今日早盤研發(fā)觀點2023-03-06
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜三大美股指齊創(chuàng)兩周新高，標(biāo)普道指創(chuàng)近兩月最大日漲幅、及一個月最大周漲幅，道指終結(jié)四周連跌，納指一個月來首次漲近2%。泛歐股指創(chuàng)近兩周新高。10年期美債收益率下破關(guān)鍵位4.0%，脫離六日連創(chuàng)的三個多月來高位。美元指數(shù)回落，最近五周首度累跌。原油盤中V形反彈，創(chuàng)近三周新高；美國天然氣漲近9%，創(chuàng)近六周新高，全周漲18%；歐洲天然氣全周第三日創(chuàng)一年半新低，全周跌11%。黃金反彈至兩周多來高位，全周漲超2%創(chuàng)七周最大漲幅。國內(nèi)方面，政府工作報告提出今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)：GDP增長5%左右，科技政策聚焦自立自強，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右，居民消費價格漲幅3%左右，糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上。國際方面，美聯(lián)儲發(fā)布半年度《貨幣政策報告》，承認(rèn)加息對商業(yè)與消費信貸領(lǐng)域的影響開始顯現(xiàn)，并稱QE買債和快速加息令準(zhǔn)備金利息支付激增，美聯(lián)儲去年9月起凈收入轉(zhuǎn)負(fù)。關(guān)注美國1月耐用品訂單環(huán)比終值。 | 宏觀金融 | |
股指 | 上周四組期指偏強震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8717?，F(xiàn)貨方面，周五滬指上漲0.54%、日線五連陽再創(chuàng)階段新高，深證成指上漲0.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.16%，市場成交額超過8500億元，北向資金凈買入12.31億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行32.9bp報1.291%，7天期下行6.2bp報1.931%，14天期下行2.9bp報1.927%，1個月期上行0.1bp平報2.294%。目前中證1000期指跌破20日均線，上證50、滬深300、中證500期指仍在均線上方。宏觀面看，2月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）較上月回升2.5個百分點至52.6%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，并創(chuàng)2012年5月以來新高。疊加1月PMI?已經(jīng)連續(xù)重回榮枯線上方，疫情擾動逐步消退以及政策持續(xù)發(fā)力下，經(jīng)濟修復(fù)逐步體現(xiàn)，而此前的“弱復(fù)蘇”預(yù)期也不斷被超越，經(jīng)濟景氣水平整體回升可期。短期來看，上證指數(shù)有望繼續(xù)沖高，但由于即將迎來重要會議，會后或有方向和風(fēng)向的改變，短期內(nèi)或以震蕩為主。 | ||
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價穩(wěn)步反彈，現(xiàn)運行于1853美元/盎司，金銀比價87.7。美國商務(wù)部2月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國PCE價格指數(shù)同比漲幅達(dá)到5.4%，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)，同時也較去年12月的5.3%有所擴大，再度表明當(dāng)前美國通脹壓力仍未完全消散。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，結(jié)合勞動力市場仍十分強勁，市場上調(diào)美聯(lián)儲利率終值。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，美國通脹仍然實在太高，美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進展，利率尚未達(dá)到限制性水平。此外， 歐央行執(zhí)委表示市場低估了通脹的持續(xù)性，下月加息50基點幾乎板上釘釘。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，數(shù)據(jù)顯示，中國央行連續(xù)三月累計增持了248萬盎司黃金，為三年來首次。截至3/2，SPDR黃金ETF持倉912.69噸，持平，SLV白銀ETF持倉14900.53噸，前值14857.97噸。綜合來看，短期美歐經(jīng)濟表現(xiàn)好于預(yù)期，但總體而言今年美國經(jīng)濟及通脹將下臺階，建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2305合約探底回升，期價站上4200元/噸一線上方，整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，現(xiàn)貨市場報價跟隨上漲。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)947.25萬噸，增量15.14萬噸，增幅1.62%。五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩(wěn)，增量依舊集中在建材品種，板材僅有微增。上周建材產(chǎn)量繼續(xù)擴張，但環(huán)比增幅有所收窄，螺紋鋼品種除華北，其余區(qū)域供應(yīng)水平均有回升；螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升4.6%至295.03萬噸，上周延續(xù)增產(chǎn)主因在于部分長流程企業(yè)短檢結(jié)束，陸續(xù)開始恢復(fù)生產(chǎn)，短流程企業(yè)生產(chǎn)飽和度較前期也有明顯提升。庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存2319.93萬噸，周環(huán)比下降35.63萬噸，降幅1.5%。五大鋼材上周廠庫降幅環(huán)比收窄，社庫降幅環(huán)比擴張，總庫存延續(xù)去化，其中鋼廠庫存降幅2.7%，社會庫存環(huán)比降幅1.0%。目前社庫環(huán)比降幅依舊小于廠庫，可見目前廠庫前移促使的庫存去化比剛需推動的市場消化要更突出一些。螺紋鋼廠庫減少9.38萬噸至327.92萬噸，社庫減少4.98萬噸至910.96萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.1%；其中建材消費環(huán)比增幅3.0%，建材消費環(huán)比延續(xù)好轉(zhuǎn)，出貨節(jié)奏達(dá)到相對高峰，整體來看，國內(nèi)2月PMI數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，使得國內(nèi)環(huán)境呈改善跡象，疊加兩會，提振市場預(yù)期和心態(tài)，短期內(nèi)鋼價或?qū)⒀永m(xù)偏強震蕩。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2305合約震蕩走強，期價再創(chuàng)近期新高，整體表現(xiàn)維持多頭排列，期價靠近4400一線附近，短期或偏強運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)跟隨上漲。上周熱卷產(chǎn)量稍有回升，主要降幅地區(qū)在華東地區(qū)，原因為部分鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)至正常水平，之前一段時間處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)；主要增幅地區(qū)在西北地區(qū)，原因為BG熱軋機組復(fù)產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量小幅增加0.4%至308.35萬噸。唐山階段性環(huán)保限產(chǎn)解除，鋼廠利潤修復(fù)下復(fù)產(chǎn)積極性提高，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)量或繼續(xù)小幅增加。從庫存角度看，上周廠庫依舊小幅下降，主要降幅地區(qū)在華東和華北地區(qū)，基本以正常出貨為主。全國熱卷廠內(nèi)庫存較上周減少1.9萬噸至84.58萬噸，社會庫存較上周減少11.04萬噸至289.02萬噸。需求方面，板材消費環(huán)比增幅1.3%，較前期淡季表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。上周中國PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期提振市場情緒，市場看漲積極性提高，貿(mào)易商補庫需求放量，終端采購節(jié)奏一般。市場方面，進入三月后下游工程開工率持續(xù)上升，需求小幅回暖，疊加成本高企鋼廠挺價意愿較強，短期內(nèi)市場價格震蕩偏強為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時觀望 | 隔夜LME鋁價1912.5美元/噸，下跌0.18%，隔夜滬主連收14460元/噸，滬鋁現(xiàn)貨貼水150元/噸，LME鋁現(xiàn)貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸，上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現(xiàn)貨上海成交集中14180-14190元/噸，對當(dāng)月貼水150-140元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14230~14240元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購，現(xiàn)貨貼水維穩(wěn)，中間商暫無利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價出售，整體成交顯現(xiàn)消費較差，供需僵持狀態(tài)。昨日社會庫存較上周四增加1萬噸，合計126.7萬噸。政策無進一步消息，盤面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹(jǐn)慎，操作上，建議暫時觀望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升，臨近早盤收盤，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價盤中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升，臨近早盤收盤，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價盤中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠(yuǎn)期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端，本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2303.2萬噸，環(huán)比增加452.3萬噸。澳大利亞港口陸續(xù)恢復(fù)正常發(fā)運，發(fā)運量環(huán)比增加487.3萬噸至1760.1萬噸，處于今年均值附近；巴西發(fā)運量環(huán)比減少35.0萬噸至543.1萬噸。本期中國47港口到港量2159.5萬噸，環(huán)比減少766.6萬噸。45港口到港量2061.1萬噸，環(huán)比減少794.1萬噸。需求端，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠盈利率38.96%，環(huán)比增加3.03%，同比下降44.16%；日均鐵水產(chǎn)量234.10萬噸，環(huán)比增加3.29萬噸，同比增加25.25萬噸。庫存方面，本期Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為14223.26萬噸，環(huán)比增112.54萬噸；日均疏港量319.29萬噸，增4.88萬噸。由于一二月份全球發(fā)運水平出現(xiàn)海外礦山?jīng)_量結(jié)束后的季節(jié)性回落，3月份的日均到港水平或難有大幅提升，而鋼廠現(xiàn)貨端利潤近期連續(xù)改善，日均鐵水或仍有增量空間，整體礦價仍有較強支撐。鐵礦石主力2305合約偏強運行，整體維持高位震蕩表現(xiàn)，期價探底回升重回900一線上方，預(yù)計短期或延續(xù)多頭排列，關(guān)注政策限制對盤面的壓力，上方空間仍有待確認(rèn)。 | ||
天膠及20號膠 | 上周天然橡膠期貨主力合約05合約維持震蕩走勢。3月5日政府工作報告提出今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)。其中，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右。本周宏觀氣氛將有所改善。從供需來看，雖然海外產(chǎn)區(qū)逐步進入低產(chǎn)期，新膠水供應(yīng)壓力減緩，但國內(nèi)港口到貨量依然較多，現(xiàn)貨庫存呈累庫狀態(tài)，因此天然橡膠價格上方受到一定壓制。需求數(shù)據(jù)方面，上周半鋼胎行業(yè)開工率增加0.44%，全鋼胎行業(yè)開工率增加0.19%。主要下游輪胎市場將繼續(xù)維持向好態(tài)勢，補庫需求將對天然橡膠價格形成一定提振?，F(xiàn)貨方面，3月3日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定，上海21年SCRWF主流價格在11950—12000元/噸。華東地區(qū)丁苯1502價格11800-12100元/噸。綜合來看，國內(nèi)天然橡膠社會庫存暫未下降，供應(yīng)不緊張，但下游企業(yè)開工率回升，天然橡膠和合成橡膠價差不大，加上國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，本周天然橡膠期貨整體將偏強震蕩。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 上周PVC期貨05合約震蕩整理，本周PVC期貨仍將繼續(xù)震蕩運行。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負(fù)荷率79.94%，環(huán)比提升0.28個%；其中電石法PVC開工負(fù)荷率79.19%，環(huán)比下降0.03%；乙烯法PVC開工負(fù)荷率82.51%，環(huán)比提升1.25%。本周計劃檢修企業(yè)僅有四川金路，部分檢修企業(yè)將恢復(fù)，預(yù)計檢修損失量較本周略降。廣西華誼新增產(chǎn)能量產(chǎn)，供應(yīng)量增加。需求方面，PVC下游企業(yè)開工率回升。成本方面，上周烏海、寧夏等地以銷給貿(mào)易商為主區(qū)域電石出廠價觸底后反彈，連續(xù)上調(diào)2次共計100元/噸。原料蘭炭價格出現(xiàn)115元/噸左右反彈，電石生產(chǎn)成本增加。現(xiàn)貨價格方面，3月3日PVC企業(yè)現(xiàn)貨價格窄幅波動，華東地區(qū)PVC自提價6330-6410元/噸，期貨和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷下降，供需暫無顯著矛盾，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，本周PVC期貨將隨宏觀情緒波動。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價差攀高，-68以上可以擇機離場。東北煉廠瀝青價格優(yōu)惠，帶動主流成交價下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價格下跌150元/噸，需求回暖帶動長三角瀝青價格上漲75元/噸，其他地區(qū)瀝青價格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場整體成交氛圍走高，煉廠庫存呈整體下降趨勢，瀝青價格將繼續(xù)上漲?，F(xiàn)貨方面，開工率上升2%，煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲，東北焦化料降價促銷。前期南北方價差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價差或?qū)⒅饾u回歸。供應(yīng)低位投資增加為未來利多，貿(mào)易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費恢復(fù)后，瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應(yīng)壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當(dāng)，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認(rèn)為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場9-12正套-68上方擇機離場。 | |
塑料(L) | 上周塑料期貨主力05合約整體反彈。上周國際原油整體上漲，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注中國經(jīng)濟復(fù)蘇，本周國際原油仍將偏強震蕩，成本端對PE價格存在一定支撐。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月3日 PE檢修產(chǎn)能占比11.3%。上周神華寧煤、鎮(zhèn)海煉化、浙江石化二期等多套裝置停車檢修，上周PE檢修損失量環(huán)比有所增加。廣東石化全密度裝置生產(chǎn)平穩(wěn)，其7042N貨源供給穩(wěn)定，海南煉化7042過渡料產(chǎn)出，合格產(chǎn)品待定。雖然檢修增加，但新產(chǎn)能投產(chǎn)，因此PE供應(yīng)不緊張。進口方面，進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季陸續(xù)啟動，地膜需求回升繼續(xù)支撐市場，其他行業(yè)開工有所提升?，F(xiàn)貨方面，3月3日華北地區(qū)LLDPE部分跌20-70元/噸，現(xiàn)貨價格在8280-8400元/噸。綜合來看，宏觀氛圍轉(zhuǎn)向樂觀，政策預(yù)期向好，對市場形成提振，塑料供需矛盾不大，下游農(nóng)膜需求回升，塑料期貨止跌反彈。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周PP期貨主力合約05合約整體波動不大，橫盤震蕩為主。從成本來看，上周國際原油整體上漲，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注中國經(jīng)濟復(fù)蘇，本周國際原油仍將偏強震蕩。從供需數(shù)據(jù)來看，3月2日PP裝置檢修產(chǎn)能占比為13.76%，上周新增鎮(zhèn)海煉化二線22日檢修。不過近期廣東石化、海南煉化二期陸續(xù)產(chǎn)出合格品并銷售，PP供應(yīng)不緊張。拉絲PP生產(chǎn)比例在29.6%，交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)壓力不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月3日主要生產(chǎn)商庫存水平在73萬噸，庫存處于中等水平。需求方面，塑編行業(yè)、注塑等行業(yè)開工率繼續(xù)回升，BOPP行業(yè)開工率變動不大。不過家電、汽車行業(yè)訂單跟進仍不理想，制品庫存偏高，對共聚類PP需求增幅不高。出口市場方面，東南亞等地區(qū)需求跟進有所放緩，PP出口量依舊較少?，F(xiàn)貨價格方面，3月3日華東拉絲PP現(xiàn)貨價格窄幅波動，PP價格在7700-7850元/噸。綜合來看，本周PP成本支撐將有所顯現(xiàn)，PP供應(yīng)充裕，下游行業(yè)開工率回升，供需暫無顯著矛盾，PP期貨震蕩運行。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏弱震蕩，收于8509元/噸。截至1月19日，苯乙烯開工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒?，F(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應(yīng)較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街危瑫r間軸拉長，需求增長動能弱，供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 觀望為宜 | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2305合約)小幅下探后回升，成交較為活躍，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交一般。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-144.5元/噸；焦炭總庫存959.52萬噸(+13.1)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.64%(-0.6)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率87.15%(0.2)。綜合來看，近期鋼材價格寬幅震蕩，鋼廠盈利能力有所修復(fù)，打壓焦炭價格的意愿有所減弱。內(nèi)蒙古礦難事故發(fā)生后，各地焦化企業(yè)順勢提出第一輪價格提張，預(yù)計全面落地阻力不大。上游方面，本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.34%；焦炭日均產(chǎn)量66.71萬噸。近日煉焦煤原料市場價格回落，多數(shù)焦企扭虧為盈，生產(chǎn)開工延續(xù)回升態(tài)勢。同時焦企庫存延續(xù)低位運行，產(chǎn)地銷售走貨情況良好。鋼廠方面，鋼廠開工依舊保持相對高位，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升。由于今冬鋼廠庫存儲備水平偏低，節(jié)后鋼廠原料庫存已處于合理水平。受期貨市場行情上漲的提振，鋼廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)采購積極性明顯增加。我們認(rèn)為，本輪由原料成本下降帶來的生產(chǎn)利潤修復(fù)將就此結(jié)束，下一階段焦企利潤能否持續(xù)向好只能完全取決于焦炭價格能夠繼續(xù)順暢提漲。但在成材行情真正發(fā)力前，焦炭期貨仍將以箱體寬幅震蕩的形式展現(xiàn)。預(yù)計后市將寬幅震蕩，重點關(guān)注成材現(xiàn)貨行情是否確立上漲趨勢，建議投資者觀望為宜。 | |
焦煤(JM) | 觀望為宜 | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2305合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情小幅探漲，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2200元/噸(0)，期現(xiàn)基差182元/噸；港口進口煉焦煤庫存138.67萬噸(+5.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.01天(+0.1)。綜合來看，上游方面，近期產(chǎn)地焦煤供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平。近兩日雙焦市場情緒逐步提振，下游焦企對原料煤采購積極性增加，且中間部分貿(mào)易商及洗煤廠開始入場采購，帶動部分煤礦價格小幅探漲，山西地區(qū)中低硫主焦煤資源小幅上漲50元/噸左右。受內(nèi)蒙古地區(qū)露天礦事故影響，當(dāng)?shù)孛旱V安全檢查加嚴(yán)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)或?qū)⑹站o。進口蒙煤方面，近兩日甘其毛都口岸下游詢盤問價積極，貿(mào)易商心態(tài)向好，部分報價漲至1600元/噸左右，蒙5原煤優(yōu)質(zhì)資源成交價格漲至1580元/噸左右。下游方面，焦企目前開工小幅回升，基本維持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，廠內(nèi)焦炭庫存低位運行。我們認(rèn)為，下一階段煉焦煤總體供應(yīng)形勢并不悲觀，但對本輪焦煤需求增長、價格上行的持續(xù)性并不盲目看好，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)必須依靠成材的支撐。操作上，考慮到礦難事故的影響尚未完全消化，加之市場供需兩旺的預(yù)期較強，行情仍有上行的機會，該階段以對多單逢高減倉的操作為主。兩會結(jié)束后，成材需求表現(xiàn)將逐漸得到驗證，屆時觀察市場情緒選擇多空方向。預(yù)計后市將有回升機會，重點關(guān)注安全生產(chǎn)檢查對煉焦煤供應(yīng)的實際影響，建議投資者觀望為宜。 | |
動力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強，我們認(rèn)為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 逢低短多 | 隔夜甲醇主力合約區(qū)間震蕩，期價收于2601元/噸。一季度甲醇現(xiàn)貨供增需減，截至 1 月 底，煤制甲醇裝置開工負(fù)荷 71%左右，市場交投氛圍回暖，疫情全面放開，貨運物流恢復(fù)，上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動力煤市場整體偏弱，甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn)，但整體開工仍處于相對較低水平，全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價格起到有力支撐。操作上，建議逢低短多。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 上周尿素主力合約期價收跌于2506元/噸?，F(xiàn)貨方面，截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應(yīng)方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進入旺季，采購預(yù)期 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤鄭糖主力價格震蕩偏強運行，白糖主力合約繼續(xù)走高至6085元/噸，最終收于6083元/噸，收漲幅1.27%。周五ICE原糖主力合約偏強運行，盤中漲幅3.05%，收盤價20.93美分/磅。國際方面，據(jù)外媒近日報道，農(nóng)民和貿(mào)易商表示，印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)此前的估計，因為主要產(chǎn)區(qū)的不良天氣導(dǎo)致甘蔗提前成熟，產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或?qū)?dǎo)致印度不批準(zhǔn)額外的食糖出口配額，從而支撐全球糖價。2月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為7.3萬噸，高于去年同期，當(dāng)時甘蔗壓榨已經(jīng)停止；制糖比為23.57%；產(chǎn)乙醇2.07億升，較去年同期的1.58億升增加了0.49億升，同比增幅達(dá)30.86%；產(chǎn)糖量為0.2萬噸。另一方面，據(jù)外媒2月28日報道，法國甜菜種植組織CGB負(fù)責(zé)人Nicolas Rialland表示，盡管收購價格上漲，但法國今年甜菜種植面積減少了6%～7%，農(nóng)戶因此前不良天氣導(dǎo)致的經(jīng)濟效益受損和農(nóng)藥使用限制而對甜菜的種植積極性不高。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，6%的降幅將使得法國2023年甜菜的種植面積降至37.8萬公頃，為2009年以來最低水平。2022年法國甜菜的種植面積為40.2萬公頃。國內(nèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022/23榨季截至3月1日，廣西2022/23榨季已收榨糖廠達(dá)41家，同比增加35家，較2020/21榨季增加17家；未收榨糖廠32家，榨蔗能力為23.6萬噸/日?？偟膩碚f，國內(nèi)供需邊際改善底部支撐較強，但上行動力仍需現(xiàn)貨放量。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面，昨日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應(yīng)相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格持續(xù)走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤，農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱，貿(mào)易商收購積極性不高，大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6.5成左右，南方余糧在4成左右，節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加，對大豆價格形成抑制。建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 周五隔夜豆粕依托3720元/噸支撐反彈，巴西方面，Agrural數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，巴西大豆收割進度為33%，上周為25%，去年同期為43%，3月份巴西大豆上市壓力逐步增大，未來兩周巴西大豆中西部產(chǎn)區(qū)降水減弱，巴西大豆收割有望加速，3月上旬南里奧格蘭德州降水偏弱，產(chǎn)量仍有一定風(fēng)險，另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長季，截至3月2日當(dāng)周，阿根廷大豆結(jié)莢率為56.6%，去年同期為69.2%，五年均值為73.1%，本周阿根廷大豆優(yōu)良率再度降至極低水平，截至3月2日當(dāng)周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為3%，去年同期為27%，未來兩周阿根廷降水依然偏少，天氣風(fēng)險難以消除，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由3800萬噸調(diào)降至3350萬噸，并表示將進一步調(diào)降，羅薩里奧谷物交易所預(yù)估為3450萬噸，對比之下，USDA4100萬噸的產(chǎn)量預(yù)估仍有較大下調(diào)空間。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面，進口大豆到港放緩，本周油廠壓榨量有所回落，截至2月24日當(dāng)周，大豆壓榨量為154.77萬噸，低于上周的170.22萬噸，豆粕進入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存環(huán)比上升，截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為63.01萬噸,環(huán)比增加2.04%,同比增加76.90%。建議暫且觀望。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，減產(chǎn)幅度進一步擴大，CBOT大豆價格維持高位震蕩，美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期，而1月美豆油消費量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數(shù)據(jù)顯示，1月末美豆油庫存82.95萬噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應(yīng)壓力減輕及消費回暖帶動美豆油反彈。同時，巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右，進口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉(zhuǎn)，維持偏強震蕩走勢。國內(nèi)方面，國內(nèi)疫情高峰過后，油脂消費回暖預(yù)期加強，近期豆油消費表現(xiàn)良好，消費端對豆油形成較強支撐，本周豆油庫存小幅下降，整體維持偏低水平，截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為76.38萬噸，環(huán)比減少2.81%,同比減少2.91%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 周五隔夜棕櫚油承壓8450元/噸，1月份馬來西亞棕櫚油月度報告顯示，截至1月底，馬棕庫存為2268198噸，環(huán)比上升3.26%，同比上升46.23%，馬棕庫存相較往年仍處于中性偏高水平，2月份馬棕產(chǎn)量反季節(jié)性增加，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2月馬棕產(chǎn)量較上月同期上升1.9%，但3月上旬強降雨引發(fā)洪澇擔(dān)憂，此外，為穩(wěn)定開齋節(jié)前的國內(nèi)食用油價格，印尼進一步收緊出口政策，印尼棕櫚油出口放緩，對馬棕出口形成支撐，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示2月馬棕出口較上月同期上升2.28%/減少0.4%，此外，由于印尼自2月1日開始強制執(zhí)行B35政策，消費端支撐有所加強，棕櫚油整體維持震蕩偏強格局。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存回升，截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.82萬噸，環(huán)比增加1.78%，同比增加189.92%，短期棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松，隨著天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉(zhuǎn)。建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存回升，截至2月24日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.78萬噸,環(huán)比增加30.34%,同比增加3.56%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應(yīng)，菜油庫存延續(xù)上升，截至2月24日，華東主要油廠菜油庫存為14.95萬噸，環(huán)比增加3.60%,同比減少35.56%，但隨著豆粽/菜棕價差收窄，菜油提貨較好，對菜油形成支撐。建議暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 上周雞蛋主力合約區(qū)間震蕩運行，周跌幅0.41%，周五收于4412元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.58元/斤，產(chǎn)區(qū)當(dāng)前走貨略有好轉(zhuǎn)，蛋價震蕩走高。北京銷區(qū)均價4.54元/斤，上海銷區(qū)均價4.8元/斤，廣州銷區(qū)均價4.85元/斤，銷區(qū)采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷區(qū)均有上漲。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應(yīng)量有限。另一方面，當(dāng)前雞蛋價格僅能夠維持當(dāng)期成本，養(yǎng)殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進入3月終端消費或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復(fù)現(xiàn)貨蛋雞價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。 | ||
蘋果(AP) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預(yù)報倉單增加7至12張，兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預(yù)報倉單增加7至12張，兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預(yù)報倉單增加7至12張，兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩運行，收于14705元/噸，收跌幅0.07%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，盤中漲幅0.62%，收盤價84.18美分/磅。國際方面，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)上升至47.7，為最近六個月以來首次出現(xiàn)改善，不過仍處收縮態(tài)勢。此前1月該數(shù)據(jù)創(chuàng)下2020年5月以來的最低位。物價支付指數(shù)大反彈，凸顯通脹壓力上升。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報數(shù)據(jù)顯示，2月16日當(dāng)周美國2022/23年度陸地棉凈簽約96457噸（含簽約103510噸，取消前期簽約7053噸），較前一周增加96%，較近四周平均增加97%。國內(nèi)方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸，環(huán)比增加40.49萬噸，同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工，國內(nèi)期棉價格保持維穩(wěn)，預(yù)計短期棉花價格震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
