
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 謹慎偏多 | 今日三組期指窄幅震蕩，2*IH/IC2208比值為0.8978，現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)今日震蕩整理，滬指收盤下跌0.05%，深證成指下跌0.07%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.03%，兩市合計成交8681億元，北上資金全天凈賣出37.38億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行1bp報1.008%，7天期下行1.9bp報1.613%，14天期下行0.5bp報1.649%，1個月期下行0.7bp報1.748%。從技術(shù)面來看，三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線下方。整體來看，國內(nèi)年中宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，下半年經(jīng)濟增長壓力依舊較大。但二季度仍保持正增長，多項核心數(shù)據(jù)整體向好，三季度預期逐步走強，但復蘇力度有待確認。短期，央行加量投放逆回購規(guī)模，貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊擔憂暫時緩解，月底政治局會議可能帶來積極信號。海外衰退風險加劇，超預期空間較小，中美利差趨平，有利于外資流入，建議投資者謹慎偏多思路對待；期權(quán)方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日滬金主力合約收漲0.05%，滬銀收漲0.87%，國際金價小幅回落，現(xiàn)運行于1717美元/盎司，金銀比價92.30。歐元兌美元震蕩上漲，為近兩周最高，歐洲央行超預期加息抑制通脹，還推出新的債券購買計劃TIP，黃金受提振上漲超1%，重回1700上方。美國CPI大超市場預期，但周末美聯(lián)儲官員表態(tài)向市場傳遞7月加息75個基點就夠了的信號，宏觀壓力有所緩和。但隨著美聯(lián)儲加息進程的深化，經(jīng)濟硬著陸擔憂加劇。避險方面，美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整，波動率顯著上升，但市場選擇美元作為避險工具。資金方面，截至7/26，SPDR黃金ETF持倉1005.29噸，持平，SLV白銀ETF持倉15414.82噸，前值15523.80噸。綜合來看，金融條件持續(xù)收緊，關(guān)注本周美聯(lián)儲利率會議，建議偏空看待，短期暫時觀望為宜。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 空單離場 | 今日螺紋鋼主力2210合約表現(xiàn)偏強震蕩運行，期價尾盤站上3900元/噸一線，整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格小幅上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應降至883.23萬噸，減量23.31萬噸，降幅2.6%，其中建材環(huán)比減量18萬噸，降幅4.9%，建材已連續(xù)性減產(chǎn)六周；上周螺線供應降幅擴張。其中螺紋鋼品種除華中，其余區(qū)域均有減產(chǎn)，綜合來看，華東和華北為主要減產(chǎn)區(qū)域，減產(chǎn)原因集中于長流程生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)性檢修，以及主動控產(chǎn)，以減少虧損比例和響應政策號召。庫存方面，五大鋼材品種總庫存環(huán)比延續(xù)去化，降至1948.38萬噸，周環(huán)比減少94.64萬噸，降幅4.63%。其中建材庫存減少96.9萬噸，降幅7.5%；建材延續(xù)5周降庫，7月累計降庫約287萬噸；現(xiàn)階段伴隨鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)力度不斷加大，鋼企積極銷售前期庫存，預計短期降庫趨勢將大概率延續(xù)。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.5%；其中建材消費環(huán)比增幅3.1%，從上周成交表現(xiàn)來看，建材周均成交增至16萬噸左右，環(huán)比增加3萬噸，可見上周市場情緒環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。從周消費表現(xiàn)來看，建材上月同期周消費量約429萬噸，月環(huán)比增4%，環(huán)比去年均值低7%左右。綜合來看，伴隨去庫進程的持續(xù)，預計鋼價短期跌勢或?qū)⒂兴啪?，有一定技術(shù)性修復需求，需要關(guān)注供應端的減產(chǎn)能否持續(xù)，目前建材相對于卷板的表現(xiàn)依然偏強，卷螺差或持續(xù)倒掛，短線空單可考慮離場，中線依然偏空思路。 | |
熱卷(HC) | 空單離場 | 今日熱軋卷板期貨主力2210合約低位震蕩運行，期價表現(xiàn)企穩(wěn)，靠近3900一線，熱軋卷板現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整。產(chǎn)量方面，板材環(huán)比減量5.36萬噸，降幅1%；從近期最新消息來看，受虧損面和市場情緒影響，部分國企/央企計劃執(zhí)行檢修，且以卷板品種為主，預計板材產(chǎn)量后市仍有一定的回落空間。庫存方面，板材庫存增加2.26萬噸，增幅0.3%；板材近3周均為累庫，7月累計增庫14萬噸。上周鋼廠庫存小幅降庫，主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是鋼廠供給下降發(fā)貨加速導致；主要增幅地區(qū)是華中地區(qū)，因接單情況較差，代理商提貨積極性不高。消費方面，板材消費環(huán)比增幅2.0%，熱軋周均成交3.4萬噸左右，環(huán)比增加約1萬噸，可見近期市場情緒環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。從周消費表現(xiàn)來看，板材上月同期周消費量約530萬噸，環(huán)比增0.5%，同比去年均值低0.3%左右。操作上，短期盤面表現(xiàn)依然偏弱，但由于近期供需關(guān)系略有好轉(zhuǎn)，熱卷價格或跌勢暫緩，短線空單可考慮離場，中線維持偏空思路。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 今日滬鋁主力合約收漲1.15%，倫鋁低位震蕩，現(xiàn)運行于2429美元/噸。本周國內(nèi)電解鋁社會庫存累庫，消費偏弱導致鋁價反彈受阻?；久鎭砜?，電解鋁目前處于供應擴張趨勢中，預計7月底國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)抬升至4125萬噸附近，國內(nèi)電解鋁供應端壓力持續(xù)。成本方面，以6月份月均價的原料價格計算的國內(nèi)電解鋁廠的成本曲線來看，目前加權(quán)平均電解鋁成本在17200元/噸左右，有近40%的電解鋁產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)。需求端，下游需求回升尚不及預期，目前鋁板帶和鋁型材的開工率仍處于同期低位；且7-8月份的傳統(tǒng)淡季臨近，下游對未來訂單預期悲觀，市場采購備貨意愿較低。綜合來看，鋁價的走勢很大程度取決于未來的消費預期，在目前供應不斷增量，但需求不佳的預期下，預計消費淡季期間鋁價偏弱運行為主，但短期低價刺激下游采購熱情，鋁價將有所反彈。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 今日鋅價盤面偏強震蕩，國際方面，歐洲央行在7月21日召開貨幣政策會議之后正式宣布加息50個基點，此次加息為歐元區(qū)自2011年以來的首次加息。雖然市場對歐央行加息早有預期，但在加息幅度上50bp仍然超過市場預期。目前鋅維持供需雙弱的格局，鋅礦供應偏緊，加工費上調(diào)，煉廠產(chǎn)量難有提升。國內(nèi)受疫情影響，開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn)，鋅的基本面偏弱，但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 今日鉛價格區(qū)間震蕩。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.7%，連續(xù)兩個月明顯回升。從供應端來看，進口虧損降低至2000元以下，進口窗戶打開，國內(nèi)供應端壓力有所緩和。國內(nèi)鋅錠庫存去化，較上期減少2.5萬噸，庫存處于今年低位，進口窗戶打開緩解供給壓力。總體來看，鉛基本面偏強，宏觀面多空交織，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日滬鎳主力合約收跌1.24%，倫鎳震蕩下行，現(xiàn)運行于21740美元/噸。隨著市場逐漸從過度悲觀情緒中恢復，主流觀點逐漸回歸加息75個基點上來。而滬鎳盤面也從上漲悲觀情緒下超跌狀態(tài)轉(zhuǎn)入反彈行情。美元指數(shù)連續(xù)下跌，亦對大宗商品價格上漲起著推動作用。當前現(xiàn)貨庫存偏緊的現(xiàn)實對短期鎳價的支撐效果明顯，上期所倉單今日已下降至僅646噸，LME鎳庫存亦繼續(xù)去庫426噸至60984噸，為2008年12月以來新低。基本面來看，供應方面，Mysteel高鎳鐵國內(nèi)到廠價暫穩(wěn)至1315-1330元/鎳，價格較上周持平。鑒于6-7月鎳鐵下游需求低迷，疊加生產(chǎn)虧損中，部分鐵廠7月計劃進一步減停產(chǎn)。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放，硫酸鎳原料供應增多，電池級硫酸鎳晶體價格持續(xù)下跌，本周電池級硫酸鎳晶體市場中間價34000元/噸，較上周下跌5000元/噸。需求方面，300系不銹鋼社會庫存壓力減輕，但生產(chǎn)仍陷入虧損之中。新能源汽車前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來看，鎳市場基本面走弱，中長期偏空看待。套利方面，純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 輕倉試空 | 今日不銹鋼期價區(qū)間震蕩，成本端來看，隨著市場逐漸從過度悲觀情緒中恢復，主流觀點逐漸回歸加息75個基點上來。而滬鎳盤面也從上漲悲觀情緒下超跌狀態(tài)轉(zhuǎn)入反彈行情。美元指數(shù)連續(xù)下跌，亦對大宗商品價格上漲起著推動作用。當前現(xiàn)貨庫存偏緊的現(xiàn)實對短期鎳價的支撐效果明顯。供應方面，不銹鋼鋼廠7月落實減產(chǎn)，對供應端形成支撐。需求端來看，受疫情影響，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟，受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來庫存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫。目前供應端支撐，短期或存小幅上升空間，中長期預計偏空思路為主，操作上建議輕倉試空。 | |
鐵礦石(I) | 空單離場 | 供應端，澳巴發(fā)運量有所回升，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2541.4萬噸，環(huán)比增加167.1萬噸，其中澳洲發(fā)運量1735.7萬噸，環(huán)比微增12.4萬噸；巴西發(fā)運量805.7萬噸，環(huán)比增加154.7萬噸，再創(chuàng)今年新高。但因前期部分船只提前到港，本期到港量大幅下降，中國45港口到港量2187.1萬噸，環(huán)比減少642.0萬噸，仍處于今年周均水平附近。需求端，由于鋼廠持續(xù)處于利潤虧損狀態(tài)，鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍進一步擴大，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率73.16%，環(huán)比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.40%，環(huán)比下降2.61%，同比下降6.10%。同時檢修中容積在2000m3及以上的高爐數(shù)量增加，鐵水產(chǎn)量持續(xù)五周大幅下降至219萬噸/天，鐵礦石需求低迷，疏港同步走低。此外，本期在港船舶數(shù)量下降明顯，壓港船只卸貨入庫，港口庫存得以延續(xù)累庫趨勢，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存13194.55萬噸，環(huán)比增166.26萬噸。今日鐵礦石主力2209合約探底回升，期價波動加劇，站穩(wěn)700一線繼續(xù)走高，預計短期寬幅整理為主，空單離場為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨止跌反彈 | 今日天然橡膠期貨主力合約在12125元/噸附近震蕩整理，持倉量減少。市場關(guān)注美聯(lián)儲7月議息會議，市場交投情緒偏謹慎。不過從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟來看，上周國務(wù)院常務(wù)會議召開，部署持續(xù)擴大有效需求的政策舉措。促進汽車領(lǐng)域需求是今年下半年促消費的一大舉措。因此國內(nèi)擴大需求舉措利好天然橡膠期貨價格。此外天然橡膠期貨價格估值偏低，亦引起資金關(guān)注，短期繼續(xù)下跌動力不足。今日鄭州召集8家房企開會，紓困項目可用“棚改統(tǒng)貸統(tǒng)還”等四種模式開發(fā)。隨著“停貸”擔憂情緒緩解，市場預期房地產(chǎn)市場投資將有所好轉(zhuǎn)，這將利好重卡輪胎需求?，F(xiàn)貨方面，7月27日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨下跌25元/噸，上海21年SCRWF主流價格在12100—12150元/噸，華東地區(qū)丁苯1502價格12200-12400元/噸。天然橡膠和合成橡膠價差收窄，替代性需求存增加預期。原料方面，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)價格小漲100元/噸。需求方面，輪胎企業(yè)整體開工維持在五至七成。輪胎市場逐漸恢復，輪胎置換需求略增加，但短期需求難以放量，9月份汽車產(chǎn)銷才將回升，屆時天然橡膠需求才有所好轉(zhuǎn)。綜合來看，外圍宏觀經(jīng)濟面臨不確定性，建議關(guān)注美聯(lián)儲加息情況，若高于預期，天然橡膠期貨將承壓，若符合預期，天然橡膠期貨或超跌反彈。國內(nèi)天然橡膠供應逐漸回升而需求短期無亮點，屆時天然橡膠期貨反彈空間將受到限制。操作建議方面，建議短線逢低多單交易為主。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運行，建議逢低多單參與（持多） | 今日PVC期貨09合約減倉反彈。近期PVC下游企業(yè)逢低補庫，PVC社會庫存開始下降。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，華東及華南樣本倉庫庫存下降，截至7月22日華東樣本庫存30.38萬噸，較上一期減2.41%，同比增175.68%。這對PVC期貨形成提振。另外，PVC價格下跌至PVC回料附近，PVC替代性需求增加，PVC期貨繼續(xù)下跌空間不大。近期市場關(guān)注房地產(chǎn)市場，市場對房地產(chǎn)投資下滑擔憂情緒有所緩和。PVC、螺紋鋼等建材類期貨存企穩(wěn)跡象。從供需來看，需求方面， 7月份雨季過后建材需求將啟動。PVC下跌至PVC回料附近，PVC回料不含稅報價5950元/噸附近，PVC新料替代性需求增加。供應方面，電石法PVC開工負荷78.94%，環(huán)比下降1.29%；乙烯法PVC開工負荷81.11%，環(huán)比提升3.38%。泰州聯(lián)成等90萬噸PVC計劃7月底檢修。消息方面，鄭州召集8家房企開會，紓困項目可用“棚改統(tǒng)貸統(tǒng)還”等四種模式開發(fā)。綜合來看， PVC期貨價格已經(jīng)下跌至相對較低，PVC現(xiàn)貨價格亦較低，部分客戶開始出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象。宏觀悲觀情緒得到修復，國內(nèi)大宗商品整體走勢有所改善。 PVC期貨下跌至PVC回料附近，估值偏低，PVC期貨將小幅反彈。操作建議方面，建議多單交易為主。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 經(jīng)濟衰退憂慮下，需求疲弱抑制油價 | 今日原油主力合約期價收于659.9元/桶，較上一交易日下跌0.09%，主因IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預期及美國再度釋放2000萬桶戰(zhàn)略石油儲備。供應方面，利比亞石油和天然氣部發(fā)表聲明，宣布正式恢復已中斷近3個月的港口原油出口，不可抗力的取消意味著其或恢復85萬桶/日的產(chǎn)量。美國總統(tǒng)拜登訪問中東未能說服產(chǎn)油國大幅度增加原油產(chǎn)量，沙特阿拉伯堅持在歐佩克及其減產(chǎn)同盟國協(xié)議框架內(nèi)增加原油產(chǎn)量，OPEC維持八月增產(chǎn)64.8萬桶/日。美國原油產(chǎn)量在截止7月15日當周錄得1190萬桶/日，較上周下降10萬桶/日。整體原油產(chǎn)量增幅不大。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲大幅加息的預期仍存，經(jīng)濟擔憂難緩解，或?qū)⒁种圃拖M。在疫情卷土重來和地緣政治沖突持續(xù)背景下，IEA下調(diào)2022年全球原油需求10萬桶/日至9920萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油消費需求增速336萬桶/日不變。EIA維持2022年全球原油需求增速220萬桶/日不變。國內(nèi)主營煉廠在截至7月14日當周平均開工負荷為68.73%，較6月底上漲0.63%。7月下旬大連西太煉廠、慶陽石化、玉門石化、上海石化、華北石化以及燕山石化2#常減壓裝置仍處檢修期內(nèi)，呼和浩特石化或進入全廠檢修，預計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷難有大幅波動。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月20日當周平均開工負荷為67.22%，較上一周期上漲1.13%。短期內(nèi)暫無煉廠計劃檢修，多數(shù)煉廠一次負荷保持穩(wěn)定為主，預計山東地煉一次常減壓開工負荷或平穩(wěn)運行。整體來看，目前原油市場需求疲弱的憂慮為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，可以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價收于4166元/噸，較上一交易日上漲1.61%?，F(xiàn)貨方面，7月27日華東地區(qū)瀝青平均價為4600元/噸。供應方面，截止7月20日當周，樣本92家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為57.58萬噸，環(huán)比增加3.32萬噸。其中地煉總產(chǎn)量41.52萬噸，環(huán)比增加1.22萬噸；中石化總產(chǎn)量8.97萬噸，環(huán)比增加1.41萬噸；中石油總產(chǎn)量4.43萬噸，環(huán)比增加1.19萬噸；中海油2.66萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸。本周雖然齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油至月底，但東明石化以及云南石化有復產(chǎn)瀝青的計劃，產(chǎn)能利用率將增加，進而帶動瀝青產(chǎn)量增長。需求方面，國內(nèi)瀝青24家樣本企業(yè)出貨量32.56萬噸，環(huán)比下降1.1%。未來強降雨天氣依然圍繞在山東及西南地區(qū)，其他地區(qū)雨水減少，國內(nèi)整體需求或有回升。整體來看，瀝青基本面變化有限，在成本端波動較大的影響下，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨有所反彈，建議逢低參與9-1正套（9-1正套） | 今日塑料期貨主力09合約偏強震蕩。從供需來看，7月份塑料處于需求淡季，加上國內(nèi)疫情有所反彈，需求疲弱不利于塑料期貨。PE裝置檢修產(chǎn)能占比18%附近，齊魯石化PE裝置全線停車，石化企業(yè)聚烯烴庫存64萬噸附近，PE庫存壓力不高，石化庫存及社會庫存有所下降，港口庫存窄幅去庫。8月到港有回升預期，但整體增量較為有限。進口方面，卡塔爾某外商線性報盤在1020-1030美元/噸，帶遠期信用證，8月裝。LLDPE進口報價下跌，但進口LLDPE仍高于國產(chǎn)LLDPE報價，進口壓力依舊不高。農(nóng)膜行業(yè)來看，棚膜需求緩慢跟進，高端膜訂單繼續(xù)增加，但廠家訂單有限，行業(yè)開工緩慢提升。綜合來看，上游原油整體震蕩運行，塑料需求尚未啟動，塑料整體將隨原油震蕩。操作建議方面，建議日內(nèi)多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨有所反彈，建議逢低參與9-1正套（9-1正套） | 今日PP期貨主力合約PP09合約偏強震蕩。短期PP供需面多空因素并存，一方面PP需求處于淡季，近期國內(nèi)疫情引起市場擔憂需求；另一方面市場關(guān)注PP進口情況，擔心低價遠期貨源大量到港。不過我國主要從韓國、阿聯(lián)酋、日本、新加坡等國進口，自俄羅斯、印度等報價較低的國家進口量非常少。遠期進口PP由于疫情到港日期面臨不確定性，因此低價進口PP對PP09合約供應暫無較大影響，對01合約將形成一定影響，因此近期09合約和01合約價差價反彈至174元/噸。若下游需求恢復，9-1價差仍有上漲空間，因此建議逢低買入9-1價差。短期PP上漲動力亦偏弱，需求處于淡季，需求逐漸啟動PP期貨才將有所反彈。PP期貨繼續(xù)大跌空間亦不大，其原因主要是上游石化企業(yè)庫存下降較快，剛需尚可。此外，08合約即將進入交割月，后期關(guān)注交割情況。從PP供需來看，PP供應平穩(wěn)，交割標準品生產(chǎn)比例回升至30%附近；檢修產(chǎn)能占比18%附近，新投產(chǎn)的產(chǎn)能未能穩(wěn)定運行。需求方面，內(nèi)外盤價差進一步縮小，出口有所減弱；內(nèi)需平穩(wěn)。宏觀方面，建議關(guān)注美聯(lián)儲公布的利率決議。綜合來看，市場等待美聯(lián)儲會議消息，國際原油震蕩運行，PP供需矛盾不大，PP期貨小幅反彈。操作建議方面，單邊建議日內(nèi)多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 今日PTA主力合約偏強震蕩，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預期及美國再度釋放2000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，經(jīng)濟衰退憂慮下，需求疲弱抑制油價，PTA成本端支撐弱勢。從供應端來看，福海創(chuàng)7月檢修，但有長約執(zhí)行，他們從市場賣方臨時轉(zhuǎn)換為買方，逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨，恒力如果2套PTA裝置落實檢修，后期可售貨源不多。需求端來看，下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷偏弱，庫存壓力大增，聚酯利潤繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會受成本端價格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯期價偏強震蕩。成本端來看，近期國內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預期，但短期純苯美金市場維持強勢，內(nèi)外盤價差持續(xù)擴大，進口量仍有收縮預期，且港口庫存仍在下降，在純苯庫存拐點出現(xiàn)之前，純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，隨著開工負荷的上升，預計短期苯乙烯的供應量將持續(xù)上升；需求端來看，受疫情影響，下游需求開工率下滑，需求疲軟走弱。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應量有小幅回升，下游弱勢的情況下，我們預計短期內(nèi)苯乙烯庫存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫趨勢。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 觀望為主，逢高短空 | 今日焦炭期貨主力(J2209合約)寬幅震蕩，成交良好，持倉量微增?，F(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價2610元/噸(0)，期現(xiàn)基差-65.5元/噸；焦炭總庫存956.74萬噸(+2.7)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.81%(-5.62)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率81.4%(-2.6)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨市場第四輪提降200元/噸基本落地，累計跌幅900-980元/噸。市場心態(tài)依舊悲觀，第五輪提降呼之欲出。上游方面，焦企虧損導致生產(chǎn)積極性差，限產(chǎn)情況陸續(xù)增加。據(jù)了解，主要焦炭產(chǎn)區(qū)焦炭減產(chǎn)達到30%-50%。廠內(nèi)焦炭庫存累積，焦企出貨有所受阻。下游方面，鋼廠減停產(chǎn)力度仍在加大，同時通過消耗庫存，減少正常采購來極端打壓焦炭價格。當前鋼廠以及各環(huán)節(jié)焦炭庫存已經(jīng)降到2015年以來的最低位。我們認為，近期鋼廠原料價格持續(xù)回落且成品價格穩(wěn)中有漲，但基本仍多處于虧損狀態(tài)，鋼廠仍有進一步提降預期，焦炭市場供需雙雙走弱的格局不變。值得注意的是，如果煉焦煤行情打開下行空間，在鋼廠利潤得不到有效恢復的市場環(huán)境中，焦炭價格很難維持堅挺。預計后市將寬幅震蕩，重點關(guān)注鋼材市場行情及成交情況，建議投資者觀望為主，逢高短空。 | |
焦煤(JM) | 觀望為主，逢高短空 | 今日焦煤期貨主力(JM2209合約)震蕩整理，小幅收漲，成交一般，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情大幅下跌，成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2000元/噸(-100)，期現(xiàn)基差22.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存223.36萬噸(+11.1)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.52天(0)。綜合來看，近期產(chǎn)地焦煤線上競拍冷清，市場觀望情緒濃厚。產(chǎn)地方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本開工率71.13%較上期值降0.44%。因焦企多按需謹慎采購，煤礦煉焦煤庫存增長明顯。多數(shù)煤礦暫無新訂單，現(xiàn)以執(zhí)行前期訂單為主。此外，內(nèi)蒙古多數(shù)洗煤企業(yè)停止生產(chǎn)，現(xiàn)已暫停對外報價。進口蒙煤方面，近期中蒙各口岸通關(guān)量均出現(xiàn)不同程度回升，日前三大口岸日通關(guān)總車數(shù)接近930車。但受市場預期悲觀影響，成交亦不樂觀。我們認為，當前成材市場延續(xù)弱勢，產(chǎn)業(yè)通過負反饋向焦煤擠壓利潤的格局不變。此外，下一階段無論是鋼廠因利潤原因主動減產(chǎn)還是行政原因被動壓減粗鋼產(chǎn)量，相關(guān)因素都可能利空焦煤需求。預計后市將偏弱運行，重點關(guān)注競拍成交情況及成材市場行情，建議投資者觀望為主，逢高短空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 今日動力煤期貨主力(ZC209合約)小幅收跌?，F(xiàn)貨市場近期行情穩(wěn)中偏弱，成交轉(zhuǎn)弱。秦港5500大卡動力煤平倉價1190元/噸(-50)，期現(xiàn)基差298元/噸；主要港口煤炭庫存5736.2萬噸(-104.1)，秦港煤炭疏港量50.4萬噸(-6.3)。綜合來看，產(chǎn)地方面，市場弱穩(wěn)運行，站臺及貿(mào)易商拉運節(jié)奏繼續(xù)放緩。多數(shù)煤礦全力保障長協(xié)供應，市場可銷售資源偏緊。非電行業(yè)需求疲軟，坑口行情整體偏弱。港口方面，近場情緒偏弱，觀望情緒較濃，當前港口以長協(xié)保供煤為主，部分貿(mào)易商出于對煤價恐高壓力，出貨意愿增強；終端對高價接貨意向不高，成交以剛需為主。下游方面，疫情對經(jīng)濟活動的影響減弱，非電企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，助推需求釋放。此外，近期持續(xù)高溫天氣導致居民用電有所回升。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止7月22日全國154家電廠樣本區(qū)域存煤總計2312.9萬噸，日耗煤127.7萬噸，可用天數(shù)18.1天。我們認為，盡管氣溫上升已在日耗數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn)，但前期市場需求始終未恢復至正常水平，煤炭社會庫存增長有效緩解了煤炭保供壓力。同時，在嚴格的市場價格調(diào)控機制下，市場煤行情上漲阻力極大。預計后市將偏弱運行，重點關(guān)注港口市場情緒及成交情況，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 今日尿素主力合約期價收于2145元/噸，較上一交易日上漲0.47%?，F(xiàn)貨方面，7月27日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2430元/噸。供應方面，截至7月20日當周，國內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率69.09%，較上期跌0.92%。主因周期內(nèi)新增7家企業(yè)停車檢修，其中3家為計劃檢修企業(yè)，產(chǎn)能利用率下降明顯。煤制尿素產(chǎn)能利用率為68.11%，較上期跌0.44%。氣制尿素產(chǎn)能利用率為71.90%，較上期跌2.24%。本周預計有2-3家企業(yè)計劃檢修，考慮到短時企業(yè)故障，產(chǎn)能利用率仍會繼續(xù)下降。預計尿素生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)能利用率在67%附近，維持下降趨勢。需求方面，農(nóng)業(yè)需求進入掃尾階段，工業(yè)需求短期內(nèi)不見好轉(zhuǎn)。膠板行業(yè)需求較同期減少，貿(mào)易商出貨量同步減少。此外，在政策制約下，短期尿素出口量較少，國內(nèi)供需矛盾顯現(xiàn)。操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強運行，收于5735元/噸，收漲幅1.45%。周二ICE原糖偏弱下行，盤中跌幅0.11%，結(jié)算價17.47美分/磅。國際方面，巴西議會通過了乙醇稅憲法修正案和燃油稅下調(diào)法案，推動了其國內(nèi)能源價格降低，導致乙醇收益遠遠低于糖收益，從而改變市場關(guān)于糖產(chǎn)量下降的預期。目前市場最新預期是，巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量至少將持平于上一榨季。對于巴西中南部糖的產(chǎn)量，前期由于能源價格以及甘蔗恢復性增加等多種因素影響，市場期差異較大，最低的產(chǎn)理預期低至2800多萬噸，最高的預期在3500萬噸，普遍預期接近上年度3200萬噸附近?，F(xiàn)在隨著乙醇收益的降低，市場正在重新調(diào)整新的預期。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示，巴西公布的7月上半月出口數(shù)據(jù)高于去年同期水平，市場預期6月下半月巴西壓榨落后于去年同期13.6個百分點,糖產(chǎn)量遠低于去年同期水平，市場將根據(jù)最新的壓榨數(shù)據(jù)來重新評估新年度產(chǎn)量，而實際的產(chǎn)量可能達到前期預期的最高值附近。國內(nèi)方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)公布數(shù)據(jù)顯示，最大的兩個產(chǎn)區(qū)廣西、云南產(chǎn)銷率同比提升，其中廣西為54.98%，同比增加3.21個百分點，工業(yè)庫存275.49萬噸，同比減少27.75萬噸，云南為44.96%，同比增加1.46個百分點，工業(yè)庫存104.9萬噸，同比減少近20萬噸；其他產(chǎn)區(qū)廣東銷糖率83.37%，工業(yè)庫存9.08萬噸，內(nèi)蒙銷糖率91.53%，工業(yè)庫存4.15萬噸，均好于去年同期?；久嫔?，從國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，在大幅減產(chǎn)、上半年進口下降、糖價持續(xù)低于配額外進口加工成本的情況下，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較為一般。隨著旺季即將過去，進口糖將大量到岸的情況下，三季度中后期供應過剩狀況將較為明顯，短期整理之后有繼續(xù)下行的可能，建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 今日玉米主力合約偏強震蕩，收于2647元/噸。國內(nèi)方面，由于期價近日有所回暖，市場利空氛圍有所緩和。隨著低質(zhì)糧和貿(mào)易余糧減少，現(xiàn)貨市場壓力有所緩解，短期預計市場價格維持寬幅震蕩。而從需求端來看，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，下游消費依舊疲軟，市場走貨速度仍偏慢。目前產(chǎn)品利潤仍在持續(xù)縮水，深加工企業(yè)開工率繼續(xù)小幅下降，隨著夏季檢修季的來臨，未來開工率下行或仍為大趨勢。深加工企業(yè)收購積極性不高，多以消化庫存為主。從飼料養(yǎng)殖端來看，隨著市場購銷時間不斷縮短，產(chǎn)區(qū)飼料企業(yè)玉米庫存繼續(xù)維持下降的趨勢。疊加部分地區(qū)春玉米陸續(xù)上市，糙米在飼料企業(yè)中依然普遍，需求依然偏弱。國際方面，根據(jù)最新的作物生長報告美玉米優(yōu)良率低于市場預期。同時根據(jù)未來氣象預報產(chǎn)區(qū)可能出現(xiàn)高溫少雨天氣，天氣擾動對于美玉米支撐仍存。綜合來看，近期跟隨大宗商品價格反彈玉米期價有所回暖，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價格偏強運行，豆制品消費處于淡季，南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開播種，短期天氣未有異常，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴大大豆油料生產(chǎn)，在補貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲糧持續(xù)拋儲增加大豆供應，而疫情影響下游消費，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕今日延續(xù)反彈，關(guān)注4000元/噸壓力，7月份美豆產(chǎn)區(qū)干旱面積逐步擴大，導致優(yōu)良率持續(xù)下滑，截至7月24日，美豆優(yōu)良率為59%，上周為61%,去年同期為58%。但是，從本周末起美豆中西部產(chǎn)區(qū)降水恢復，天氣風險明顯降低，天氣升水逐步回落，但未來8-14天中南部地區(qū)降水將再度減弱，天氣風險仍對美豆形成一定支撐，短期博弈的核心因素在于美豆單產(chǎn)的不確定性。與2021/22年度相比，新作全球大豆及美豆供應偏緊局面均有所改善，同時宏觀環(huán)境疲弱對消費端形成抑制，抑制美豆上漲空間。國內(nèi)方面，近期油廠壓榨量持續(xù)不及預期，截至7月22日當周，大豆壓榨量為167.73萬噸，低于上周169.65萬噸，庫存大幅下降，截至7月22日當周，國內(nèi)豆粕庫存為97.42萬噸,環(huán)比減少9.60%,同比減少19.39%。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油反復測試9500元/噸壓力，印尼棕櫚油出口加速，同時烏克蘭葵花油出口好轉(zhuǎn)，短期油脂供應增加，對油脂價格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動豆油消費大幅增加，美豆油庫存連續(xù)第四個月下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，6月份美豆壓榨1.65億蒲，同比增加8.0%，環(huán)比下降3.7%，壓榨水平低于預期，6月末美豆油庫存17.67億磅，同比增加14.9%，環(huán)比下降0.38%，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費兌現(xiàn)情況。印尼政府在8月31日之前取消棕櫚油出口關(guān)稅，對豆油出口競爭加劇。國內(nèi)方面，近兩周油廠壓榨量有所回落，豆油庫存下降，截至7月22日當周，國內(nèi)豆油庫存為89.12萬噸，環(huán)比減少3.33%,同比減少9.21%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 空單滾動操作 | 棕櫚油承壓8000元/噸回調(diào)，供應方面，印尼宣布暫停向馬來派遣勞工，當前馬來西亞勞工緊缺局面依然嚴峻，馬棕產(chǎn)量擔憂上升，sppoma數(shù)據(jù)顯示7月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降5.82%，消費方面，馬棕出口受到印尼出口的沖擊，7月上中旬馬棕出口小幅走弱，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，7月1-20日馬棕出口較上月同期下降9.6%/2.0%，7月份馬棕產(chǎn)量不及預期而出口表現(xiàn)好于預期，但是，印尼政府稱考慮取消棕櫚油國內(nèi)銷售要求（DMO），印尼棕櫚油出口有望加速，產(chǎn)地供應壓力加大。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存由產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)棕櫚油集中到港，本周棕櫚油庫存下降，截至7月22日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為27.21萬噸，環(huán)比減少14.60%，同比減少28.55%，供應偏緊局面或逐步緩解。建議空單滾動操作。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應存在缺口，7-9月可供出口量受限，7月5日加拿大統(tǒng)計局預估菜籽種植面積為2140萬英畝，高于此前預測的2090萬英畝，不過仍比上年減少4.7%。6月中旬以來國產(chǎn)菜籽大榨利潤出現(xiàn)明顯回落，限制國產(chǎn)菜籽大榨數(shù)量。水產(chǎn)需求回暖帶動菜粕消費好轉(zhuǎn)，本周菜粕庫存環(huán)比下降，截至7月22日，沿海主要油廠菜粕庫存為4.65萬噸,環(huán)比減少5.10%,同比增加70.33%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期菜油消費好轉(zhuǎn)，本周菜油庫存環(huán)比下降，截至7月22日，華東主要油廠菜油庫存為16.45萬噸，環(huán)比減少8.20%,同比減少50.75%。油脂利空釋放后逐步企穩(wěn)，操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4222元/500kg，收跌幅0.54%，7月27日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.49元/斤，貨源供應正常，終端需求跟進一般。截止6月30日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.81億只，同比下降0.25%，環(huán)比增加0.6%，6月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平。新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量稍增，需求跟進欠佳，雞蛋質(zhì)量問題拖累蛋價；另外各地氣溫升高，南方進入雨季，雞蛋存儲、運輸難度增大，下游環(huán)節(jié)采購謹慎，市場流通不暢，蛋價弱勢下滑。淘汰雞方面，7月27日全國均價雞蛋價格6.27元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。部分產(chǎn)區(qū)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略有增多，但整體量有限。養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性尚可，但適齡待淘蛋雞不多，淘汰雞出欄量或依然偏低。庫存方面，高溫高濕，雞蛋存儲時間短，業(yè)者參市謹慎，各環(huán)節(jié)積極出貨。另外，氣溫陸續(xù)升高，蛋雞將進入“歇伏期”，蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)不同程度降低。預計7月雞蛋供應面或整體偏緊。需求方面，根據(jù)雞蛋季節(jié)性預期7月中上旬南方市場陸續(xù)出梅，且蛋價處于相對低位，預計將刺激經(jīng)銷商采購積極性提升，食品廠采購量也將逐步增加，市場需求或?qū)⒂扇蹀D(zhuǎn)強?？偟膩碚f，7月南方地區(qū)陸續(xù)出梅，雞蛋質(zhì)量問題有所緩解，且蛋價處于階段低位，下游批發(fā)商以及食品廠采購量有望增加，市場需求陸續(xù)轉(zhuǎn)好，預計7月蛋價震蕩偏強走勢。操作上建議投資者在主力合約逢低布局多單。市場觀望情緒漸濃，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 今日蘋果主力合約偏弱運行，收于8708元/噸，收跌幅0.55%。6月冷庫蘋果成交價格有所下滑，果農(nóng)貨和三級果價格下滑明顯，客商貨的主流成交價格區(qū)間下移。山東地區(qū)6月份紙袋富士80#以上一二級貨源交易加權(quán)平均價格3.77元/斤，較上月下滑0.31元/斤，環(huán)比下滑7.60%。截止7月14日全國冷庫目前存儲量約為85.89萬噸，當周全國冷庫出庫量10.99萬噸，全國冷庫去庫存率90.18%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫容比10.60%，相比上周減少0.77%。周內(nèi)山東棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫走貨繼續(xù)放緩，產(chǎn)區(qū)冷庫走貨仍集中在三級果、統(tǒng)貨為主，一二級以發(fā)自存貨為主；時令水果價格下滑，對蘋果銷售沖擊增大，商超、批發(fā)市場到車輛減少。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比5.79%，相比上周減少0.84%。周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)整體走貨放緩，受到桃子、瓜類等時令水果沖擊，蘋果需求進一步減弱，客商調(diào)貨積極性較差。周內(nèi)走貨集中在70#起步小果為主，80#、85#大果走貨緩慢，價格也呈偏弱態(tài)勢。需求方面，受時令水果沖擊，市場西瓜、蜜桃、櫻桃等供應充足。商超等渠道，對蘋果的需求降低，上架量不及上月?？偟膩碚f，當前處于蘋果銷售淡季，主流成交價格呈現(xiàn)偏弱趨勢，短期價格逐漸趨于穩(wěn)定，部分存儲商看好中秋節(jié)市場，出貨積極性略有降低，預計短期蘋果價格基本穩(wěn)定。當前蘋果期貨日內(nèi)波動較大，建議日內(nèi)交易為主，謹慎控制倉位。 | |
棉花及棉紗 | 短期低位震蕩為主，暫時觀望 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14845元/噸，收跌幅1.1%。周二ICE美棉震蕩回升，盤中漲幅4%，結(jié)算價94.48美分/磅。國際方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，至7月24日全美棉花現(xiàn)蕾率80%，同比領(lǐng)先3個百分點，較近五年平均水平持平，其中得州現(xiàn)蕾率在75%，同比領(lǐng)先4個百分點，較近五年平均水平持平，均處于近年中等偏快水平。全美結(jié)鈴率48%，同比領(lǐng)先13個百分點，較近五年平均水平領(lǐng)先10個百分點，其中得州結(jié)鈴率為45%，同比領(lǐng)先17個百分點，較近五年平均水平領(lǐng)先16個百分點，均處于近年次高水平。國內(nèi)方面，7月26日中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，實際成交2600噸，成交率43%。今日平均成交價為15872元/噸，較前一日上漲23元/噸，最高成交價為16135元/噸，最低成交價為16115元/噸。在鄭棉大幅下跌的背景下，紡企走貨未有好轉(zhuǎn)，其采購更持觀望態(tài)度。目前棉花現(xiàn)貨點價基差暫穩(wěn)。純棉紗現(xiàn)貨市場變化不大，氣氛清淡，成交寥寥，市場情緒謹慎觀望。交投需等待棉花價格企穩(wěn)，才能正常展開。全棉坯布市場淡季影響，部分中小織廠無單可做，大型織廠也反映后續(xù)接單困難。目前織廠反映有單就做，沒單就安排適當放假，壓力較大。預計短期低位震蕩整理為主，暫時觀望。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 今日生豬主力合約小幅上漲，收于20685元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國生豬出欄均價為20.45元/公斤，較前日均價下跌0.61元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較為正常，市場豬源供應較為充足；需求端暫無提振，消費仍舊疲軟，短期來看生豬現(xiàn)貨價格或偏弱調(diào)整為主。母豬方面，由于前期產(chǎn)能調(diào)減幅度較大，對應目前理論生豬出欄量較前期環(huán)比減少。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截止到今年6月末能繁母豬存欄4277萬頭，能繁母豬存欄量連續(xù)第二個月環(huán)比轉(zhuǎn)正表明產(chǎn)能去化進程已基本結(jié)束，使得市場對于遠月看漲情緒有所減弱。需求端，目前仍處于豬肉需求淡季，終端市場表現(xiàn)疲軟。高豬價對于下游消費的抑制效應較為明顯，終端抵制高價白條，下游走貨難度較大，需求端暫無明顯提振。消息方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將繼續(xù)落實和完善《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案》，圍繞生豬生產(chǎn)、檢疫運輸、豬肉消費等環(huán)節(jié)，強化生豬全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管監(jiān)測，科學研判豬肉市場供需形勢；壓實生豬產(chǎn)能分級調(diào)控責任，穩(wěn)定長效性支持政策，引導養(yǎng)殖場戶科學安排生產(chǎn)。近期市場看漲情緒有所降溫，操作上建議謹慎觀望為宜。 | |
花生(PK) | 逢低短多 | 今日花生期貨主力合約偏強運行，收于9586元/噸。隨著新花生上市的進一步臨近，貿(mào)易商出貨意愿表現(xiàn)不一，部分認為新花生上市對陳米有所沖擊，部分貿(mào)易商認為冷庫貨源逐步減少，挺價意愿明顯。但就目前來看，市場需求有限，并且觀望心理明顯，整體價格保持弱穩(wěn)為主。新作方面，受花生種植收益較低影響，農(nóng)戶改種現(xiàn)象增加，預計新季花生種植面積將明顯減少。近期多數(shù)產(chǎn)區(qū)花生漲勢良好，東北部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)水淹情況，預計江西花生在8月初上市，湖北花生將在7月底上市。需求端，目前油廠到貨量零星，魯花萊陽工廠再次開工；而后期節(jié)日因素將對食用需求有所提振。操作上，建議逢低短多為主。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
