今日尾盤研發(fā)觀點2022-09-29
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫時觀望 | 今日四組期指走勢震蕩下行,2*IH/IC2210比值為0.9020。滬指沖高回落、收盤下跌0.13%,創(chuàng)業(yè)板指上漲0.83%,市場成交額僅有6000多億元,北向資金凈買入超30億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種下行30.6bp報0.964%,7天期上行26.8bp報2.015%,14天期下行10.0bp報2.453%,1個月期上行2.8bp報1.710%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線下方運行。整體來看,國內(nèi)經(jīng)濟基本從衰退轉(zhuǎn)為復蘇,對市場起到一定的支撐和提振,在情緒趨于平穩(wěn)以及流動性相對寬松提振下,修復性行情仍有向上拓展的空間。短期,國內(nèi)外不確定性均有增加,疫情反復持續(xù)制約消費場景,出口景氣回落,房地產(chǎn)未見明顯改善,經(jīng)濟修復面臨波折,政策方向仍有待明晰。海外流動性環(huán)境收縮和風險事件的影響持續(xù),疊加近期人民幣貶值壓力,制約國內(nèi)貨幣寬松空間。目前市場預期尚不清晰,短期情緒偏弱,預計維持弱勢震蕩,建議暫時觀望。期權(quán)方面,因近期風險較大,建議做多波動率加大策略。外圍不確定性較大,建議利用期權(quán)保險策略做好風險管理,同時推薦通過備兌方式降低成本增強收益。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日滬金主力合約收漲1.13%,滬銀收漲1.27%,國際金價反彈,現(xiàn)運行于1642美元/盎司,美元指數(shù)再刷新高至113,金銀比價88.2。美聯(lián)儲9月加息75個基點,并且點陣圖鷹派,令黃金多頭有所顧忌。由于供應鏈和產(chǎn)能限制逐步緩解,能源及糧食價格高位回落,而商品需求放緩,中長期通脹預期已經(jīng)開始拐頭。但鮑威爾強調(diào),恢復價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內(nèi)保持限制性政策立場,他還以沃爾克時代的案例補充稱,“歷史紀錄強烈警告不要過早放松政策”。整體來看,非農(nóng)數(shù)據(jù)將難以撼動美聯(lián)儲大幅加息的策略,但貴金屬獲得喘息之機。資金方面,截至9/27,SPDR黃金ETF持倉940.86噸,前值943.47噸,SLV白銀ETF持倉14946.75噸,前值14966.81噸。操作上,建議投資者暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 今日螺紋鋼主力2301合約震蕩運行,期價仍處3800元/噸一線上方,短期表現(xiàn)維穩(wěn),現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格持穩(wěn)。供應端,上周五大鋼材品種供應增至979.05萬噸,增量2.06萬噸,增幅0.2%。五大鋼材品種截至上周連續(xù)增產(chǎn)8周,累計增產(chǎn)約96萬噸(前期連續(xù)降產(chǎn)7周,累計降產(chǎn)121萬噸)。螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升0.9%至309.75萬噸,上周鋼企生產(chǎn)狀態(tài)基本保持相對穩(wěn)定,長短流程均有復產(chǎn)和提高生產(chǎn)飽和度的表現(xiàn)和計劃。庫存方面,五大鋼材品種總庫存增至1590.46萬噸,周環(huán)比減少15.68萬噸,降幅1.0%。上周庫存環(huán)比有所去化,主要體現(xiàn)在市場庫存上,這與國慶節(jié)前少量備庫需求有一定關(guān)系。另外雖然上周鋼廠庫存環(huán)比有所微增,但是鋼廠出庫節(jié)奏并未明顯放緩,微增的主因在于鋼企生產(chǎn)的現(xiàn)有資源入庫后未及時出貨。螺紋鋼鋼廠庫存增加0.32萬噸至225.67萬噸,社會庫存減少10.37萬噸至485.9萬噸;消費方面,上周五大品種周消費量增幅4.1%;其中建材消費環(huán)比增幅8.8%,受臺風天氣、降水影響和中秋影響,市場整體成交氛圍不佳,上周這些因素影響均有消退,疊加基建趕工有所體現(xiàn),市場信心有所提振,成交水平也明顯好轉(zhuǎn)。整體來看,國慶前補庫需求或?qū)愉摬膬r格企穩(wěn)運行為主,操作上暫時觀望為宜,關(guān)注需求的持續(xù)情況。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日熱軋卷板期貨主力2301合約弱勢整理,期價仍處3800-3900元/噸區(qū)間內(nèi)盤整,熱軋卷板現(xiàn)貨價格維穩(wěn)。產(chǎn)量方面,上周熱軋產(chǎn)量較上周小幅減少0.2%至308.52萬噸,其中華東地區(qū)有鋼廠新上高爐,鐵水增量,軋線產(chǎn)量隨之增加,東北地區(qū)則是有鋼廠檢修,導致產(chǎn)量稍有下降,但上周未整周檢修,本周將仍有影響。庫存方面,上周鋼廠庫存小幅減少0.46萬噸至83.18萬噸,上周鋼廠庫存小幅下降,主要降幅地區(qū)是華東、華南、東北地區(qū),但降幅均不大,受臺風等影響出庫較慢,上周恢復正常出庫,普遍微降,主要增幅地區(qū)是華北地區(qū),主要是鋼廠接單情況不佳,導致鋼廠稍有累庫。社會庫存小幅減少1.39萬噸至240.24萬噸。消費方面,板材消費環(huán)比增幅0.4%。本周為國慶節(jié)前最后一周,備庫體量或比上周表現(xiàn)更明顯,去庫幅度會有擴張,供應端將繼續(xù)維持微增表現(xiàn),進而促使整體消費環(huán)比有創(chuàng)新高的預期。國慶前市場情緒或仍表現(xiàn)相對積極,對鋼價有一定支撐。操作上,短期熱卷市場或?qū)⑵蠓€(wěn)運行,節(jié)前或有小幅反彈需求,暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢低布局多單 | 今日滬鋁主力合約收漲0.08%,倫鋁偏弱震蕩,現(xiàn)運行于2139美元/噸。宏觀方面,美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從2.25%-2.50%上調(diào)到3.00%-3.25%,保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度。同時,更為鷹派的是點陣圖,多數(shù)聯(lián)儲決策者預計到年底仍將加息125個基點,意味著聯(lián)儲的加息力度最終比市場預期的還大。基本面來看,供應方面,據(jù)SMM最新調(diào)研了解,云南地區(qū)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)擴大,云南宏泰、神火、其亞減產(chǎn)幅度達18%,云鋁減產(chǎn)也已經(jīng)超10%的幅度,預計后期云南總減產(chǎn)規(guī)?;蜻_130萬噸左右,四川地區(qū)部分企業(yè)啟槽復產(chǎn),但產(chǎn)量釋放緩慢,目前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能回落至在4035萬噸附近,國內(nèi)電解鋁供應壓力減小提振鋁市。需求方面,周內(nèi)國內(nèi)下游開工有所好轉(zhuǎn),但建筑型材方面需求仍表現(xiàn)低迷,板帶箔、線纜版塊有所好轉(zhuǎn),且臨近十一小長假,部分下游企業(yè)逢底適量備貨,加之新疆地區(qū)發(fā)貨有所受阻,國內(nèi)鋁庫存維持去庫狀態(tài)。綜合來看,海外宏觀壓力持續(xù)干擾下,倫鋁或難以大幅反彈,但滬鋁或更多的遵循國內(nèi)基本面,維持偏強震蕩行情。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 今日鋅價盤面震蕩走強,宏觀面來看,英國、歐洲、澳洲等幾大經(jīng)濟體均在加息路上,市場對未來全球經(jīng)濟增長率預期仍較為悲觀,有色金屬價格承壓。而歐洲能源危機仍未解決,俄氣對法國公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降,北溪天然氣管道發(fā)生泄漏,投資者對于歐洲天然氣供應短缺的擔憂加劇,歐洲天然氣價格大幅走高,對鋅價起到一定支撐作用。供應端來看,隨著國內(nèi)進口礦增加,加工費低位小幅回升,以及四川、湖南等地區(qū)擾動有所減少,云南限電目前預計單月影響量在3300噸左右,影響相對有限,預計短期供應較之前偏松。需求端來看,海外市場步入衰退周期,工業(yè)需求大幅回落,國內(nèi)疫情持續(xù)侵擾,華東地區(qū)生產(chǎn)及運輸深受其擾。庫存方面,國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊,庫存低位,鋅價升水高位回落。總體來看,宏觀不確定仍存與基本面多空交織下,鋅價預計維持震蕩走勢,操作上建議暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 區(qū)間思路 | 今日鉛價格震蕩走強,宏觀面來看,9月美聯(lián)儲加息75BP利空落地,但是點陣圖顯示年內(nèi)還有100BP-125BP的加息空間,經(jīng)濟仍面臨下行壓力,美元走強,有色金屬價格承壓,同時俄氣對法國公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降,“北溪-1”天然氣管道發(fā)生泄漏,投資者對于歐洲天然氣供應短缺的擔憂加劇,歐洲天然氣價格大幅走高,歐洲能源危機或再度加重。從供應端來看,原生鉛逐漸復產(chǎn),供應穩(wěn)定增加,再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)逐漸恢復。需求端來看,下游鉛蓄電池市場處于傳統(tǒng)消費旺季,各大企業(yè)訂單穩(wěn)中有增,尤其電動自行車蓄電池板塊缺貨情況加劇,對價格形成一定支撐??傮w來看,鉛基本面供需雙增,預計整體依然維持較為寬松的格局,建議區(qū)間思路為宜。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端,本期全球發(fā)運有所回升,澳巴發(fā)運環(huán)比均有增加,本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2541.8萬噸,環(huán)比增加167.7萬噸,其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加127.0萬噸至1869.1萬噸,巴西發(fā)運量環(huán)比增加40.7萬噸至672.6萬噸。同時到港在臺風影響結(jié)束后呈現(xiàn)集中性到港特征,中國47港口到港量2519.2萬噸,環(huán)比增加172.0萬噸。45港口到港量2359.6萬噸,環(huán)比增加121.6萬噸,整體鐵礦石到港量維持增勢;國產(chǎn)礦因河北、山西礦難導致部分礦山停產(chǎn)或影響原礦供應,但考慮到目前內(nèi)礦總庫存處于偏高位置,短期內(nèi)對精粉供應量影響有限,鐵礦石整體供應相對穩(wěn)定。需求方面,本周高爐繼續(xù)復產(chǎn),Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.81%,環(huán)比上周增加0.40%,同比去年增加5.37%;鐵水產(chǎn)量攀升至240萬噸的水平,同時港口疏港在節(jié)前補庫支撐下增幅明顯,且回到315萬噸的偏高位置,節(jié)前補庫需求催動鋼廠加速提貨,同時臺風影響期結(jié)束后,港口鐵礦集中到港特征明顯,船只來不及入庫轉(zhuǎn)化為壓港,高疏港下致使港口庫存大幅下降。整體來看,目前鐵礦石供應相對穩(wěn)定,需求受高鐵水及國慶補庫支撐下保持相對高位。今日鐵礦石主力2301合約偏強震蕩運行,期價仍處700一線上方,預計短期寬幅震蕩運行為主,暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨震蕩運行 | 今日天然橡膠期貨主力01合約震蕩整理。這兩日市場關(guān)注“奧鹿”臺風對海南、泰國天然橡膠產(chǎn)區(qū)的影響。9月29日至30日泰國產(chǎn)區(qū)將受到臺風影響,臺風將階段性影響割膠,因此建議動態(tài)關(guān)注?,F(xiàn)貨方面,9月29日國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格窄幅波動,上海21年SCRWF主流價格12150—12200元/噸;原料方面,海南制全乳膠水收購價格10600元/噸。海外方面,由于降雨偏多,泰國產(chǎn)區(qū)原料價格保持堅挺,本周進口天然橡膠現(xiàn)貨價格上漲,天然橡膠進口成本提升。需求方面,國慶節(jié)假期多數(shù)輪胎廠家放假,停產(chǎn)時間在3-7天不等,本周輪胎企業(yè)節(jié)前采購逐漸減少。綜合來看,國內(nèi)天然橡膠供應不緊張,上周青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫存增加,但泰國、越南、馬來西亞及國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)降雨增加,影響割膠及生產(chǎn),這些因素支撐天然橡膠期貨價格。本周國慶假期來臨,輪胎企業(yè)節(jié)前備貨力度將減弱。天然橡膠期貨繼續(xù)偏強震蕩。操作建議方面,建議多單逢高止盈離場;套利方面,建議1-5正套逢高止盈。 | |
PVC(V) | PVC期貨低位震蕩,套利建議逢低參與1-5正套(1-5正套) | 今日PVC 期貨01合約震蕩運行,市場交投情緒有所好轉(zhuǎn),PVC期貨收陽線。今日PVC現(xiàn)貨主流市場成交價小幅上漲,華東主流現(xiàn)匯自提6250-6380元/噸,PVC期貨低于現(xiàn)貨價格。本周下游企業(yè)在國慶節(jié)前適當增加原料庫存,PVC期貨下方存在一定支撐。供應數(shù)據(jù)方面,上周PVC整體開工負荷74.43%,環(huán)比下降3.16%;其中電石法PVC開工負荷73.34%,環(huán)比下降4.65%;乙烯法PVC開工負荷78.44%,環(huán)比提升2.34%。上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在7.989萬噸,較上周增加2.349萬噸。本周新暫無計劃檢修企業(yè),檢修損失量小幅下降。上周華東及華南樣本倉庫總庫存35.85萬噸,較上一期減0.36%。需求方面,10月份房地產(chǎn)投資環(huán)比將有所改善,下游制品企業(yè)訂單及開工或有一定支撐。綜合來看,PVC生產(chǎn)利潤不高,電石法生產(chǎn)企業(yè)開工負荷下降,PVC供應增量不高,PVC需求并未進一步下跌,PVC期貨下跌空間有限,本周PVC期貨將震蕩筑底。操作建議方面,建議參與1-5正套。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 美國原油庫存下降推升油價 | 今日原油主力合約期價收于630.9元/桶,較上一交易日上漲2.9%。主因美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存降幅超預期,精煉油庫存和汽油庫存降幅均超預期。供應方面,OPEC+決定10月減產(chǎn)10萬桶/日。美國原油產(chǎn)量在截止9月23日當周錄得1200萬桶/日,較上周下降10萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲大幅加息的預期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)主營煉廠在截至9月15日當周平均開工負荷為73.74%,較8月底上漲2.56%。9月下旬燕山石化2#常減壓裝置仍處檢修期內(nèi),呼和浩特石化將恢復正常生產(chǎn),預計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷將延續(xù)漲勢。山東地煉一次常減壓裝置在截至9月21日當周平均開工負荷60.54%,較上周下滑0.21%。由于永鑫、海科化工、科力達進入整合期,其他煉廠負荷或保持穩(wěn)定。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或有下滑。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價收于3890元/噸,較上一交易日上漲4.15%?,F(xiàn)貨方面,9月29日華東地區(qū)瀝青平均價為4680元/噸。供應方面,截止9月21日當周,瀝青周度總產(chǎn)量為71.36萬噸,環(huán)比下降0.46萬噸。其中地煉總產(chǎn)量51.02萬噸,環(huán)比增加1.14萬噸,中石化總產(chǎn)量11.32萬噸,環(huán)比下降3.01萬噸,中石油總產(chǎn)量7.27萬噸,環(huán)比增加1.41萬噸,中海油1.75萬噸,環(huán)比持平。本周河北鑫海大裝置穩(wěn)定生產(chǎn),加之揚子石化間歇生產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率上漲。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)出貨量共62.39萬噸,環(huán)比增加4%。周內(nèi)煉廠基本維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài),臨近月底及假期下游業(yè)者陸續(xù)備貨,帶動出貨增加。本周國內(nèi)天氣尚可,部分地區(qū)存節(jié)前趕工以及備貨需求,需求有望穩(wěn)中偏好。操作上,建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行,建議1-5正套繼續(xù)持有(1-5正套) | 今日塑料期貨主力01合約震蕩上漲。上游原油、甲醇等反彈帶動塑料期貨上漲。此外塑料供需暫無顯著矛盾,塑料現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲,華北大區(qū)線性漲50-100元/噸,華北地區(qū)LLDPE價格在8200-8300元/噸。供應方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,本周煉化企業(yè)供應略有增加,初步預計PE檢修損失量在4.35萬噸,環(huán)比減少1.95萬噸。近期美元持續(xù)走強,進口成本上漲,降低貿(mào)易商采購意愿,10月份PE進口量增幅不大。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),8月份LLDPE進口量環(huán)比增加0.76萬噸,低于市場預期。9月29日主要生產(chǎn)商聚烯烴庫存水平在59萬噸,低于去年同期庫存水平。需求方面,棚膜企業(yè)開工率處于季節(jié)性高位。綜合來看,今日塑料期貨整體走勢有所企穩(wěn),但臨近國慶節(jié)長假,建議輕倉過假期,套利建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行,套利建議1-5正套持有(1-5正套) | 今日PP期貨主力合約01合約震蕩上漲,持倉量減少。原油、甲醇期貨強勢反彈,原料上漲提振PP期貨價格。華北地區(qū)丙烯單體價格繼續(xù)小幅上漲。現(xiàn)貨價格方面,9月29日PP粒料價格持穩(wěn),華東拉絲PP粒料主流價格在8050-8280元/噸。從供需數(shù)據(jù)來看,根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),本周PP裝置檢修損失量減少,但拉絲PP生產(chǎn)比例仍不高,上游石化企業(yè)聚烯烴庫存下降至59萬噸附近低位,PP供應壓力不大。進口方面,拉絲進口PP價格960美元/噸,折合人民幣8365元/噸,PP進口成本增加,國內(nèi)油化工PP報價8300元/噸,進口套利窗口將逐漸關(guān)閉。據(jù)海關(guān)總署總署數(shù)據(jù),8月份均聚PP進口量環(huán)比僅增加1.3萬噸,低于市場前期預期。10月份PP進口量仍將不高。需求方面,塑編行業(yè)開工負荷在48%,環(huán)比增加。近四日下游節(jié)前備貨多已完成。綜合來看,隨著隨著上游原料上漲,PP期貨有所企穩(wěn),但臨近長假,貿(mào)易商多完成計劃量,下游節(jié)前采購趨于尾聲,市場觀望氣氛逐步加重,PP期貨震蕩運行為主。操作建議方面,臨近國慶長假,單邊建議短線交易為主,輕倉過國慶節(jié)假期:套利建議1-5正套持有。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯期價偏強震蕩。成本端來看,近期國內(nèi)純苯供增需減,供需面有轉(zhuǎn)弱預期,但短期純苯美金市場維持強勢,內(nèi)外盤價差持續(xù)擴大,進口量仍有收縮預期,且港口庫存仍在下降,在純苯庫存拐點出現(xiàn)之前,純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工/降負增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應也會隨著價格堅守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 多單持有 | 今日焦炭期貨主力(J2301合約)震蕩偏穩(wěn)運行,成交一般,持倉量略增?,F(xiàn)貨市場近期行情有提漲預期,成交逐漸改善。天津港準一級冶金焦平倉價2710元/噸(0),期現(xiàn)基差-56元/噸;焦炭總庫存1037.75萬噸(+20);焦爐綜合產(chǎn)能利用率77.56%(-1.18)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.08%(0.8)。綜合來看,焦炭現(xiàn)貨市場行情已維持較長時間平穩(wěn),因利潤虧損,部分焦企嘗試價格調(diào)漲,但鋼廠尚未接受。不過近期原料煤價格連續(xù)反彈走高,焦炭成本支撐進一步走強,主流市場多有提漲預期。上游方面,受近期煤源緊張以及價格不斷探漲,焦化廠利潤繼續(xù)收窄,少部分焦企因虧損、環(huán)保以及資金等各種因素已有減產(chǎn)情況,限產(chǎn)在10%-30%不等??紤]煤價或仍繼續(xù)小幅探漲預期且焦炭價格遲遲未有落地,其余焦企也有減產(chǎn)預期,供應端開始出現(xiàn)明顯收緊跡象。下游方面,近期鋼材價格走弱以及消費市場依舊承壓,影響鋼廠利潤微薄甚至虧損,短期焦炭漲價落地意愿偏弱,市場博弈心態(tài)較為明顯。值得注意的是,貿(mào)易商心態(tài)趨于悲觀,前期投機囤貨正積極銷售,市場供需格局趨于寬松。我們認為,無論是房地產(chǎn)還是基建都尚未表現(xiàn)出對成材消費回升的驅(qū)動潛力,在煤焦原料尚存在利潤擠壓空間的背景下,產(chǎn)業(yè)鏈負反饋將持續(xù)進行。預計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注焦化生產(chǎn)利潤以及下游補庫節(jié)奏,建議投資者多單持有。 | |
焦煤(JM) | 逢高短空 | 今日焦煤期貨主力(JM2301合約)箱體震蕩,走勢偏弱,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情漲幅加大,成交明顯好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1960元/噸(0),期現(xiàn)基差-137元/噸;港口進口煉焦煤庫存204.33萬噸(-10.6);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.59天(+0.6)。綜合來看,受需求回升及供應擾動加大的影響,近期煉焦煤市場偏強運行,各品種累計漲幅在50-250元/噸左右。上游方面,產(chǎn)地事故頻繁及國慶節(jié)前補庫,煤礦出貨好轉(zhuǎn)。煤礦庫存繼續(xù)下降,部分煤價出現(xiàn)小幅探漲。競拍方面,山西主流大礦競拍多不同程度溢價成交,市場交投氛圍活躍,整體看市場穩(wěn)中偏強運行。進口蒙煤方面,甘其毛都口岸通關(guān)持續(xù)處于歷史高位。近兩日口岸短盤運費持續(xù)上漲,對蒙煤價格形成較強支撐,且口岸蒙五庫存近日持續(xù)下降,部分貿(mào)易商報價小幅上調(diào),低價資源消失。下游方面,成材行情未能繼續(xù)利好鋼廠的利潤修復。焦企在降價之后,利潤收縮,且目前鋼焦博弈持續(xù),后期市場尚不明朗,焦企多按需采購,或進一步打壓焦炭價格,并繼續(xù)對焦煤行情形成負反饋。值得注意的是,短期內(nèi)原料行情偏強,或引發(fā)期貨市場寬幅震蕩。預計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注焦企補庫情況及競拍價格,建議投資者逢高短空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)中有漲,成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1550元/噸(0),期現(xiàn)基差550元/噸;主要港口煤炭庫存4924萬噸(+284.1),秦港煤炭疏港量48.1萬噸(-2.1)。綜合來看,受成交僵持和政府調(diào)控影響,近期動力煤現(xiàn)貨市場漲幅回落,價格暫穩(wěn)。產(chǎn)地方面,主流煤礦積極保供長協(xié)用戶,落實中長期合同執(zhí)行力度。陜西煤礦出貨順暢,終端用戶剛需釋放,到礦拉運車輛增加,產(chǎn)地基本產(chǎn)銷平衡;內(nèi)蒙市場煤供應偏緊,煤礦暫無庫存積累,銷售情況良好。港口方面,因鐵路運力緊張,產(chǎn)地煤炭外運受限,疊加貿(mào)易商因發(fā)運成本高企,發(fā)運量下降,港口調(diào)入量有所降低,庫存回升緩慢,且十月份大秦線檢修,可能導致鐵路運力周轉(zhuǎn)下滑,港口市場煤庫存提升或?qū)⑤^困難,部分貿(mào)易商捂貨惜售,挺價情緒較強,下游對高價接煤受度有限,現(xiàn)僅以剛需用戶成交為主。下游方面,冷空氣加強,民用電力需求走弱,加之國家保供政策持續(xù),長協(xié)兌現(xiàn)率較高,市場采購積極性放緩;非電終端隨著化工、水泥開工率提升,煤炭采購需求將有階段性釋放。我們認為,煤炭需求回落的預期較強,盡管水電表現(xiàn)偏差,但煤炭資源向非電行業(yè)的供給增加。而另一方面,冬季用煤高峰前市場煤炭儲備任務較重,或?qū)γ簝r形成強托底。預計后市將偏穩(wěn)運行,重點關(guān)注非電行業(yè)煤炭需求,建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 今日尿素主力合約期價收于2505元/噸,較上一交易日上漲2.83%?,F(xiàn)貨方面,9月29日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2520元/噸。供應方面,截至9月22日當周,國內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率67.93%,環(huán)比下降3.81%,比同期上漲9.49%。煤制尿素68.62%,環(huán)比跌3.96%,比同期上漲13.33%。氣制尿素65.94%,環(huán)比跌3.43%,比同期下降5.42%。本周新疆中能停車檢修,預計尿素日產(chǎn)量將在15.2-15.8萬噸附近。需求方面,農(nóng)業(yè)用肥需求旺季逐漸掃尾,拿貨量有限。復合肥采購按需跟進,少量補給。三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能利用率窄幅上調(diào),工業(yè)需求一般。尿素基本面呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢,操作上建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏弱運行,收于5487元/噸,收跌幅0.67%。周三ICE原糖震蕩回升,盤中漲幅0.45%,結(jié)算價17.71美分/磅。國際方面,市場擔憂全球央行加息背景下全球經(jīng)濟陷入衰退,原糖價格下行。巴西行業(yè)組織Unica 公布數(shù)據(jù)顯示,巴西行業(yè)組織Unica公布數(shù)據(jù)顯示,9月上半月中南部地區(qū)壓榨甘蔗3948.9萬噸,同比增加2.51%,產(chǎn)糖286.4萬噸,同比增加12.16%,甘蔗制糖比48.02%,同比提高3.16個百分點,噸蔗含糖158.52kg,同比2.2%。甘蔗壓榨量增加、甘蔗質(zhì)量提高,以及用更高比例甘蔗制糖是糖產(chǎn)量同比大幅增加的原因。至9月上半月,累計壓榨甘蔗4.05817億噸,同比下降6.06%,累計產(chǎn)糖2463.4萬噸,同比減少8.38%,與上一報告相比,減幅快速下降。報告還指出,由于甘蔗生產(chǎn)較好,壓榨將持續(xù)至11月至12月,較去年同期時間更長。在供應提速的情況下,需求同樣在提速,巴西8月出口糖303.77萬噸,同比增加17.3%,四至八月累計出口1118萬噸,同比減少7.4%。國內(nèi)方面,目前國內(nèi)糖工業(yè)糖源主要集中在廣西與云南兩主產(chǎn)區(qū),而兩主產(chǎn)區(qū)7月銷量大幅低于去年同期水平,使市場旺季疊加中秋備貨預期落空,目前兩產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存分別為192.64萬噸和84.84萬噸,高于去年同期的190.5萬噸和81.06萬噸,合計庫存為277.48萬噸,高于去年同期的271.11萬噸,加上其他產(chǎn)區(qū)估計國內(nèi)工業(yè)庫存在280萬噸以上。從當前市場狀況看,在新舊榨季交替階段看,受到成本支撐,供應端挺價意愿較強,價格下行動力不強,而另一方面,市場供應充足,需求不旺,糖價難以上行,多空力量進入平衡狀態(tài)。建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 今日玉米主力合約區(qū)間震蕩,收于2766元/噸。國內(nèi)方面,隨著國慶假期臨近,市場購銷活躍度有所下降,短期報價表現(xiàn)穩(wěn)定;華北市場購銷較為僵持,貿(mào)易端主流預期新糧大量上市后仍有走低空間,收購和挺價謹慎。深加工方面,玉米淀粉企業(yè)開工略有提高,但仍處于低位水平,多根據(jù)生產(chǎn)需求采購;飼料企業(yè)節(jié)前備貨收尾,部分企業(yè)庫存增加,需求有所下降。國際方面,近期美聯(lián)儲再次近期加息,受到宏觀情緒影響玉米期價下跌。綜合來看近期玉米本身供需基本面變動較為有限,主要受宏觀情緒及下游品種變動影響。操作上,仍建議以區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 觀望 | 今日連豆期價偏弱運行,價格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場方面,由于目前國產(chǎn)豆市場貨源依舊不多,收購商收購大豆較為困難,且農(nóng)戶持為數(shù)不多的貨惜售挺價,暫給國產(chǎn)豆價格帶來些許支撐。不過,因湖北新豆已有少量入市,但因貨源緊缺,收購商大多以觀望態(tài)度為主,令國產(chǎn)豆價受壓。總體來看,國產(chǎn)豆市場并無實際利多消息,短線走勢或仍將以穩(wěn)定為主,仍需緊密關(guān)注后續(xù)新豆入市及國儲拍賣大豆的消息。操作上,建議觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕今日回測20日均線,美豆即將進入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期,美豆優(yōu)良率此前連續(xù)4周下調(diào),但未來兩周干旱情況有所改善,限制美豆反彈幅度,后期需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。阿根廷農(nóng)業(yè)部將2016/17年度大豆產(chǎn)量預估下調(diào)200萬噸至5500萬噸。巴西雷亞爾近期升值,巴西大豆貼水有所提高。國內(nèi)方面,6月份,我國生豬存欄環(huán)比下降0.20%,同比下降5.71%。能繁母豬存欄環(huán)比下降0.50%,同比下降4.63%。進口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn),進口大豆盤面壓榨利潤迅速走弱,油廠開機率處于高位。操作上建議暫且觀望。對于主力M1709期權(quán),看漲期權(quán)看跌期權(quán)均小幅減倉,隱含波動率走弱。 | |
豆油(Y) | 弱勢下行 | 今日豆油期價震蕩減倉偏弱,近期受天氣影響較重。市場方面,未來一周美國中西部主產(chǎn)區(qū)整體降雨較多,美豆上沖乏力,且大豆到港龐大,油廠全線開機,上周壓榨量196萬噸,未來兩周周均壓榨量或提高至205萬噸以上歷史新高,豆油庫存持續(xù)攀升至134萬噸高位,基本面壓力仍存,油脂現(xiàn)貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過,目前市場焦點在于天氣變化,近期來看美國天氣開始向好,但包裝油旺季來臨,豆油階段性仍相對抗跌。操作上,觀望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀望 | 今日棕櫚期價弱勢下行,布林帶中軌附近存在一定支撐。市場方面,據(jù)sppoma數(shù)據(jù)顯示,7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%,雖然sgs數(shù)據(jù)表示同期出口量同比回升17.8%,但消費仍不及供應端上調(diào)幅度。隨著齋月結(jié)束,馬來工人相繼復工,因此馬來產(chǎn)量有望進入季節(jié)性回升趨勢。因此,連續(xù)兩個月庫存下降的情況將得到扭轉(zhuǎn),7月馬棕庫存大概率會累積,近期馬棕價格在美國天氣市和自身弱勢尋找平衡,更多維持寬幅震蕩運行。操作上,建議觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 上周油廠開機率小幅上升,而菜粕菜油出貨速度較慢,導致菜粕菜油庫存雙雙上升。截至7月14日當周,國內(nèi)進口菜籽庫存增加3.21%至67.6萬噸,菜粕庫存增加7.53%至5萬噸,菜油庫存增加5.50%至10.75萬噸。從到港預估來看,7月菜籽原料到港基本充足,8月份進口菜籽到港量偏少,菜籽供應或?qū)⒅鸩节吘o。隨著臨儲菜油庫存的減少以及國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn),菜油基本面逐漸好轉(zhuǎn)。豆菜粕價差依托450元/噸企穩(wěn),菜豆/棕油價差逐步走高。操作上建議暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約偏強運行,收于4373元/500kg,收漲幅0.09%,09月29日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn),主產(chǎn)區(qū)均價5.34元/斤,較9月22日上漲0.08元/斤,漲幅1.52%;主銷區(qū)均價5.30元/斤,較9月22日上漲0.09元/斤,漲幅1.73%,產(chǎn)區(qū)余貨壓力較小,市場走貨尚可。截止8月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.82億只,同比上漲0.51%,環(huán)比減少1.01%,全國各地區(qū)持續(xù)高溫,蛋雞高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右,導致雞蛋實際產(chǎn)量增幅收窄。淘汰雞方面,09月29日全國淘雞價格6.09元/斤,淘汰雞出欄量有限,下游需求尚可。全國淘汰雞出欄量普遍呈現(xiàn)增加趨勢,淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加,導致淘汰雞產(chǎn)能增多。截至9月下旬主要批發(fā)市場雞蛋總銷量環(huán)比減少。需求方面,當前雞蛋市場需求欠佳,蛋價漲幅收窄,導致行情旺季不旺。國慶節(jié)前貿(mào)易環(huán)節(jié)小幅補貨,電商平臺、商超拿貨量有所增加,市場走貨尚可,同時當前供應端壓力較小,加上養(yǎng)殖成本超高運行,支撐當前高位蛋價,建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 觀望為宜 | 今日蘋果主力合約偏強運行,收于8262元/噸,收漲幅0.11%。截至9月23日棲霞80#一二級蘋果主流報價4.1元/斤,環(huán)比上周五下跌0.2元/斤,較去年同期上漲100.00%。中秋過后,批發(fā)市場需求持續(xù)低迷,市場拿貨商販較少,早熟富士有一定市場,庫存老富士走貨緩慢,受批發(fā)市場銷售拖累,產(chǎn)區(qū)冷庫貨源走貨放緩,價格下滑0.2元/斤左右。截止9月22日全國冷庫出庫量2.23萬噸,全國冷庫去庫存率99.75%,環(huán)比上周走貨放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫容比0.37%,相比上周減少0.48%。周內(nèi)銷區(qū)批發(fā)市場走貨緩慢,需求低迷,國慶備貨不及預期,產(chǎn)區(qū)庫存老富士受此拖累價格下滑,價格下滑后走貨稍有提振,庫存老富士仍在清庫中;紅將軍、早富士性價比較好,替代效應較為明顯。剩余庫存老富士貨源較少,預計國慶節(jié)前價格偏弱陸續(xù)發(fā)往市場。當前早熟蘋果集中上市,蘋果短期供應寬松拖累現(xiàn)貨價格下行,暫時觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 區(qū)間操作為宜 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于13395元/噸,收漲幅0.19%。周三ICE美棉震蕩偏弱運行,盤中跌幅0.31%,結(jié)算價88.49美分/磅。國際方面,周三美國和全球股市回升,陰英國央行表示將購買長期英國債券,以恢復金融穩(wěn)定。美元漲勢降溫,給國際棉價帶來一定提振。9月26日,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱,截至2022年9月25日當周,美國棉花生長優(yōu)良率為31%,之前一周為33%,去年同期為65%。當周,美國棉花收割率為15%,之前一周為11%,去年同期為11%,五年均值為14%。當周,美國棉花盛鈴率為67%,之前一周為59%,去年同期為58%,五年均值為62%。此外關(guān)注美國颶風伊恩登錄影響。國內(nèi)方面,截止9月16日,棉花商業(yè)總庫存184.19萬噸,同比增加31.45%。隨著新棉即將上市且預期增產(chǎn),未來供應仍顯寬松。目前下游市場主要在趕制前期的訂單,后續(xù)終端訂單減少尚達不到預期,故棉紗采購相應減少,市場信心不足。目前雖已到了機采棉的采摘時節(jié),但由于手摘絮棉價格持續(xù)上漲,疊加新疆多地疫情再起,軋花廠整體觀望情緒較濃,建議區(qū)間操作為宜。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 今日生豬主力合約區(qū)間震蕩,收于22350元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國生豬出欄均價為24.33元/公斤,較前日均價上漲0.15元/公斤。目前市場二次育肥熱情仍較高,底部支撐較為堅挺,并且旺季在即散戶壓欄情緒較強。不過近期頭部養(yǎng)殖企業(yè)公告將增加出欄量,同時終端消費受疫情影響,假期間需求或受到制約,預計短期生豬現(xiàn)貨價格或窄幅調(diào)整。母豬方面,根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)8月全國能繁母豬存欄量為4324萬頭,較正常保有量的4100萬頭高5.5%。從去年10月以后豬價開始有所回暖,二元母豬價格見底反彈,行業(yè)的能繁母豬配種率提高,推算到四季度生豬供應或環(huán)比略增。但由于仍然對應前期母豬產(chǎn)能去化的階段,所以四季度的供應較難出現(xiàn)大幅增加。需求方面,四季度為季節(jié)性需求旺季,終端消費有逐漸好轉(zhuǎn)預期。消息方面,發(fā)改委表示本周將進行第四輪國家儲備豬肉投放工作。綜合來看,目前市場預期大量二次育肥將加大后期的供應壓力,同時疊加在國家拋儲調(diào)控價格的政策影響下生豬期貨持續(xù)調(diào)整,但是受制于盤面高基差下方空間較為有限,操作上建議短期觀望為宜。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 今日花生期貨主力合約區(qū)間震蕩,收于10698元/噸。。河南產(chǎn)區(qū)剩余貨源不多,麥茬少量上市,目前整體上貨量仍舊不大,新季花生集中上市預計將在10月中上旬。油廠方面,目前花生油價格處于高位水平,油廠榨利快速提升,壓榨利潤走高或?qū)⑼七M主力油廠提前入市意愿。魯花、龍大高價入市收購原料,花生貨源偏緊,油廠成本抬升。綜合來看由于新季花生種植面積減少及高溫干旱天氣影響單產(chǎn)下降,新季花生減產(chǎn)較為確定,并且目前市場上貨源仍偏緊而油廠入市為價格提供支撐。但隨著后期晾曬進度加快,10月將迎來新季花生的全面上市將對花生價格帶來一定沖擊。操作上,建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |