今日早盤研發(fā)觀點2023-02-03
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊 |
宏觀 | 關(guān)注中國1月財新服務(wù)業(yè)PMI | 隔夜納指漲超3%創(chuàng)兩月最大漲幅,道指盤初轉(zhuǎn)跌后未能轉(zhuǎn)漲。歐債收益率跳水,10年期英債收益率降30個基點,意債收益率降近40個基點、創(chuàng)近三年最大降幅。歐元跌離九個月高位,英鎊跌超1%,美元脫離九個月低谷。美油連創(chuàng)三周新低,美國天然氣盤中漲超5%后轉(zhuǎn)跌,本周三度創(chuàng)21個月新低。黃金創(chuàng)九個多月盤中新高后轉(zhuǎn)跌。國內(nèi)方面,證監(jiān)會表示,要推動提升估值定價科學(xué)性有效性,引導(dǎo)更多中長期資金入市。國際方面,歐洲央行如期加息50基點,承諾3月再加50基點后評估后續(xù)路徑;拉加德稱抗通脹并未大功告成,3月加息后利率也仍未到限制性水平。英國央行連續(xù)第十次加息,將利率提高50基點,刪除必要時將采取“有力”回應(yīng)措辭,被認(rèn)為暗示可能很快暫停加息;此后行長給暫停加息潑冷水:抗通脹還沒完,通脹預(yù)期面臨迄今最大風(fēng)險。關(guān)注中國1月財新服務(wù)業(yè)PMI。 | 宏觀金融 |
股指 | 多單持有 | 昨日四組期指走勢震蕩整理,2*IH/IC主力合約比值為0.8856?,F(xiàn)貨方面,兩市股指昨日早盤探底回升,午后再度回落,滬指勉強(qiáng)翻紅,深成指、創(chuàng)業(yè)板指均翻綠,兩市成交額再度突破萬億,北向資金凈買入約27億元。資金方面,Shibor隔夜品種下行48.4bp報1.635%,7天期下行8.6bp報1.959%,14天期下行14.4bp報1.927%,1個月期下行1.5bp報2.190%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線上方。宏觀面看,海外美聯(lián)儲利率決議宣布加息25個基點,美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上稱堅決致力于2%的通脹目標(biāo),美聯(lián)儲仍將持續(xù)加息,會后美股三大指數(shù)集體收漲。國內(nèi)證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見,這標(biāo)志著經(jīng)過4年的試點,全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。受此影響市場3元以下的低價股出現(xiàn)普跌,或許炒差炒小的局面將告一段落。短期,雖然指數(shù)在春節(jié)后連續(xù)回撤,但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)加固的預(yù)期下,隨著北向資金持續(xù)的掃貨以及內(nèi)資的回流,市場整體仍有上沖的空間,建議繼續(xù)持有前期布局的多單,期權(quán)方面,可逢低構(gòu)建牛市價差策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價震蕩下行,現(xiàn)運(yùn)行于1915美元/盎司,金銀比價81.15。美聯(lián)儲連續(xù)放慢加息步伐至25基點,鮑威爾稱FOMC討論“約加息兩次后就暫停”。此前,美國第四季度GDP表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期,市場對于美國經(jīng)濟(jì)軟著陸信心提升,公布的美國通脹數(shù)據(jù)如期回落,美元指數(shù)低位震蕩,對貴金屬價格形成支撐。資金方面,央行持續(xù)增持黃金,數(shù)據(jù)顯示,中國央行連續(xù)兩月累計增持了200盎司黃金,為三年來首次。截至1/30,SPDR黃金ETF持倉917.05噸,前值918.50噸,SLV白銀ETF持倉14892.78噸,前值14935.69噸。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時,非美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇預(yù)期向好,美元指數(shù)下行壓力增大,關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議,建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 短空持有 | 昨日螺紋鋼主力2305合約沖高回落,午后表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,期價未能有效突破4100一線附近,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。螺紋鋼供需雙弱格局未變,假期期間建筑鋼廠生產(chǎn)相對平穩(wěn),螺紋周產(chǎn)量環(huán)比節(jié)前微降2.72萬噸,供應(yīng)持續(xù)收縮且創(chuàng)下同期新低,有利于提振鋼市樂觀預(yù)期,但需注意得是鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn),節(jié)后供應(yīng)仍易快速恢復(fù),屆時供應(yīng)將逐步增加。與此同時,假期期間現(xiàn)貨貿(mào)易趨于停滯,螺紋需求延續(xù)季節(jié)性走弱,周度表需和終端采購量維持低位,因而供需雙弱格局下螺紋假期累庫超194萬噸,相對利好則是宏觀樂觀預(yù)期支撐下市場對節(jié)后旺季需求預(yù)期較強(qiáng),繼續(xù)給予鋼價強(qiáng)支撐。總之,供需雙弱局面下螺紋基本面延續(xù)季節(jié)性走弱,且節(jié)后供應(yīng)恢復(fù)快于需求,或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性供需矛盾激化,屆時弱現(xiàn)實易承壓鋼價,目前快速恢復(fù)的供應(yīng)將給盤面帶來一定的壓力。預(yù)計短期鋼價偏弱運(yùn)行為主,高位調(diào)整壓力較大,操作上短空繼續(xù)持有。 | |
熱卷(HC) | 做空HC-RB套利 | 昨日熱卷主力2305合約繼續(xù)回落,整體表現(xiàn)依然承壓,未能有效站上4100一線附近,短期調(diào)整風(fēng)險加大,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。節(jié)后熱卷供需格局有所走弱,假期期間鋼廠生產(chǎn)平穩(wěn),周產(chǎn)量環(huán)比節(jié)前增4.62萬噸,依舊處于相對高位,且品種噸鋼利潤迎來好轉(zhuǎn),供應(yīng)料將延續(xù)回升,供應(yīng)壓力依舊存在。與此同時,節(jié)前現(xiàn)貨貿(mào)易趨于停滯,熱卷周度表需如期走弱,而主要下游冷軋行業(yè)基本面延續(xù)疲弱,高庫存、高供應(yīng)局面維持,冷熱長期維持低位,易拖累熱卷需求。目前來看,熱卷利潤好轉(zhuǎn)驅(qū)動鋼廠復(fù)產(chǎn),供應(yīng)如期回升,基本面延續(xù)疲弱,假期累庫超47萬噸,弱現(xiàn)實易承壓鋼價,相對利好則是宏觀樂觀預(yù)期,繼續(xù)給予鋼價強(qiáng)支撐,多空因素博弈下節(jié)后熱卷價格高位寬幅整理,整體走勢相對弱于建材,可考慮做空HC-RB套利。 | |
鋁(AL) | 震蕩思路 | 隔夜滬鋁主力維持高位震蕩,收于19110元/噸,漲幅0.08%。倫鋁承壓盤整,收于2604.5美元/噸,跌幅0.04%。宏觀面,隔夜美元走強(qiáng),因此前歐洲央行和英國央行加息50個基點導(dǎo)致歐元回落。國內(nèi)供應(yīng)端,國內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)運(yùn)行,供應(yīng)短期增量有限,目前云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)多維持節(jié)前運(yùn)行狀態(tài),部分鋁廠反饋當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況,但目前仍未有明確文件等實質(zhì)性減產(chǎn)措施落地,后續(xù)仍需關(guān)注。消費(fèi)端,在國內(nèi)利好政策提振下,市場對未來需求好轉(zhuǎn)有較強(qiáng)預(yù)期,關(guān)注節(jié)后下游需求修復(fù)的狀況。庫存端,SMM最新數(shù)據(jù)顯示庫存總量增至104.7萬噸,目前各地倉庫在途貨量均較多,而下游終端接貨不暢,下周有部分汽運(yùn)運(yùn)輸?shù)呢浽垂烙嬕灿嘘懤m(xù)到貨,預(yù)計電解鋁下周仍是到貨累庫為主。綜合來看,消費(fèi)轉(zhuǎn)暖預(yù)期對鋁價繼續(xù)構(gòu)成支撐,但庫存持續(xù)增長以及當(dāng)前中國還未顯示出需求好轉(zhuǎn)令鋁價承壓,找短期需關(guān)注云南限電等事件進(jìn)展。震蕩思路參與。 | |
鋅(ZN) | 謹(jǐn)慎觀望 | 隔夜滬鋅主力小漲,收于24210元/噸,漲幅0.35%。倫鋅歐美時段追回亞洲時段跌幅,收于3355美元/噸,漲幅1.08%。宏觀面,隔夜美元走強(qiáng)令金屬走勢承壓,因歐洲央行和英國央行加息50個基點,加之美國就業(yè)和生產(chǎn)率數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。海外對國內(nèi)疫情開放后市場活躍度提升的預(yù)期較強(qiáng),加之歐洲煉廠尚無新復(fù)產(chǎn)計劃,LME持續(xù)去庫至低位,現(xiàn)貨升貼水不斷走高,海外市場基本面對鋅價提供較強(qiáng)支撐。國內(nèi)供應(yīng)端,春節(jié)期間除了部分再生鋅煉廠放假外,多數(shù)煉廠正常生產(chǎn),在可觀單噸生產(chǎn)利潤下節(jié)后供應(yīng)預(yù)計將得到修復(fù)。消費(fèi)端,可關(guān)注疫情管控放開后在政策指引下房地產(chǎn)竣工和光伏相關(guān)鍍鋅訂單啟動情況。庫存端,據(jù)SMM庫存數(shù)據(jù)顯示為15.79萬噸,較節(jié)前增加5.49萬噸。整體來看,雖然市場對于節(jié)后消費(fèi)有較強(qiáng)預(yù)期但仍具不確定性,需關(guān)注現(xiàn)實具體復(fù)蘇情況,料鋅價震蕩整理為主。短期建議謹(jǐn)慎觀望。 | |
鉛(PB) | 短期觀望 | 隔夜滬鉛主力震蕩下行,收于15270元/噸,跌幅0.46%。倫鉛走勢震蕩,收于2150美元/噸,漲幅0.47%。宏觀面,隔夜美元走強(qiáng)令金屬走勢承壓,因歐洲央行和英國央行加息50個基點,加之美國就業(yè)和生產(chǎn)率數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。國內(nèi)供應(yīng)端,春節(jié)期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn),再生鉛方面以安徽地區(qū)為代表的大型冶煉企業(yè)亦是輪班生產(chǎn),供應(yīng)基本保持穩(wěn)定。需求端,下游鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)在春節(jié)復(fù)工后逐漸開始詢價,預(yù)期進(jìn)入下周后將有較多企業(yè)恢復(fù)采購動作。庫存端,據(jù)SMM庫存數(shù)據(jù)為5.89萬噸,較節(jié)前增加0.24萬噸,后續(xù)需關(guān)注鉛庫存從煉廠向鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)和社會倉庫轉(zhuǎn)移的節(jié)奏。綜合來看,近期鉛價逐漸接近于再生鉛煉廠生產(chǎn)成本線,上期所庫存大幅降低,成本因素和庫存連續(xù)減少對鉛價構(gòu)成部分支撐,仍需關(guān)注庫存變化動態(tài)。操作上暫時觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠(yuǎn)期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 節(jié)后鐵礦石供需格局有所改善,鋼材利潤好轉(zhuǎn)后鋼廠生產(chǎn)積極性提高,礦石終端消耗持續(xù)回升,樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗低位顯著增加;而且假期廠內(nèi)庫存大幅回落,低庫存下節(jié)后鋼廠仍將補(bǔ)庫,同樣易帶來礦石需求短期放量,礦石需求相對良好,繼而給予礦價強(qiáng)支撐。與此同時,國內(nèi)港口礦石到貨重回高位,礦商發(fā)運(yùn)量也迎來回升,但仍處于相對低位,且按船期推算后續(xù)澳巴到貨量將高位回落,疊加內(nèi)礦供應(yīng)恢復(fù)存時滯,短期礦石供應(yīng)同樣相對利好。目前來看,鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn),礦石終端消耗迎來回升,且節(jié)后鋼廠短期將補(bǔ)庫,同時礦石供應(yīng)短期偏低,礦石供需格局在好轉(zhuǎn),疊加宏觀樂觀預(yù)期,繼續(xù)給予節(jié)后礦價強(qiáng)支撐,但需注意的是高價也易引發(fā)政策調(diào)控風(fēng)險,基本面與政策面博弈下節(jié)后礦價延續(xù)偏強(qiáng)震蕩,重點關(guān)注成材需求表現(xiàn)。昨日鐵礦石主力2305合約沖高回落,整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)空,跌破850一線支撐,預(yù)計短期波動依然較大,暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨下跌 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約增倉下跌1.24%,技術(shù)走勢偏弱。近期市場關(guān)注美聯(lián)儲議息會議,當(dāng)?shù)貢r間2月1日美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點,聲明指出,通脹“有所緩解,但仍處于高位”,這與之前措辭有所不同。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,過去三個月收到通脹數(shù)據(jù)顯示,環(huán)比增速出現(xiàn)了可喜放緩。因此利空情緒消退,美股反彈。國內(nèi)天然橡膠等大宗商品期貨因下游需求尚未完全恢復(fù)至節(jié)前水平,天然橡膠期貨下跌。不過若元宵節(jié)后開工率回升,天然橡膠期貨或重新反彈,不建議繼續(xù)追空。供應(yīng)方面,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期,海外產(chǎn)區(qū)亦將逐漸停止割膠,不過當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠市場庫存充裕,供應(yīng)不緊張。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,截至1月27日當(dāng)周,青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫16家樣本庫存為54.23萬噸,較上期增1.84萬噸,增幅3.51%。需求方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研,本周輪胎廠家整體開工在不斷提升,復(fù)工早的輪胎廠家當(dāng)前日產(chǎn)水平達(dá)到正常水平,但仍有部分廠家受返崗人員影響目前開工仍未恢復(fù)正常狀態(tài),目前全鋼輪胎開工在五至七成范圍,半鋼輪胎開工在六至八成范圍。2月中旬左右將達(dá)到開工高位。現(xiàn)貨方面,2月2日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌400元/噸,上海21年SCRWF主流價格在12200—12250元/噸。泰國曼谷RSS3煙片58.75-58.95泰銖/公斤(3-4月);STR20標(biāo)膠49.60-49.80泰銖/公斤(3-4月)。泰國天然橡膠以及膠水報價均下跌。綜合來看,國內(nèi)新膠供應(yīng)減少,2月份天然橡膠進(jìn)口量亦將季節(jié)性下降,天然橡膠供應(yīng)壓力不大。本周下游需求緩慢恢復(fù),關(guān)注下游輪胎企業(yè)補(bǔ)庫進(jìn)度。操作建議方面,建議暫時觀望。 | |
原油(SC) | 需求疲軟打壓油價 | 隔夜原油主力合約期價偏弱運(yùn)行。美國原油庫存連續(xù)6周增長,美國汽油和柴油庫存以及庫欣地區(qū)原油庫存同時增長,歐美原油期貨收低。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標(biāo),當(dāng)前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月27日當(dāng)周錄得1220萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。雖然亞太地區(qū)消費(fèi)恢復(fù)的樂觀預(yù)期較強(qiáng),但容易受到疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面,截至1月16日當(dāng)周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為75.54%,較去年12月底上漲1.88%。1月下旬暫無新增檢修煉廠,預(yù)計國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷難有大幅波動。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至1月18日當(dāng)周,平均開工負(fù)荷為69.22%,環(huán)比上漲0.44%。短期內(nèi)暫無新增的檢修或開工煉廠,隨著汽柴油市場成交轉(zhuǎn)弱,不排除部分煉廠小幅下調(diào)開工負(fù)荷。預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有小幅下滑。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 社會庫存累積,PVC期貨下跌 | 夜盤PVC期貨05合約繼續(xù)下跌0.96%。近期PVC社會庫存偏高,需求尚未恢復(fù)、上游電石價格下跌等因素對PVC期貨形成壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),截至1月28日。華東及華南樣本倉庫總庫存42.31萬噸,較上一期增加22.14%,同比增86.63%。本周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在2.715萬噸,較前一周減少0.078萬噸。下周廣東東曹計劃檢修,但部分前期檢修企業(yè)計劃在下周將恢復(fù)生產(chǎn),預(yù)計下周檢修損失量較本周略減。PVC上游生產(chǎn)企業(yè)整體開工負(fù)荷率逐漸回升,PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存亦有所增加。需求方面,多數(shù)下游PVC制品企業(yè)尚未完全復(fù)工。2月2日華東主流現(xiàn)貨價格小幅下跌70元/噸左右,自提價6230-6330元/噸。32%、50%液堿價格亦下降。綜合來看,近期PVC企業(yè)多數(shù)生產(chǎn)相對穩(wěn)定,PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會庫存均明顯增加,下游多數(shù)暫未完全恢復(fù)生產(chǎn),且部分規(guī)模企業(yè)有一定原料庫存,下游制品企業(yè)補(bǔ)庫需求較弱, PVC期貨繼續(xù)下跌。操作建議方面,若建議暫時觀望或逢反彈短線空單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截止1月19日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為43.6萬噸,環(huán)比增加0.84萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量26.17萬噸,環(huán)比下降1.18萬噸,中石化總產(chǎn)量10.86萬噸,環(huán)比增加1.96萬噸,中石油總產(chǎn)量3.11萬噸,環(huán)比增加0.06萬噸,中海油3.46萬噸,環(huán)比持平。綜合開工率為27.1%,環(huán)比增加0.5%。華東以及山東地區(qū)個別煉廠有所降產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共34.3萬噸,環(huán)比減少19.4%。北方區(qū)域出貨量有所減少,物流運(yùn)力不足,業(yè)者陸續(xù)休假離市,導(dǎo)致煉廠出貨量減少。操作上,建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 需求尚未完全恢復(fù),塑料期貨下跌(空單) | 夜盤塑料期貨主力05合約下跌1.02%。昨夜國際原油下跌0.89%,原料成本支撐較弱。短期上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高亦對塑料期貨形成壓力。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平84萬噸,高于去年同期水平。2月2日華北大區(qū)線性部分跌30-50元/噸,現(xiàn)貨市場華北地區(qū)LLDPE價格在8250-8450元/噸。從供需來看, PE檢修產(chǎn)能占比4.7%,檢修損失量不多。需求方面,大部分下游工廠尚未完全復(fù)工,一般元宵節(jié)后才正常復(fù)工,整體需求延續(xù)弱勢。綜合來看,短期塑料供應(yīng)充裕,下游補(bǔ)庫需求偏弱,但2月下旬地膜需求將增加,市場對未來塑料需求預(yù)期較好,塑料期貨將小幅下跌。操作建議方面,建議暫時觀望或短線空單參與。 | |
聚丙烯(PP) | 上游庫存偏高,下游開工率偏低, PP期貨走弱(空單) | 夜盤PP期貨主力合約05合約進(jìn)一步下跌1.42%。近期美聯(lián)儲宣布加息25個基點,國際原油下跌,昨夜布倫特原油繼續(xù)下跌0.89%。上游原油下跌影響市場交易情緒。另外本周上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,下游企業(yè)開工率尚未恢復(fù)至節(jié)前水平,這亦不利于PP期貨價格。從供需數(shù)據(jù)來看,2月2日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存84萬噸附近,偏高庫存短期對價格形成一定壓力。PP裝置檢修產(chǎn)能占比為10.4%,近期檢修損失量不高,說明PP供應(yīng)充裕。本周下游企業(yè)復(fù)工進(jìn)度仍較緩慢。2月2日PP現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào),華東拉絲PP價格在7900-8050元/噸。華東地區(qū)PP粉料價格在7830-7900元/噸,下周關(guān)注拉絲PP粒料替代性需求是否增加。綜合來看,本周大部分下游工廠開工率仍偏低,下游行業(yè)開工負(fù)荷較低,PP供應(yīng)不緊張,PP期貨高位回落。操作建議方面,建議暫時觀望或短線空單參與。 | |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機(jī)會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏弱震蕩,收于8549元/噸。截至1月19日,苯乙烯開工為78.12%。成本端看,純苯供需仍偏松,成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升,苯乙烯供應(yīng)較寬松;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào),長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上,建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲,期貨貼水逐漸減少,現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,焦化廠開工率維持在80上方,焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升,但下游鋼廠備貨較為充足,因此短期內(nèi)期貨價格主要跟隨期螺走勢,整體來看,現(xiàn)貨采購需求良好,但并沒有達(dá)到供不應(yīng)求的局面,因此后期焦價提價空間有限,操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲,近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下,焦煤現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)中有漲的格局,盡管供應(yīng)依然維持充足,但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下,期貨價格不斷修復(fù)貼水,但隨著后期煤管票的放開以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放,相信焦煤供應(yīng)壓力將會逐漸顯現(xiàn),操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
動力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強(qiáng),我們認(rèn)為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 逢低短多 | 隔夜甲醇主力合約震蕩下行,期價收于2684元/噸。四季度甲醇現(xiàn)貨供增需減,截至 12 月 底,煤制甲醇裝置開工負(fù)荷 74%左右,市場交投氛圍回暖,疫情全面放開,貨運(yùn)物流恢復(fù),上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解,港口庫存仍處于歷史低位。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平,全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸,且主要集中在下半年,對于甲醇價格起到有力支撐。操作上,建議逢低短多。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 昨日尿素主力合約期價收跌于2532元/噸。現(xiàn)貨方面,截至1月20日山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補(bǔ)倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 暫時觀望 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于5917元/噸,收漲幅0.29%。周四ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,盤中漲幅1.59%,收盤價21.66美分/磅。國際方面,巴西農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站發(fā)布一份報告顯示,巴西政府決定立即終止乙醇進(jìn)口免稅政策,這項措施將主要損害美國的乙醇行業(yè),巴西幾乎所有的乙醇進(jìn)口都來自美國。巴西東北部地區(qū)消費(fèi)的部分乙醇由美國乙醇生產(chǎn)商供應(yīng)。1月上半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為44萬噸,較去年同期增加了44萬噸,是因去年此時壓榨工作實際上已經(jīng)停止;甘蔗ATR為131.06kg/噸;制糖比為35.34%;產(chǎn)乙醇2.08億升,較去年同期的1.45億升增加了0.63億升,同比增幅達(dá)43.31%;產(chǎn)糖量為1.9萬噸。國內(nèi)方面,截止1月26日,廣西第三方倉庫食糖庫存為127.59萬噸(陳糖4.86萬噸,新糖122.73萬噸),同比下降13.27萬噸,為2021年同期以來最低庫存。入庫進(jìn)度方面,1月的三方庫存增加67.85萬噸,低于去年同期的75.99萬噸。主要原因有兩個:其一,2023年春節(jié)提前,部分倉庫放假,人力不足導(dǎo)致階段性入庫速度放緩;其二,市場購銷兩旺,糖廠銷售及外運(yùn)數(shù)量較去年有所增加,體現(xiàn)在欽州、貴港等地三方庫存下降較為顯著,分別同比下降7.03萬噸、6.81萬噸。國常會釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)積極信號,要求推動經(jīng)濟(jì)在年初穩(wěn)步回升,推動消費(fèi)加快恢復(fù),保持外貿(mào)外資穩(wěn)定,提早謀劃春耕備耕,給予市場一定的信心, 操作上建議暫時觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強(qiáng)震蕩,收于2840元/噸。國內(nèi)方面,春節(jié)假期期間基層農(nóng)戶售糧暫緩,基層余糧仍偏多,截止到1月26日全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為48%,較上期持平,較去年同期偏慢4%;全國13個省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為52%,較上期持平。隨著后期氣溫升高,地趴糧保管難度或?qū)⑸仙?,預(yù)計節(jié)后基層售糧意愿將提升,賣壓將釋放,同時年后進(jìn)口玉米到港,玉米供應(yīng)端將面臨一定壓力。需求端來看,目前深加工企業(yè)庫存維持增長態(tài)勢,深加工年后存補(bǔ)庫預(yù)期;同時受到疫情狀況好轉(zhuǎn)影響,將有利于下游消費(fèi)需求恢復(fù),后期玉米深加工需求將較為樂觀。飼料養(yǎng)殖端,目前國內(nèi)生豬高存欄的影響,玉米飼用需求仍較為堅挺。不過由于近期豬價行情較為低迷,養(yǎng)殖利潤虧損,飼料企業(yè)對于高價原料采購意愿較弱,飼料企業(yè)維持安全庫存,多以按需采購為主。國際方面,春節(jié)假期期間美玉米期價偏強(qiáng)震蕩,主要由于巴西二茬玉米播種進(jìn)度偏慢及美玉米出口銷售情況改善。綜合來看隨著節(jié)后基層售糧恢復(fù),農(nóng)戶售糧積極性或提升,市場將面臨集中上量沖擊,同時年后進(jìn)口玉米到港也將補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng);此外市場傳聞3月開始水稻拍賣令飼用玉米承壓,預(yù)計短期玉米期價仍存回調(diào)風(fēng)險,操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 大豆收購價格持續(xù)走低,綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤,農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱,貿(mào)易商收購積極性不高,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,同時基層余糧處于偏高水平,東北地區(qū)余糧7成左右,南方余糧在5成左右,節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加,對大豆價格形成抑制。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 空單減倉 | 隔夜豆粕承壓3950/噸震蕩,阿根廷大豆播種進(jìn)入尾聲,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至1月26日,阿根廷大豆播種進(jìn)度98.8%,上周為95.5%,去年同期100%,五年均值99.9%,1月下旬阿根廷降水明顯好轉(zhuǎn),大豆優(yōu)良率有所回升,但仍處于極低水平,截至1月26日當(dāng)周,阿根廷大豆優(yōu)良率為7%,低于上周的3%,去年同期為36%。此前市場對阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大,對比USDA所給出的4550萬噸,布交所和羅薩里奧谷物交易所對阿根廷產(chǎn)量預(yù)估分別為4100萬噸和3700萬噸,2月份阿根廷大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長期,2月初阿根廷降水減弱,但2月中旬降水增強(qiáng),限制大豆上漲空間,美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢,后期關(guān)注2月份降水持續(xù)情況。國內(nèi)方面,春節(jié)期間油廠開機(jī)率降至低位,截至1月27日當(dāng)周,大豆壓榨量為115.95萬噸,豆粕庫存延續(xù)回升,截至1月27日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為52.43萬噸,環(huán)比增加10.10%,同比增加77.85%,節(jié)后豆粕進(jìn)入消費(fèi)淡季,關(guān)注豆粕累庫表現(xiàn)。操作上建議空單減倉。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 阿根廷天氣升水逐步向豆油市場傳導(dǎo),1月下旬阿根廷降水明顯增加,有利于穩(wěn)定大豆生長狀況,但2月份阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險依然存在,CBOT大豆價格維持高位震蕩,同時,巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強(qiáng)制混合比例從10%提高到15%,巴西豆油消費(fèi)月度增量將在15萬噸左右,進(jìn)口成本堅挺及消費(fèi)潛在利多對豆油形成支撐,但是,巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放,而阿根廷大豆產(chǎn)量將在2月份逐步明朗,留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時間所剩無幾,同時,盡管阿根廷大豆減產(chǎn)使得豆油出口受限,但近期葵花油和菜油供應(yīng)充足,彌補(bǔ)阿根廷豆油出口缺口,豆油價格向上突破難度較大。NOPA數(shù)據(jù)顯示,12月份美豆壓榨483萬噸,環(huán)比下降0.9%,同比下降4.8%,壓榨水平不及預(yù)期,同時12月-1月為美豆油生物燃料消費(fèi)淡季,美豆油庫存延續(xù)回升,12月末美豆油庫存81.24萬噸,環(huán)比增加9.9%,同比減少11.8%。印度將從4月1日起停止免稅進(jìn)口毛豆油,對豆油消費(fèi)形成一定抑制。國內(nèi)方面,本周豆油庫存延續(xù)上升,截至1月27日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為84.86萬噸,環(huán)比增加3.00%,同比增加5.69%,上方關(guān)注9000元/噸壓力,建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油承壓8000元/噸回調(diào),1月馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下滑,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1月馬棕產(chǎn)量較上月同期下降27.01%,同時馬棕出口大幅下滑,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示1月馬棕出口較上月同期下降26.97%/26.82%,引發(fā)棕櫚油消費(fèi)擔(dān)憂,1月末馬棕庫存或仍維持高位,對棕櫚油形成抑制,另一方面,印尼于1月1日開始將棕櫚油DMO出口比例由1:8降低至1:6,并自2023年2月1日開始強(qiáng)制執(zhí)行B35政策,印尼棕櫚油供應(yīng)收緊對油脂形成支撐,此外,印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進(jìn)口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%,但印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油,有利于棕櫚油替代消費(fèi)的提升,棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至1月27日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為103.1萬噸,環(huán)比增加5.33%,同比增加171.53%,棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松,但疫情高峰過后油脂消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn),隨著2、3月份棕櫚油到港壓力緩解,棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,節(jié)前菜粕集中提貨,同時豆菜粕價差處于高位,對菜粕消費(fèi)形成支撐,本周菜粕庫存自低位回升,截至1月27日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.7萬噸,環(huán)比增加311.11%,同比減少32.73%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,還儲及節(jié)前備貨對菜油消費(fèi)形成支撐,但1月份省儲開啟菜油儲備輪換,供應(yīng)增加將緩解菜油供應(yīng)緊張局面,本周菜油庫存延續(xù)回升,截至1月27日,華東主要油廠菜油庫存為12.06萬噸,環(huán)比增加35.81%,同比減少42.79%。菜油在三大油脂中表現(xiàn)偏弱,操作上暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅0.13%,收于4458元/500kg。北京雞蛋銷區(qū)主流市場的開市價格在184元/筐(折4.15元/斤),低于山東、河南、江蘇、兩湖等產(chǎn)區(qū)0.20-0.40元/斤,北京銷區(qū)此價格低于市場的預(yù)判。而東三省均價為4.05元/斤,價格已在養(yǎng)殖成本線以下。進(jìn)入正月初七八后,各行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)。像餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費(fèi)逐漸增加,同時考慮到元宵節(jié)前后多地學(xué)校將會陸續(xù)開學(xué)。春節(jié)前蛋商多數(shù)維持低位庫存,節(jié)后存補(bǔ)貨需求,帶動市場走貨見快。其次當(dāng)前蛋價處于相對低位,部分經(jīng)銷商存抄底意向。加之近期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有限,多地小碼蛋貨源偏緊,部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機(jī)入場。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅0.69%,,收于8925元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤,價格維穩(wěn)。年初二開始產(chǎn)地有個別冷庫開始包裝發(fā)貨,但由于處于春節(jié)假期期間,產(chǎn)地包裝工人難找,整體價格穩(wěn)定運(yùn)行,近期以洛川、白水等主要產(chǎn)區(qū)發(fā)貨為主,走貨量較小。春節(jié)期間,市場拿貨人員減少,交易氛圍轉(zhuǎn)淡,因此導(dǎo)致客商補(bǔ)貨積極性較差,春節(jié)前已備貨源還需繼續(xù)消化??偟膩碚f,春節(jié)前低價產(chǎn)區(qū)走貨以果農(nóng)優(yōu)質(zhì)好貨走貨為主,高價產(chǎn)區(qū)由于價格高,春節(jié)前走貨多以通貨及高次走貨為主,由于節(jié)前走貨較快,春節(jié)后部分果農(nóng)存一定抗價心態(tài),疊加春節(jié)期間市場走貨多以禮盒包裝為主,對散包裝貨源產(chǎn)生沖擊,導(dǎo)致春節(jié)后客商備貨積極性不高,春節(jié)后走貨量有所下降。建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 昨日生豬主力合約區(qū)間震蕩,收于14460元/噸?,F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為13.91元/公斤,較前日均價下跌0.06元/公斤。近期養(yǎng)殖端出欄逐步恢復(fù),散戶低價惜售情緒有所增強(qiáng),而終端走貨仍較為疲軟,消費(fèi)對豬價支撐較弱,預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格窄幅波動為主。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長,按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),今年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢,遠(yuǎn)月生豬價格面臨壓力。綜合來看雖然目前出欄體重略有下降,但主要由于春節(jié)期間豬病有所增多并不意味目前大豬存欄消化,散戶仍有大豬未銷售,節(jié)后市場供應(yīng)壓力仍有待釋放,疊加節(jié)后需求回落預(yù)計短期生豬仍維持偏弱為主,不過此前農(nóng)業(yè)部表示在春節(jié)后豬價低迷時期,將會配合有關(guān)部門適時啟動收儲政策,若豬價下跌過度,國家有可能收儲來提振市場信心,操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于10418元/噸?,F(xiàn)階段花生價格平穩(wěn)運(yùn)行,產(chǎn)區(qū)加工廠陸續(xù)恢復(fù),基層上貨量略有增加,高價下貿(mào)易商建庫存意愿有所下降。進(jìn)口米方面,新蘇丹花生已經(jīng)陸續(xù)到港,蘇丹精米價格上漲300元/噸左右,報價10300-10500元/噸,部分銷區(qū)采購意愿良好,年后為傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港期,進(jìn)口花生將補(bǔ)充國內(nèi)花生供應(yīng)。油廠方面,各工廠陸續(xù)復(fù)工,費(fèi)縣中糧到貨100噸左右,成交價格9900-10000元/噸。而受到疫情狀況好轉(zhuǎn)影響,下游消費(fèi)需求恢復(fù)預(yù)期較為樂觀,將利好花生需求。綜合來看節(jié)后消費(fèi)有回暖預(yù)期,需求改善或提振花生價格,操作上建議暫時觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 暫時觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于15010元/噸,收跌幅0.92%。周四ICE美棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,盤中漲幅0.83%,收盤價86.36美分/磅。國際方面,美聯(lián)儲宣布升息25基點至4.5%-4.75%。這個加息幅度低于12月的50個基點。上述利率決議得到聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的一致通過,也符合金融市場預(yù)期。美聯(lián)儲在會后發(fā)布的政策聲明中有一個跡象顯示緊縮周期可能接近尾聲。當(dāng)前市場靜待即將發(fā)布的美棉出口報告。國內(nèi)方面,春節(jié)過后下游市場仍有部分紡企尚未開工,從已開工的企業(yè)情況來看,整體成交情況較為稀少,純棉紗市場成交尚未恢復(fù)。目前紡企對于節(jié)后上漲預(yù)期較強(qiáng),部分等待開盤后再決定漲幅,部分已經(jīng)上漲500-1000元/噸,關(guān)注后續(xù)成交量表現(xiàn)??偟膩碚f,春節(jié)期間市場宏觀氛圍有所好轉(zhuǎn),紡企對節(jié)后預(yù)期較好,紗線價格小幅上調(diào)。預(yù)計棉價短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢,建議暫時觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |