今日早盤研發(fā)觀點2022-12-21
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關(guān)注美國 12月諮商會消費者信心指數(shù) | 三大美股指盤中多次轉(zhuǎn)跌后驚險收漲,結(jié)束四日連跌,納斯達克100連跌五日,創(chuàng)兩月最長連跌日。日元兌美元盤中漲超4%創(chuàng)近五個月新高,美元指數(shù)靠近半年低位。10年期日本國債收益率一度升逾20個基點,逼近央行新上限0.5%,創(chuàng)七年新高;同期德國和美國國債收益率盤中升逾10個基點。歐洲天然氣再度盤中跌近8%,連續(xù)三日創(chuàng)一個月新低;美國天然氣連續(xù)兩日盤中跌超10%,創(chuàng)近兩月新低。黃金漲超1%逼近半年高位,白銀漲近5%創(chuàng)八個月新高。倫鎳盤中一度漲超8%,擺脫逾兩周低位。國內(nèi)方面,中國央行年底并未“降息”,央行公布的12月貸款市場報價利率(LPR)報價維持不變,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。在8月“非對稱下調(diào)”LPR之后,央行連續(xù)第四個月按兵不動。國際方面,日本央行意外“轉(zhuǎn)向”,將收益率目標區(qū)間上調(diào)一倍,日元和日債收益率盤中暴力拉升,日央行行長稱不是加息,分析認為給明年加息敞開大門。關(guān)注美國12月諮商會消費者信心指數(shù)。 | 宏觀金融 |
股指 | 區(qū)間思路 | 昨日四組期指偏弱震蕩,2*IH/IC主力合約比值為0.8848。現(xiàn)貨方面,兩市股指再度全線走低,滬指午后跌超1%,深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌超1.5%,成交額明顯萎縮,全日成交約6400億元,北向資金小幅凈流入11.56億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種下行5.1bp報1.166%,7天期上行0.7bp報1.807%,14天期上行25.4bp報2.036,1個月期上行1.2bp報2.222%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看,美聯(lián)儲如期加息50基點,預(yù)計加息更慢但利率會更高,上調(diào)利率峰值預(yù)期至5%以上,并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會降息。國內(nèi)方面,重要經(jīng)濟工作會議落幕,釋放出多個重要政策信號,提振企業(yè)信心的同時,也有利于市場信心的提振。目前在指數(shù)估值歷史低位以及經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期提振下,中期仍可逢低進行戰(zhàn)略性配置。而短期預(yù)期兌現(xiàn)之后,指數(shù)或迎來調(diào)整消化,震蕩反復(fù)或是當前主基調(diào),操作上建議投資者以區(qū)間思路對待,期權(quán)方面,近期風(fēng)險較大,建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價震蕩上行,現(xiàn)運行于1818美元/盎司,金銀比價77.52。日本央行宣布放棄收益率曲線控制,將10年期日本國債的收益率目標浮動區(qū)間從±0.25%上調(diào)至±0.5%左右,意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向,日元兌美元升值,引發(fā)美元走弱。當前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn),通貨膨脹率達到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù),嚴重影響全球經(jīng)濟增長前景。流動性方面,美聯(lián)儲會議紀要“放鴿”,表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性,較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標的進展情況,暗示美聯(lián)儲傾向于在12月將升息幅度縮小至50個基點。避險方面,美國中期選舉塵埃落定,民主黨鎖定了對參議院的控制權(quán),共和黨贏得眾議院,短期避險情緒降溫。截至12/19,SPDR黃金ETF持倉912.14噸,前值910.40噸,SLV白銀ETF持倉14578.31噸,前值14548.26噸。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時,經(jīng)濟數(shù)據(jù)已釋放衰退信號,貴金屬或?qū)@得避險及美聯(lián)儲加息放緩的雙重支撐,建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2301合約表現(xiàn)暫穩(wěn),期價跌勢暫緩,下方3900一線關(guān)口附近仍有一定支撐,盤中繼續(xù)減倉,預(yù)計短期高位調(diào)整風(fēng)險加大,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)持穩(wěn)。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種除螺紋鋼,其余品種環(huán)比均有增產(chǎn)。增產(chǎn)主因在于品種轉(zhuǎn)產(chǎn),坯料供應(yīng)量增加,進而提升設(shè)備生產(chǎn)飽和度。此外現(xiàn)階段正值冬儲進行時,鋼企為冬儲/散單訂單加大排產(chǎn)力度也是重要原因。螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑0.9%至284.93萬噸。庫存方面,五大鋼材品種總庫存1265.42萬噸,周環(huán)比減少22.6萬噸,降幅1.8%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種年前第5周首再度轉(zhuǎn)降,主因在于上周疫情管制放松后,出貨節(jié)奏和速度體現(xiàn)更為明顯,疊加目前央國企基建項目趕工的支撐,使得總庫存環(huán)比再度轉(zhuǎn)降。螺紋鋼鋼廠庫存下降13.52萬噸至168.36萬噸,社會庫存上升0.08萬噸至364.95萬噸;消費方面,上周五大品種周消費量增幅3.6%;其中建材消費環(huán)比增幅7.1%,上周五大鋼材品種受環(huán)比去庫推動,使得整體消費量周環(huán)比繼續(xù)回升。目前市場上對高價位現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)恐高情緒,進而謹慎觀望,壓制價格彈性,使得價格存在回調(diào)風(fēng)險,操作上可考慮短線多單離場觀望。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2301合約高位震蕩,期價表現(xiàn)維穩(wěn),跌破4000元/噸一線附近支撐,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)持穩(wěn)。產(chǎn)量方面,熱軋產(chǎn)量較上周回升0.8%至311.72萬噸,上周產(chǎn)量較上周環(huán)比微增,分區(qū)域來看,各區(qū)域基本變動不大,主要增幅地區(qū)是華南地區(qū),主要是鋼廠利潤好轉(zhuǎn)產(chǎn)量小幅擴大,主要降幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是代表鋼廠檢修導(dǎo)致上周產(chǎn)量下降,而其他區(qū)域變動不大。庫存方面,熱卷廠庫上升0.8萬噸至82.93萬噸,上周廠庫小幅增加,主要是臨近年底加上價格持續(xù)走強,導(dǎo)致商家補庫積極性下降,廠庫略有累積;社庫上升0.53萬噸至193.89萬噸,目前庫存仍有下降主因多因為疫情防松后,運輸條件改善,但在途資源也在逐步積累中,后續(xù)逐步入庫,也將使得庫存逐步轉(zhuǎn)增,進而冬季被動累庫的狀態(tài)。消費方面,板材消費環(huán)比增幅1%,短期消費表現(xiàn)相對于螺紋鋼有所落后,觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 建議觀望 | 隔夜滬鋁維持盤整走勢,收于18580元/噸,跌幅0.05%。倫鋁盤整走勢,收于2371.5美元/噸,漲幅0.06%。宏觀面,上周末中央經(jīng)濟工作會議釋放一系列利好消息,官方代表紛紛看好明年經(jīng)濟,但市場對此反應(yīng)平靜。國內(nèi)供應(yīng)端,貴州因電力短缺,當?shù)仉娊怃X廠被要求減產(chǎn),據(jù)了解截至目前當?shù)厣形闯霈F(xiàn)規(guī)?;瘻p產(chǎn),各地減產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)并存,電解鋁產(chǎn)量預(yù)計小幅增加。需求端,目前鋁下游消費不佳,開工走弱,且部分加工廠有提前放假心態(tài),逐漸呈現(xiàn)傳統(tǒng)淡季趨勢。庫存端,SMM最新統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存48.3萬噸,較上周四庫存增長0.1萬噸,目前鋁錠庫存仍處低位。綜合來看,宏觀利多釋放完之后,今日,暫無潛在的利好因素,鋁市場供需雙弱,低庫存局面下,預(yù)計滬鋁寬幅震蕩為主。操作上建議觀望。 | |
鋅(ZN) | 短期觀望 | 隔夜滬鋅主力止跌企穩(wěn),收于23550元/噸,漲幅0.45%;倫鋅強勢反彈,收于3090美元/噸,漲幅2.15%。宏觀面,近期宏觀氛圍走弱,給予鋅價的支撐削減。歐盟就天然氣上限達成一致,境外天然氣價格下跌,成本支撐有所減弱,但目前海外鋅冶煉恢復(fù)仍然緩慢。國內(nèi)方面,鋅礦加工費依然高企,冶煉廠利潤較好,生產(chǎn)積極性較高,前期受擾的冶煉廠供應(yīng)開始恢復(fù)。然受疫情反復(fù)影響,鋅錠運輸仍受限,遠期供應(yīng)量仍需時間兌現(xiàn)。消費端,下游部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)⒓倨谇爸?。庫存端,整體庫存依然處于低位,對價格構(gòu)成支撐。整體來看,中長期供應(yīng)增加的預(yù)期使得鋅價走勢承壓,需關(guān)注庫存和消費表現(xiàn)。短期觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 隔夜滬鉛主力小幅上揚,收于15570元/噸,漲幅0.68%;倫鉛重拾漲勢,收于2187.5美元/噸,漲幅1.96%。宏觀面,美元走軟支撐倫鉛走勢,國內(nèi)受疫情拖累,中央經(jīng)濟工作會議奠定明年積極政策基調(diào),但整體略不及預(yù)期,市場樂觀情緒回落。國內(nèi)供應(yīng)端,12月原生鉛增減相抵相對穩(wěn)定,而再生精鉛方面受原料、環(huán)保等影響產(chǎn)品供應(yīng)將低于預(yù)期,一定程度上減緩精鉛供應(yīng)壓力。需求端,隨著防疫封控進一步解除,此前停產(chǎn)的經(jīng)銷商復(fù)工,帶動湖北、重慶及山東地區(qū)蓄電池企業(yè)開工恢復(fù),但同時感染率的上升使得河北地區(qū)生產(chǎn)受限,疊加江西環(huán)保減產(chǎn)影響,導(dǎo)致蓄電池總體開工延續(xù)降低。庫存端,交倉后社會庫存維持小幅累增趨勢。綜合來看,近期疫情封控緩解,物流恢復(fù)通暢加之交割完成,社會庫存回升,但后期存一定年前備貨需求,預(yù)計短期鉛價或震蕩態(tài)勢,暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端,上周澳巴鐵礦石發(fā)運總量有所下降,各大礦山發(fā)貨量均有減少,本期Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量2936.7萬噸,環(huán)比減少231.2萬噸;本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2426.7萬噸,環(huán)比減少186.5萬噸。澳大利亞發(fā)運量環(huán)比減少73.4萬噸至1849.6萬噸,高于今年周均62.5萬噸;巴西發(fā)運量受雨季影響,繼續(xù)回落113.2萬噸至577.1萬噸,減量主要來自前半周,后半周發(fā)運已明顯回升。到港方面持續(xù)延續(xù)增勢,Mysteel中國45港口到港量2408.4萬噸,環(huán)比增加89.8萬噸。需求端,上周仍有部分高爐發(fā)生檢修,但是復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量與之相互對沖,鐵水產(chǎn)量在小幅回落之后有所反彈,本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量222.88萬噸,環(huán)比增加1.72萬噸;共新增8座高爐復(fù)產(chǎn),7座高爐檢修,高爐開工率75.97%,環(huán)比上周增加0.07%。鋼廠進口鐵礦石消耗同步上升,體現(xiàn)到港口疏港上,部分區(qū)域鋼廠提貨繼續(xù)加速,進而出現(xiàn)了小幅增加的的現(xiàn)象。在到港與疏港的對沖下,港口庫存表現(xiàn)為微幅增加,Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存為13398.78萬噸,環(huán)比增14.16萬噸;日均疏港量310.05萬噸,環(huán)比增6.8萬噸;鐵礦石基本面基本持穩(wěn)。昨日鐵礦石主力2301合約表現(xiàn)波動加劇,期價跌勢暫緩,重回800元/噸一線上方,預(yù)計短期或振幅加劇,短多離場觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨下跌 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約在12690元/噸附近偏弱震蕩。前期天然橡膠期貨反彈主要受宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)提振,但上周四美聯(lián)儲加息50基點,將基準利率上調(diào)至15年來最高水平,并表明對抗通脹的斗爭尚未結(jié)束。海外宏觀經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)弱,市場避險情緒有所升溫。另外近期國內(nèi)疫情優(yōu)化,但感染人數(shù)增加,短期不利于天然橡膠下游需求,受這些因素影響,天然橡膠期貨高位回落。不過感染高峰期過后需求或?qū)⒅饾u復(fù)蘇。國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)逐漸減少,因此天然橡膠期貨下跌仍將不順暢,整體將下跌后震蕩運行為主。從供需來看,本周關(guān)注輪胎生產(chǎn)企業(yè)人員到位情況,這將影響部分企業(yè)開工。出口市場隨著節(jié)前補貨期逐步結(jié)束后訂單量有所減少。全鋼輪胎國內(nèi)市場出貨阻力依舊較大,半鋼輪胎國內(nèi)市場有所好轉(zhuǎn)。供應(yīng)方面,12月國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)將下降。不過短期國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)不緊張,社會庫存保稅區(qū)庫存并未大幅下降。現(xiàn)貨方面,12月20日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌125元/噸左右,上海21年SCRWF主流價格在12100—12200元/噸。現(xiàn)貨貼水期貨。原料方面,海南地區(qū)國營廠制濃乳膠水收購價格參考為10700元/噸,較前一交易日持平;民營廠及國營廠收購價格參考11600-12000元/噸。國營廠制全乳膠水收購價格10400元/噸,較前一交易日持平。綜合來看,美聯(lián)儲加息等外圍因素對天然橡膠期貨價格形成壓力,國內(nèi)輪胎需求將進入淡季,天然橡膠期貨價格下跌后將陷入寬幅震蕩走勢。操作建議方面,建議暫時觀望或日內(nèi)交易為主。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 隔夜原油主力合約期價偏強運行。美元匯率下跌支撐歐美原油期貨市場,美國可能會在明年初補充石油戰(zhàn)略儲備,國際油價繼續(xù)小幅上漲。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標,當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止12月9日當周錄得1210萬桶/日,較上周減少10萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)方面,截至11月30日當周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.15%,與中旬持平。12月安慶石化1#常減壓以及荊門石化將陸續(xù)結(jié)束檢修,安慶石化2#常減壓裝置仍將處在檢修期內(nèi)。目前暫無新增檢修煉廠,預(yù)計12月國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷難有較大波動。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至12月14日當周,平均開工負荷為65.89%,較上周上漲1.62%。短期內(nèi)暫無新增的檢修或開工煉廠,另外汽柴油等產(chǎn)品剛需支撐下,多數(shù)煉廠負荷或保持穩(wěn)定。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC價格震蕩整理 | 夜盤PVC期貨05合約在6273元/噸附近震蕩。從供需數(shù)據(jù)來看,上周PVC整體開工負荷率70.85%,環(huán)比提升0.21%;其中電石法PVC開工負荷率69.76%,環(huán)比提升1.61%;乙烯法PVC開工負荷率74.74%,環(huán)比下降4.77%。上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在4.473萬噸,較上周增加0.585萬噸。本周檢修損失量略降。西北地區(qū)物流運輸逐步好轉(zhuǎn),華東/華南市場到貨情況或?qū)⒂兴纳?,預(yù)計社會庫存或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。需求方面,部分生產(chǎn)企業(yè)出口訂單尚可,國內(nèi)需求表現(xiàn)一般。不過中央經(jīng)濟工作會議日前提出,要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展,扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作,滿足行業(yè)合理融資需求。政策利好房地產(chǎn)行業(yè),PVC需求預(yù)期較好。本周過后即將迎來元旦假期,部分下游中小企業(yè)或?qū)⒅鸩椒偶?,關(guān)注下游備貨情況?,F(xiàn)貨價格方面,12月20日華東主流現(xiàn)貨價格窄幅波動,自提價6230-6320元/噸。綜合來看,PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率處于低位,PVC供應(yīng)壓力不大,社會庫存下降,PVC粉出口相對前期略增加,PVC需求預(yù)期好轉(zhuǎn),PVC期貨或?qū)⑵珡娬鹗?。操作建議方面,建議短線多單暫時止盈離場。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價偏強運行?,F(xiàn)貨方面,12月20日華東地區(qū)瀝青平均價為3580元/噸。供應(yīng)方面,截止12月7日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為50.23萬噸,環(huán)比下降3.97萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量31.83萬噸,環(huán)比下降5.26萬噸,中石化總產(chǎn)量11.5萬噸,環(huán)比增加0.44噸,中石油總產(chǎn)量3.43萬噸,環(huán)比增加0.8萬噸,中海油3.47萬噸,環(huán)比增加0.05萬噸。綜合開工率為31.6%,環(huán)比下降2%。本周山東、華東以及華南地區(qū)個別煉廠有復(fù)產(chǎn)計劃,帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共37.2萬噸,環(huán)比減少16.8%。隨著煉廠冬儲合同陸續(xù)釋放結(jié)束,市場遠期合同捂盤惜售,仍需關(guān)注需求跟進力度以及入庫積極性等因素的影響。操作上,建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨整體震蕩運行,建議短線多單謹慎持有(持多) | 夜盤塑料期貨主力05合約在8166元/噸附近震蕩,下方關(guān)注10日均線支撐。12月20日華北大區(qū)LLDPE跌30-50元/噸,華北地區(qū)LLDPE價格在8140-8350元/噸。從供需來看,短期國內(nèi)塑料供應(yīng)暫無較大壓力,上游企業(yè)庫存偏低,下游需求處于淡季,但市場對明年二季度需求預(yù)期相對前期有所好轉(zhuǎn)。另外,隨著元旦等假期到來,包裝膜需求將階段性回升。12月20日PE檢修產(chǎn)能占比7%。本周PE計劃內(nèi)檢修損失量在3.92萬噸,環(huán)比減少2.12萬噸。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大,臨近年底,進口到港貨源預(yù)期減少。需求方面,地膜需求啟動,訂單逐步跟進中,廠家開工小幅提升。同時,近期部分包裝類需求預(yù)期較好,對價格有一定支撐。綜合來看,塑料供應(yīng)和需求均偏弱,關(guān)注包裝膜和地膜企業(yè)開工率情況。塑料期貨整體震蕩運行。操作建議方面,建議短線多單謹慎持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行,建議參與5-9正套(5-9正套) | 夜盤PP期貨主力合約05合約在7852元/噸附近震蕩,下方關(guān)注10日均線支撐。昨日華東拉絲PP價格在7800-7900元/噸,PP期貨基本平水。這兩日市場交投情緒偏弱,海外宏觀經(jīng)濟環(huán)境不利化工品期貨反彈。上游國際原油震蕩運行,國內(nèi)丙烯單體報價7400元/噸附近,海外丙烯單體報價穩(wěn)定。原料價格對PP期貨價格影響將偏中性。從供需數(shù)據(jù)來看,據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù),12月19日國內(nèi)PP石化檢修產(chǎn)能占比7%附近。本周荊門石化、浙江石化二線、揚子石化1PPA線重啟,暫無裝置新增檢修計劃,供應(yīng)小幅增加,但石化企業(yè)提高高熔纖維生成比例,減少拉絲PP生產(chǎn)比例,拉絲PP供應(yīng)壓力不大。需求方面,下游除高熔纖維外其他領(lǐng)域訂單難尋亮點,中大型工廠訂單相對平穩(wěn),部分小企業(yè)計劃年前提前休假,中大型企業(yè)訂單相對平穩(wěn)且原料庫存不高,仍存低價補貨需求。綜合來看,PP供需暫無顯著矛盾,短期海外宏觀經(jīng)濟以及國內(nèi)疫情不利于拉絲PP需求,但纖維級PP需求尚可,拉絲PP生產(chǎn)比例下降。另外PP需求預(yù)期相對前期改善,PP期貨下跌動力不足,整體將維持震蕩走勢。操作建議方面,單邊建議短線多單謹慎持有。套利建議關(guān)注5-9正套。 | |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯主力合約區(qū)間震蕩,收于8083元/噸。截至12月1日,國內(nèi)苯乙烯工廠開工率周平均 73.21%,環(huán)比跌 1.76%。成本端來看,11月國內(nèi)純苯供需雙減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,國內(nèi)純苯負荷下降,但亞洲其它區(qū)域負荷上升,華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)也會隨著價格堅守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 輕倉持空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)窄幅震蕩,成交較為活躍,持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0),期現(xiàn)基差118.5元/噸;焦炭總庫存886萬噸(+11);焦爐綜合產(chǎn)能利用率72.54%(3.82)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.64%(0.6)。綜合來看,近期部分區(qū)域焦炭現(xiàn)貨價格開啟第四輪提漲,加之近期宏觀利多政策刺激黑色系期貨市場持續(xù)走強,一定程度提振了市場信心。供應(yīng)方面,焦煤價格上漲繼續(xù),焦企成本不斷增加,虧損日益加劇。雖然各地疫情防控措施逐步放松,但跨區(qū)運輸仍受限嚴重,焦企多處于限產(chǎn)狀態(tài),生產(chǎn)積極性一般,廠內(nèi)庫存保持低位運行。下游方面,考慮成材價格反彈以及冬儲補庫需求,鋼廠采購積極性較好,催貨現(xiàn)象不減。近期鋼材價格較為堅挺,鋼廠盈利能力有所修復(fù),對原料的采購需求表現(xiàn)強勁并促成了焦價提漲。我們認為,當前焦企虧損面較大,加之煉焦煤價格推高形成的成本支撐,焦炭行情或穩(wěn)中偏強運行。而廢鋼及鐵礦石價格亦有所上漲,將較快侵蝕鋼廠利潤并再次困擾鋼廠運營。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注秋冬季環(huán)保限產(chǎn)對焦炭供需的影響,建議投資者輕倉持空。 | |
焦煤(JM) | 輕倉持空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)窄幅震蕩,成交良好,持倉量增?,F(xiàn)貨市場近期行情偏強運行,成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2260元/噸(+20),期現(xiàn)基差404.5元/噸;港口進口煉焦煤庫存101.86萬噸(-9.8);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用12.49天(-0.2)。綜合來看,近期焦炭價格提漲對市場信心的提振作用明顯,在此情況下,焦企采購需求不減,競拍價格漲幅明顯。上游方面,各地疫情管控政策逐漸放松,運輸方面稍有好轉(zhuǎn)。不過年底煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,原煤供應(yīng)依舊偏緊,價格高居不下。洗煤企業(yè)受利潤限制開工或有減產(chǎn),據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,本周全國110家洗煤廠樣本開工率72.28%(-0.23)。進口蒙煤方面,進入12月份后各口岸通關(guān)量高位增長,口岸監(jiān)管區(qū)庫存不斷增長。為此,口岸管委會優(yōu)化通關(guān)模式,加快卡口報備管控流程。近期口岸外調(diào)可達8萬噸/日,監(jiān)管區(qū)庫存出現(xiàn)下降跡象。我們認為,近期焦企開啟第三輪提漲對市場情緒有一定提振作用,部分煤礦仍有探漲預(yù)期。不過考慮到礦山企業(yè)煉焦煤庫存增長,加之淡季黑色品種供需雙弱,本輪煉焦煤行情上漲幅度依然受限。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注現(xiàn)貨市場情緒及鋼廠經(jīng)營狀況,建議投資者輕倉持空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情偏穩(wěn)運行,成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1325元/噸(-10),期現(xiàn)基差302.2元/噸;主要港口煤炭庫存5098.2萬噸(-91.9),秦港煤炭疏港量38.7萬噸(-3.4)。綜合來看,隨著此輪氣溫下降,需求好轉(zhuǎn)帶動市場情緒升溫,現(xiàn)貨行情上漲明顯。產(chǎn)地方面,主產(chǎn)區(qū)少數(shù)煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)或即將完成,開始減產(chǎn)停產(chǎn)檢修,整體供應(yīng)有所收緊,坑口煤價整體穩(wěn)中偏弱運行,目前大部分煤礦銷售以站臺和長協(xié)保供為主,產(chǎn)銷平衡,而市場化工、水泥等終端按需采購,貿(mào)易商觀望居多,終端等備貨積極性不強。港口方面,市場延續(xù)冷清態(tài)勢,下游詢貨積極性不高,壓價還盤,市場成交重心有小幅下移。部分貿(mào)易商對后市持有悲觀態(tài)度。下游方面,近日第一輪寒潮大范圍席卷全國,居民取暖用電用煤增加,電廠日耗呈季節(jié)性提升。在庫存逐步下降下,電廠采購積極性相應(yīng)有所提高;非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題,對現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認為,隨著需求的釋放,近階段下游集中冬儲將繼續(xù)利好行情發(fā)展。此外,煤炭市場雖然暫不至于供不應(yīng)求,但總體供需關(guān)系亦無明顯寬松,行情仍有一定的上行空間。預(yù)計后市將上漲幅度有限,重點關(guān)注下游積極采購的持續(xù)性,建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 隔夜甲醇主力合約震蕩下行,期價收于2552元/噸。11月甲醇現(xiàn)貨供需雙減,截至 12 月 9 日,煤制甲醇裝置開工負荷 76.84%,,環(huán)比上漲0.06個百分點,市場交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù),物流運輸受阻,貨運周期延長,上游廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,多以兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求為主,市場煤價格重心呈回落趨勢。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平, 對甲醇價格支撐力度有限,疊加重要會議影響,下游整體需求走弱,市場需求疲軟。操作上,建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 短期看多 | 昨日尿素主力合約期價收跌于2479元/噸。現(xiàn)貨方面,本周山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,短期價格或震蕩上行,操作上建議短期看多。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5747元/噸,收漲幅0.56%。周二ICE原糖震蕩偏強運行,收漲幅2.18%,結(jié)算價20.58美分/磅。國際方面,近期原糖價格上漲主要由于能源價格上漲,這可能導(dǎo)致印度和巴西等地增加乙醇產(chǎn)量,從而導(dǎo)致原糖產(chǎn)量下降。11月下半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為1622.7萬噸,較去年同期的387.5萬噸增加了1235.2萬噸,同比增幅達318.75%;甘蔗ATR為139.87kg/噸,較去年同期的134.15kg/噸增加了5.72kg/噸;制糖比為47.64%,較去年同期的32.90%增加了14.74%;產(chǎn)乙醇8.87億升,較去年同期的3.58億升增加了5.29億升,同比增幅達148.05%;產(chǎn)糖量為103萬噸,較去年同期的16.3萬噸增加了86.7萬噸,同比增幅達532.32%。國內(nèi)方面,2022/23榨季廣西預(yù)計有74家糖廠開榨,與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至12月9日,累計開榨糖廠達60家,占總開榨糖廠數(shù)量的比例超過8成,日榨蔗能力合計為50.6萬噸。在已開榨的糖廠中,有32家同比開榨時間提前,平均提前6天;7家開榨時間同比持平;21家開榨時間延遲,平均推遲4天。總體而言,糖廠開榨時間較上榨季略有提前??偟膩碚f,春節(jié)備貨需求尚未開啟前,隨著供應(yīng)增加,預(yù)計短期糖價仍有回調(diào)可能,但受食糖進口成本支撐白糖價格下方空間有限,操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約震蕩下行,收于2739元/噸。國內(nèi)方面,東北玉米市場價格整體表現(xiàn)穩(wěn)定,下游企業(yè)按需采購為主。市場糧源流通尚可;華北地區(qū)玉米價格延續(xù)弱勢,基層購銷活動平穩(wěn),深加工企業(yè)到貨情況尚可,報價呈現(xiàn)弱勢。需求端來看,目前大部分飼料企業(yè)已完成節(jié)前的建庫,繼續(xù)增加庫存的意愿不強,下游企業(yè)多以剛性補庫為主。綜合來看節(jié)前農(nóng)戶陸續(xù)賣糧,貿(mào)易商收購謹慎,下游企業(yè)多采取剛性補庫的策略需求較為疲軟,操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低,蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%,加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動供應(yīng)增加,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱,另一方面,東北地區(qū)疫情影響大豆購銷,農(nóng)戶惜售情緒上升,同時中儲糧收購價格下調(diào),對價格形成拖累。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 逢高試空 | 隔夜豆粕依托3700元/噸支撐反彈,南美方面,巴西大豆進入關(guān)鍵生長期,12月USDA供需報告預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.52億噸,較上月未作調(diào)整,同比增加2500萬噸,作為對比,CONAB/Aboive分別預(yù)期2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.5348億噸/1.535億噸,從未來兩周天氣來看,巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水較為充足,十二月末南里奧格蘭德州降水有所改善,短期巴西產(chǎn)區(qū)未有明顯風(fēng)險,巴西大豆豐產(chǎn)格局已經(jīng)基本確立。目前阿根廷旱情延續(xù),大豆播種進度落后,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至12月15日,阿根廷大豆播種進度50.8%,上周37.1%,五年均值64.7%,12月末至1月初阿根廷產(chǎn)區(qū)降水改善,阿根廷大豆有望加速播種,天氣擔(dān)憂有所減弱。國內(nèi)方面,進口大豆陸續(xù)到港,本周油廠壓榨量仍處高位水平,截至12月16日當周,大豆壓榨量為208.1萬噸,高于上周197.89萬噸,豆粕庫存延續(xù)回升,截至12月16日當周,國內(nèi)豆粕庫存為36.46萬噸,環(huán)比增加21.25%,同比減少45.39%,供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解。操作上建議逢高逢高還是空。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 美豆油消費支撐邏輯生變,EPA提議2023年可再生燃料摻混義務(wù)從2022年的206.3億加侖增加到208.2億加侖,2024年增至218.7億加侖,2025年增至226.8億加侖,EPA所公布的摻混義務(wù)增幅低于市場預(yù)期,12月USDA報告隨之下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費量2億磅至116億磅,同時上調(diào)食用消費需求1.5億磅至140億磅,美豆油期末庫存小幅上升0.42億磅至19.01億磅。NOPA數(shù)據(jù)顯示,11月份美豆壓榨488萬噸,環(huán)比下降2.9%,壓榨水平不及預(yù)期,同時美豆油消費下降帶動庫存回升, 11月末美豆油庫存73.94萬噸,同比減少11.0%,環(huán)比增加6.7%,美豆油關(guān)注59美分/磅支撐。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨升至高位,豆油庫存維持低位,截至12月16日當周,國內(nèi)豆油庫存為75.302萬噸,環(huán)比增加1.29%,同比減少8.35%。隨著油廠壓榨回升,以及疫情對油脂消費形成抑制,豆油供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油承壓五日均線,MPOB報告顯示,截至11月底,馬棕庫存為2288473噸,環(huán)比下降4.98%,同比上升25.94%,11月末馬棕庫存降幅高于市場預(yù)期。12月馬棕產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性下降,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,12月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少6.73%,12月中旬馬棕出口轉(zhuǎn)弱,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示12月1-15日馬棕出口較上月同期分別下降9.1%/4%,中國進口量明顯放緩。印尼方面,GAPKI數(shù)據(jù)顯示,10月末印尼棕櫚油庫存為338萬噸,較9月份下降65萬噸,較往年同期處于中性偏低水平,此外,印尼能源部官員表示,印尼將于2023年1月開始執(zhí)行B35生柴政策,消費需求上升對棕櫚油形成支撐。國內(nèi)方面,棕櫚油到港增加,棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至12月16日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為102.45萬噸,環(huán)比增加2.50%,同比增加110.37%,棕櫚油短期供應(yīng)寬松,貿(mào)易商積極出貨,現(xiàn)貨賣壓偏大。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港,菜籽供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解,本周菜粕庫存延續(xù)回升,截至12月16日,沿海主要油廠菜粕庫存為2.4萬噸,環(huán)比增加26.32%,同比減少50.00%,操作上建議暫且觀望。菜油方面,進口菜油陸續(xù)到港,2022年10月,中國菜籽油及芥子油進口量為8.15萬噸,環(huán)比增加78.3%,同比增加1.9%。但還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐,菜油庫存連續(xù)三周下降,截至12月16日,華東主要油廠菜油庫存為10.73萬噸,環(huán)比減少4.37%,同比減少53.49%,供應(yīng)偏緊對菜油形成支撐。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.33%,收于4202元/500kg。12月19日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.31元/斤,產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常,基本無庫存,下游消化速度多數(shù)尚可,少數(shù)一般。供應(yīng)方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只,環(huán)比增幅0.08%,同比漲幅1.37%,產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面,12月全國淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢,當前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補欄的雞苗數(shù)量推算得出,12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢。需求方面,12月份食品廠開始儲備春節(jié)貨源,雞蛋采購量或增加。元旦、春節(jié)期間,商超、電商或有促銷活動,終端市場雞蛋需求量有望增加??偟膩碚f,12月雞蛋供應(yīng)貨源或?qū)⒚媾R緊張局面,需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅1.03%,收于7797元/噸。近期庫存紙袋富士80#以上一二級價格4.00元/斤左右,統(tǒng)貨價格3.00-3.20元/斤,三級價格2.50-3.00元/斤。產(chǎn)區(qū)冷庫中尋貨客商少,暫未有大量交易出現(xiàn)。截至11月24日,全國冷庫入庫已結(jié)束,陸續(xù)進入出庫階段,全國庫存量為833.05萬噸,較上周減少0.8萬噸,近期蘋果市場走貨較差,交易量同比去年或正常年份下降明顯;庫存量及后期消費端的變化或是關(guān)注焦點,在當前的消費整體不佳,入庫價格同比大幅提高,但新季入庫量同比下降幅度有限的情況下,預(yù)計后期庫存出庫仍有較大壓力。建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 空單繼續(xù)持有 | 昨日生豬主力合約震蕩運行,收于15735元/噸?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)12月20日全國生豬出欄均價為15.91元/公斤,較前日均價下跌1.13元/公斤。目前市場心態(tài)趨于悲觀,而南方腌臘基本結(jié)束,消費較為低迷,預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格或繼續(xù)偏弱運行。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)11月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降0.05%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)六個月環(huán)比正增長,產(chǎn)能仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)格局。按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),明年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢,遠月生豬價格面臨壓力。綜合來看市場處于供大于求格局生豬現(xiàn)貨價格或仍偏弱運行,操作上建議前空可繼續(xù)持有。 | |
花生(PK) | 空單繼續(xù)持有 | 昨日花生期貨主力合約繼續(xù)下行,收于9870元/噸。近期基層出貨意愿低,上貨量較少,部分中間商處于歇業(yè)狀態(tài),市場成交量有限。需求端,節(jié)前備貨力度有限,需求仍較為一般。油廠方面,花生油花生粕價格走低使得油廠榨利下降,油廠下調(diào)收購價格,部分油廠停機。綜合來看油廠連續(xù)下調(diào)價格對花生行情施加壓力,操作上建議空單繼續(xù)持有。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于13940元/噸,收漲幅0.54%。周二ICE棉花偏強運行,收漲幅4.51%,結(jié)算價87.84美分/磅。國際方面,12月14日在華盛頓結(jié)束為期兩天的政策會議后宣布,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)50個基點至4.25%-4.50%,使之達到15年來的最高水平。此前市場普遍預(yù)計12月將加息50個基點,加息水平符合市場預(yù)期。加息路徑點陣圖預(yù)測中值顯示,2023年利率在5.1%左右,2024年為4.1%左右。在中短期美元指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)強勢對商品市場形成壓力。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口數(shù)據(jù)顯示,截至12月8日當周,美國2022/23年度陸地棉凈簽約4218噸(含簽約14991噸,取消前期簽約10773噸),較前一周驟減43%;裝運陸地棉32182噸,較前一周略增加0.5%。凈簽約本年度皮馬棉295噸,較前一周減少13%;裝運皮馬棉862噸,較前一周減少45%。新年度陸地棉簽約6396噸,暫無新年度皮馬棉簽約。美棉簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。國內(nèi)方面,最新的數(shù)據(jù)據(jù)棉花信息網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至11月底棉花商業(yè)庫存為368.47萬噸,環(huán)比增加136.44萬噸,同比減少86.74萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存已連續(xù)兩個月處于近五年最低點。主要因本年度從籽棉收購到加工、公檢、物流環(huán)節(jié)整體偏慢,令棉花商業(yè)庫存增幅較小,整體處于歷史偏低水平。工業(yè)庫存數(shù)據(jù)顯示,截至11月底棉花工業(yè)庫存為48.49萬噸,環(huán)比增加1.98萬噸,棉花工業(yè)庫存本月度由跌轉(zhuǎn)漲,主要也是因為當前紡企工業(yè)庫存處于歷史偏低值,部分企業(yè)選擇節(jié)前備貨,建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |