今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-03-13
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指偏強(qiáng)震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8539?，F(xiàn)貨方面，滬指盤中強(qiáng)勢拉升，午后漲超1%，深成指亦走高，創(chuàng)業(yè)板指走勢相對疲弱，兩市成交額有所放大，全日成交約8400億元，北向資金凈買入近30億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行21.5bp報1.614%，7天期下行5.4bp報1.959%，14天期下行7.1bp報2.009%，1個月期上行0.7bp報2.371%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看，美國2月非農(nóng)新增就業(yè)人口31.1萬，失業(yè)率意外回升至3.6%，薪資增速低于預(yù)期，加上硅谷銀行倒閉影響巨大，有望降低美聯(lián)儲加快加息腳步的可能性。國內(nèi)月社融數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，2月新增社融3.16萬億元、創(chuàng)歷史同期新高，高于預(yù)期的2.08萬億元，同比多增1.95萬億元，反映消費(fèi)者和企業(yè)對未來的信心增強(qiáng)。短期來看，上周現(xiàn)貨市場調(diào)整主要有兩個原因：對內(nèi)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)低于市場預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有擔(dān)憂；對外，美聯(lián)儲貨幣政策不確定，而地緣政治沖突升溫。內(nèi)外因素疊加修復(fù)性行情接近尾聲，在技術(shù)面壓力下，指數(shù)迎來短期調(diào)整。不過，基本面整體向好，市場仍有支撐和提振的動力。海外美國硅谷事件對A股影響有限，情緒穩(wěn)定以及流動性穩(wěn)定下，市場整體仍有走強(qiáng)的基礎(chǔ)，或?qū)⒔Y(jié)束調(diào)整開啟震蕩走強(qiáng)。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲1.04%，滬銀收漲2.38%，國際金價持續(xù)走高，現(xiàn)運(yùn)行于1880美元/盎司，金銀比價90.6。美國硅谷銀行在美聯(lián)儲激進(jìn)加息背景下倒閉，美國聯(lián)邦存款保險公司緊急救市，硅谷銀行儲戶可支取所有資金，增強(qiáng)公民對銀行體系的信心。就業(yè)方面，2月新增非農(nóng)就業(yè)者31.1萬人，預(yù)期增長22.5萬，1月新增人數(shù)從51.7萬下修至50.4萬；2月失業(yè)率升至3.6%，預(yù)期和1月均為創(chuàng)1969年以來新低的3.4%；2月平均時薪同比增4.6%，預(yù)期增4.8%。2月非農(nóng)報告的失業(yè)率和薪資增速令期貨市場對3月加息50個基點(diǎn)的押注降至不足50%，且認(rèn)為年底前降息25個基點(diǎn)“板上釘釘”。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，結(jié)合勞動力市場仍十分強(qiáng)勁，市場上調(diào)美聯(lián)儲利率終值。不過，由于本周初請失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期，美國陷入衰退的可能性增大。日本央行舉行利率會議，在黑田東彥任期的最后一次政策會議上，日本央行維持超低利率政策不變，為4月領(lǐng)導(dǎo)層換屆后的選擇留有余地。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬盎司，較上月增加80萬盎司，是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。截至3/10，SPDR黃金ETF持倉903.15噸，持平， SLV白銀ETF持倉14857.64噸，持平。關(guān)注本周公布的美國CPI數(shù)據(jù)，或影響貴金屬價格走勢。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.19%，倫銅震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于8916美元/噸。美國2月非農(nóng)就業(yè)降溫，美聯(lián)儲3月加息50個基點(diǎn)概率下降，美元指數(shù)回落提振銅價。國內(nèi)方面，全國兩會正在召開，今年發(fā)展目標(biāo)為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，赤字率擬按照3%安排，低于市場預(yù)期。基本面來看，供應(yīng)方面，目前海外不少國家精銅供應(yīng)都受到了干擾，銅精礦加工費(fèi)承壓跌破80美金/噸。現(xiàn)貨端消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，且現(xiàn)階段進(jìn)口虧損近千元每噸，為冶煉廠帶來出口機(jī)會，使得市場可流通的貨源減少。此外，臨近交割貿(mào)易商挺價情緒較高，因此升貼水較上周有所上抬。需求方面，三月伊始消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，銅產(chǎn)業(yè)各端口消費(fèi)都有逐步回暖的跡象。截至3月3日SMM全國主流地區(qū)銅庫存為30.91萬噸，較上周五減少1.63萬噸。近期國產(chǎn)銅仍在出口，且進(jìn)口銅清關(guān)量不大，預(yù)計本周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周度庫存可能會繼續(xù)下降。綜合來看，需關(guān)注美國銀行擠兌風(fēng)險以及國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇情況，銅價驅(qū)動暫不明朗。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2305合約延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，期價震蕩走強(qiáng)繼續(xù)反彈站穩(wěn)4300一線，整體表現(xiàn)維持多頭格局，再創(chuàng)近期新高，現(xiàn)貨市場報價跟隨拉漲。螺紋鋼表現(xiàn)供需雙增，庫存轉(zhuǎn)為去化。上周螺紋產(chǎn)量303.85萬噸（+3.0%），連續(xù)六周增加；分工藝看，螺紋長流程產(chǎn)量258.48萬噸（+1.59%），短流程45.37萬噸（+11.78%），第六周增加。生產(chǎn)即期利潤劈叉，高爐噸鋼利潤98元/噸，電爐噸鋼利潤-50元/噸。庫存端，庫存季節(jié)性降庫，3-4月都是降庫斜率高的月份，五大品種庫存環(huán)比-83.6萬噸至2236萬噸，農(nóng)歷同比-4.6%。螺紋鋼鋼廠庫存297.35萬噸（-9.3%），第三周降庫且降速加大；社會庫存888.53萬噸（-2.5%），第二周降庫且降速加大。消費(fèi)方面，表觀需求量356.85萬噸（+15.3%），回暖加速，表需也有季節(jié)性抬升的預(yù)期，需要關(guān)注表需的上升的持續(xù)性。整體來看，螺紋第二周進(jìn)入去庫周期，需求回暖，鋼價易漲難跌，短期內(nèi)鋼價或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2305合約偏強(qiáng)運(yùn)行，期價繼續(xù)拉漲，整體維持多頭排列，突破4400一線附近壓力，短期或維持偏多運(yùn)行，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。供給端，Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，熱卷周度產(chǎn)量301.96萬噸，環(huán)比下降6.39萬噸。需求端，熱卷表需357.96萬噸，環(huán)比減少15.64萬噸。熱卷供需雙降，保持緊平衡，廠社庫均去庫，熱卷庫存總量273.48萬噸，且2月中旬就提前實(shí)現(xiàn)去化。目前商貿(mào)采購情緒較為積極，終端需求逐步好轉(zhuǎn)，市場交投氛圍相對活躍。綜合來看，隨著終端需求兌現(xiàn)，庫存資源逐漸消化，預(yù)計熱卷價格偏強(qiáng)運(yùn)行。 | ||
鋁(AL) | 今日滬鋁主力震蕩上揚(yáng)，收于18435元/噸，漲幅0.93%。倫鋁止跌回升，目前2332美元/噸，漲幅1.11%。宏觀面，受硅谷銀行因擠兌引發(fā)市場流動性恐慌影響，宏觀氛圍謹(jǐn)慎，今日美國當(dāng)局出手阻止該倒閉事件效應(yīng)擴(kuò)大，市場對美聯(lián)儲加息50個基點(diǎn)預(yù)期大降，美元指數(shù)走弱，基本金屬走勢回升。國內(nèi)供應(yīng)端，電解鋁供應(yīng)情況基本穩(wěn)定，在豐水期來臨之前，云南地區(qū)供應(yīng)端情況對鋁價下方有一定支撐；成本端因近期氧化鋁價格下行而出現(xiàn)松動。消費(fèi)端，消費(fèi)回暖下鋁加工企業(yè)開工穩(wěn)步攀升，但整體回升幅度有限，市場對3月份消費(fèi)旺季仍存一定樂觀期待。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存124.6萬噸，較上周四下降2.1萬噸，電解鋁錠庫存上周開始停止累庫，而本周出現(xiàn)拐點(diǎn)，，季節(jié)性的累庫基本結(jié)束。綜合來看，鋁市宏觀及基本面上強(qiáng)支撐較少，短期或弱勢整理為主。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力下探后走勢回升，收于22985元/噸，漲幅0.50%。倫鋅走勢回升，目前2942.5美元/噸，漲幅1.15%。宏觀面，受硅谷銀行因擠兌引發(fā)市場流動性恐慌影響，宏觀氛圍謹(jǐn)慎，今日美國當(dāng)局出手阻止該倒閉事件效應(yīng)擴(kuò)大，市場對美聯(lián)儲加息50個基點(diǎn)預(yù)期大降，美元指數(shù)走弱，基本金屬走勢回升。海外市場，海外煉廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存增加預(yù)期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦增量有限，煉廠是否集中復(fù)產(chǎn)仍具不確定性。國內(nèi)供應(yīng)端，雖然云南部分煉廠仍受限電限產(chǎn)影響，但高利潤驅(qū)動下大型煉廠超產(chǎn)運(yùn)行，3月產(chǎn)量預(yù)期再創(chuàng)新高。消費(fèi)端，下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，各板塊開工率均有不同程度回升，但當(dāng)前終端訂單恢復(fù)依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存17.86萬噸，較上周五減少0.41萬噸，庫存錄減。整體來看，國內(nèi)鋅市短期內(nèi)基本面變化不大，但下游消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度仍需驗(yàn)證，遠(yuǎn)期供應(yīng)端壓力仍需關(guān)注，鋅價短期料延續(xù)偏弱震蕩格局。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力維持低位盤整走勢，收于15150元/噸，跌幅0.03%。倫鉛小幅回升，目前2081美元/噸，漲幅0.63%。宏觀面，受硅谷銀行因擠兌引發(fā)市場流動性恐慌影響，宏觀氛圍謹(jǐn)慎，今日美國當(dāng)局出手阻止該倒閉事件效應(yīng)擴(kuò)大，市場對美聯(lián)儲加息50個基點(diǎn)預(yù)期大降，美元指數(shù)走弱，基本金屬走勢回升。國內(nèi)供應(yīng)端，煉廠產(chǎn)量穩(wěn)中趨增，河南金利及豫光金鉛擴(kuò)建產(chǎn)能供應(yīng)原生鉛主要增量；再生鉛方面安徽及新疆部分煉廠計劃提產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)。需求端，3月鉛蓄電池市場將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但在電動自行車超標(biāo)車淘汰，以及湖北政府加車企綜合補(bǔ)貼降價等政策利好下，鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季影響預(yù)期下降。庫存端，周一鉛錠社會庫存5.02萬噸，較上周五減少0.15萬噸，本周滬鉛2303合約將面臨交割，交割前鉛錠社庫累庫預(yù)期尚存，但由于再生鉛煉廠檢修持續(xù)，預(yù)計社庫增量將較為有限。綜合來看，鉛蓄電池傳統(tǒng)淡季影響預(yù)期下降，但滬鉛合約交割前交倉累庫預(yù)期尚存，多空交織下鉛價料將延續(xù)震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào)，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機(jī)入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增的基本面配合，盤面維持偏強(qiáng)走勢。基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫。供應(yīng)來看，上周到港量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比上升，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%，符合鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期。節(jié)后第六周，鋼廠維持低庫存運(yùn)行，補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸。節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫存均小幅上升，日耗+0.6%。供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，鋼廠小幅補(bǔ)庫，港口庫存維持去庫，基本面向好。今日鐵礦石主力2305合約偏強(qiáng)運(yùn)行，整體維持高位震蕩格局，下方900一線支撐有效，預(yù)計短期政策壓力依然較大，監(jiān)管導(dǎo)向使得礦價上方空間仍有待確認(rèn)。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約05合約偏弱震蕩，持倉量減少，技術(shù)走勢仍較弱。天然橡膠社會庫存累積、終端需求偏淡、海外美聯(lián)儲等央行激進(jìn)加息預(yù)期等因素對天然橡膠價格形成壓力。不過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢向好，PMI數(shù)據(jù)環(huán)比回升，2月份中國CPI同比漲幅回落至1%，貨幣政策仍有操作空間。近期市場關(guān)注硅谷銀行事件，若美聯(lián)儲因此加息幅度減少，市場情緒將有所好轉(zhuǎn)，建議動態(tài)關(guān)注。從供需來看，國內(nèi)港口到貨量依然較多，現(xiàn)貨社會庫存呈累庫狀態(tài)，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫16家樣本庫存為59.94萬噸，較上期增1.57萬噸，增幅2.69%。需求數(shù)據(jù)方面，上周半鋼胎行業(yè)開工率下降0.06%，全鋼胎行業(yè)開工率下降0.66%。終端需求尚未全面恢復(fù)，這不利于天然橡膠需求。近期車企計劃降價促銷，隨著庫存下降，后期關(guān)注輪胎出貨是否改善?，F(xiàn)貨方面，3月13日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌100元/噸，上海21年SCRWF主流價格在11400—11450元/噸。中國石化華東銷售分公司丁二烯價格漲300元/噸報9500元/噸，市場缺貨擔(dān)憂升溫，國內(nèi)高順順丁橡膠主流市場探漲，華東地區(qū)BR9000市場價格11800-12000元/噸，華東地區(qū)丁苯1502價格11600-11900元/噸。天然橡膠現(xiàn)貨低于合成膠價格，天然橡膠現(xiàn)貨具備價格優(yōu)勢。近期隨著天然橡膠期貨下跌，天然橡膠期貨05合約和現(xiàn)貨價差收窄。因此從價差方面考慮，不建議繼續(xù)追空。綜合來看，國內(nèi)天然橡膠社會庫存暫未下降，供應(yīng)不緊張，但天然橡膠和合成橡膠價差不大，基差絕對值亦收窄，本周若市場交投情緒穩(wěn)定，天然橡膠期貨將偏弱震蕩。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨05合約有所反彈。PVC期貨以區(qū)間震蕩看待，下方關(guān)注前一低點(diǎn)支撐，上方仍面臨壓力。PVC期貨上漲空間一方面受到海外宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱以及國內(nèi)PVC社會庫存居高不下壓制，另一方面PVC實(shí)際需求仍未大幅增加。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負(fù)荷率79.08%，環(huán)比下降0.86%；其中電石法PVC開工負(fù)荷率77.23%，環(huán)比下降1.96%；乙烯法PVC開工負(fù)荷率85.34%，環(huán)比提升2.83%。上周燒堿出貨壓力，部分PVC企業(yè)降負(fù)荷運(yùn)行。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在2.862萬噸，周環(huán)比增加0.165萬噸。本周暫無計劃檢修企業(yè)。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.87萬噸，較上一期增加1.01%，同比增29.83%。需求方面，目前多數(shù)制品企業(yè)原料庫存及成品庫存偏高，而且后續(xù)訂單情況不佳，PVC實(shí)際需求不佳，不過市場預(yù)期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升。現(xiàn)貨方面，3月13日PVC現(xiàn)貨市場價格上漲，華東主流現(xiàn)匯自提6300-6380元/噸。綜合來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，但市場亦關(guān)注海外央行加息預(yù)期，宏觀方面多空因素并存。PVC社會庫存偏高。等待社會庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，PVC期貨才能持續(xù)反彈。本周PVC期貨將區(qū)間震蕩。 | ||
燃油及低硫燃油 | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價差攀高，-68以上可以擇機(jī)離場。東北煉廠瀝青價格優(yōu)惠，帶動主流成交價下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價格下跌150元/噸，需求回暖帶動長三角瀝青價格上漲75元/噸，其他地區(qū)瀝青價格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場整體成交氛圍走高，煉廠庫存呈整體下降趨勢，瀝青價格將繼續(xù)上漲。現(xiàn)貨方面，開工率上升2%，煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲，東北焦化料降價促銷。前期南北方價差大幅走擴(kuò)后，目前漲跌均有放緩跡象，價差或?qū)⒅饾u回歸。供應(yīng)低位投資增加為未來利多，貿(mào)易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費(fèi)恢復(fù)后，瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應(yīng)壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當(dāng)，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認(rèn)為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場9-12正套-68上方擇機(jī)離場。 | |
塑料(L) | 今日塑料期貨主力05合約下午小幅反彈收陽線。周五夜盤國際原油反彈，今日下午塑料期貨交投情緒緩和，塑料期貨盤中減倉反彈。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周浙江石化二期HDPE裝置計劃檢修，國內(nèi)PE計劃檢修損失量在6.19萬噸，環(huán)比增加0.24萬噸，供給略減少。3月13日PE檢修損失產(chǎn)能占比11.54%，檢修量有所增加。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源到港較少，港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季啟動，地膜需求支撐LLDPE需求，但其他領(lǐng)域?qū)LDPE需求提升有限?，F(xiàn)貨方面，3月13日華北大區(qū)線性部分跌10-40元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8180-8350元/噸。綜合來看，國內(nèi)宏觀氛圍偏樂觀，政策預(yù)期向好，但市場亦關(guān)注美聯(lián)儲激進(jìn)加息預(yù)期。近期市場關(guān)注硅谷銀行事件，建議動態(tài)其影響以及關(guān)注3月份美聯(lián)儲加息幅度。短期塑料供需矛盾不大，下游農(nóng)膜需求回升，本周塑料期貨震蕩運(yùn)行為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約05合約跌幅收窄收陽線。近期海外加息預(yù)期等因素引起不確定性，市場避險情緒升溫，國際原油震蕩運(yùn)行，PP等期貨走勢偏弱。此外近期新產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)雖然處于季節(jié)性旺季，但因前期多備有原料庫存，下游按需采購為主，PP期貨和現(xiàn)貨呈弱勢下跌態(tài)勢。從供需數(shù)據(jù)來看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周預(yù)計PP裝置檢修損失量在7.17萬噸，檢修有所減少。3月13日檢修產(chǎn)能占比11.16%。3月京博石化40萬噸/年的PP裝置存投放預(yù)期建議動態(tài)關(guān)注。進(jìn)口方面，中東以及東北亞地區(qū)仍有部分裝置處于檢修中，海外資源較緊，優(yōu)先選擇利潤較高的南亞以及南美等地區(qū)進(jìn)行銷售，進(jìn)口貨源對國內(nèi)壓力不大。拉絲PP生產(chǎn)比例在26.53%附近，交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)壓力不大。PP粉料方面，廣西鴻誼新材料裝置存開車計劃，粉料市場供應(yīng)量或有所增加。需求方面，塑編以及膜料等傳統(tǒng)下游領(lǐng)域新增訂單較為平穩(wěn)；家電、汽車行業(yè)訂單不理想，不過多地發(fā)布家電、汽車消費(fèi)補(bǔ)貼新政，汽企降價促銷，關(guān)注后期這些行業(yè)訂單是否改善?，F(xiàn)貨方面，3月13日PP現(xiàn)貨部分企業(yè)小幅下調(diào)20-30元/噸，華東拉絲主流價格在7640-7800元/噸，華東地區(qū)PP粉料價格在7620-7700元/噸。粒料和粉料價差偏低。綜合來看，目前市場關(guān)注美聯(lián)儲3月加息幅度，國際原油走勢偏弱，短期這些因素對PP價格形成壓力，但PP供需暫無顯著矛盾，PP粉料價格高于PP粒料價格，PP期貨下跌仍將不順暢，本周以區(qū)間震蕩看待，等待在震蕩區(qū)間下沿附近多單參與，短期建議暫時等待機(jī)會。 | ||
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機(jī)會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 今日苯乙烯主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于8526元/噸。截至1月19日，苯乙烯開工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒。現(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應(yīng)較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2305合約)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交較為活躍，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情有提漲預(yù)期，成交一般。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-81.5元/噸；焦炭總庫存960.02萬噸(+0.5)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.23%(-0.41)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.03%(0.9)。綜合來看，近期首輪焦炭價格提漲在更多區(qū)域提出，但普遍未被下游鋼廠所接受，鋼焦博弈較為激烈。上游方面，主產(chǎn)地受環(huán)保以及安全檢查影響，開工不同程度受限，焦炭供應(yīng)小幅收緊。同時，下游鋼廠補(bǔ)庫需求較好，焦企廠內(nèi)庫存進(jìn)一步走低，且部分存在惜售待漲的情況。不過礦難事故對供應(yīng)的影響逐漸證偽，煤價下降后焦企利潤有所修復(fù)。鋼廠方面，成材表現(xiàn)一般，終端以觀望心態(tài)為主，鋼廠利潤普遍較低，對焦炭價格上調(diào)有抵觸心理。但高爐開工保持增長態(tài)勢，原料需求仍在，市場對焦炭價格上調(diào)落地有一定信心。我們認(rèn)為，本輪由原料成本下降帶來的生產(chǎn)利潤修復(fù)將就此結(jié)束，下一階段焦企利潤能否持續(xù)向好取決于焦炭價格能夠繼續(xù)順暢提漲。預(yù)計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦企利潤變化及成材成交情況。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2305合約)偏強(qiáng)震蕩，成交一般，持倉量回升?，F(xiàn)貨市場近期行情偏穩(wěn)，成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2240元/噸(0)，期現(xiàn)基差284.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存128.33萬噸(-10.3)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.15天(+0.1)。綜合來看，上游方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全生產(chǎn)檢查仍然趨于嚴(yán)格，但尚未發(fā)生大面積停產(chǎn)的情況。此外，本周部分停產(chǎn)煤礦有望陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。由于焦炭第一輪漲價仍未落地，市場參與者觀望情緒增加，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)拿貨意愿減弱。下游方面，雖然終端仍有采購需求，但對漲價過快煤種有抵觸情緒，煉焦煤漲價氛圍有所降溫。目前煤礦價格多數(shù)以穩(wěn)為主，部分區(qū)域有補(bǔ)漲現(xiàn)象。進(jìn)口蒙煤方面，由于前期漲價節(jié)奏過快，下游偏謹(jǐn)慎，采購情緒下降，蒙5原煤價格高位回調(diào)30元/噸，目前主流報價在1700-1750元/噸。我們認(rèn)為，下一階段煉焦煤總體供應(yīng)形勢并不悲觀，但對本輪焦煤需求增長、價格上行的持續(xù)性并不盲目看好，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)必須依靠成材的支撐?？紤]到近期成材市場成交好轉(zhuǎn)，市場心態(tài)有增強(qiáng)的預(yù)期。預(yù)計后市將上行壓力仍在，重點(diǎn)關(guān)注本輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲能否被下游接受。 | ||
動力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 動力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強(qiáng)，我們認(rèn)為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
尿素(UR) | 今日尿素主力合約期價收漲于2480元/噸?，F(xiàn)貨方面，截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應(yīng)方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進(jìn)入旺季，采購預(yù)期增加，疊加最近內(nèi)蒙古煤礦安全事故，90萬噸產(chǎn)能受到影響，成本端面臨抬升，而需求來看，農(nóng)需繼續(xù)增長規(guī)模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平，建議暫且觀望。 | ||
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，收于6296元/噸，收漲幅0.08%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)，盤中漲幅0.09%，收盤價21.14美分/磅。國際方面，據(jù)外媒近日報道，農(nóng)民和貿(mào)易商表示，印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)此前的估計，因?yàn)橹饕a(chǎn)區(qū)的不良天氣導(dǎo)致甘蔗提前成熟，產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或?qū)?dǎo)致印度不批準(zhǔn)額外的食糖出口配額，從而支撐全球糖價。據(jù)外媒近日報道，咨詢公司Datagro于3月8日表示，預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.90億噸，高于2022/23榨季的5.52億噸；產(chǎn)糖量預(yù)計為3830萬噸，較2022/23榨季增長13.1%，此前預(yù)期為3800萬噸；乙醇產(chǎn)量預(yù)計為309.6億升，2022/23榨季為292.2億升。Datagro稱，預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)糖廠的制糖比為48%，2022/23榨季制糖比為45.6%。另一方面，據(jù)外媒2月28日報道，法國甜菜種植組織CGB負(fù)責(zé)人Nicolas Rialland表示，盡管收購價格上漲，但法國今年甜菜種植面積減少了6%～7%，農(nóng)戶因此前不良天氣導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效益受損和農(nóng)藥使用限制而對甜菜的種植積極性不高。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，6%的降幅將使得法國2023年甜菜的種植面積降至37.8萬公頃，為2009年以來最低水平。2022年法國甜菜的種植面積為40.2萬公頃。國內(nèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，廣西2022/23榨季已收榨糖廠達(dá)60家，同比增加44家，較2020/21榨季增加20家；未收榨糖廠13家，榨蔗能力為9.45萬噸/日?？偟膩碚f，國內(nèi)供需邊際改善底部支撐較強(qiáng)，白糖繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，今日國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，較上周末下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，較昨日降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運(yùn)費(fèi)上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而本周中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應(yīng)相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運(yùn)營壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運(yùn)。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動擴(kuò)大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹大豆收購價格上調(diào)0.05元/斤，同時，中儲糧將在黑龍江、內(nèi)蒙古開啟大豆收購計劃，對大豆價格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕承壓3800元/噸震蕩，3月大豆供需報告中，USDA下調(diào)2022/23年度美豆壓榨27萬噸至6042萬噸，上調(diào)美豆出口68萬噸至5484萬噸，期末庫存下降41萬噸至572萬噸，南美方面，USDA大幅下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量800萬噸至3300萬噸，壓榨量和出口量分別隨之下調(diào)205萬噸和80萬噸，期末庫存減少260萬噸至1980萬噸，巴西大豆出口量上調(diào)70萬噸，期末庫存減少68萬噸至3154萬噸，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量分別下調(diào)316萬噸和139萬噸，全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量分別下調(diào)786萬噸和528萬噸，期末庫存下調(diào)202萬噸至1.0001億噸，3月USDA報告偏多。巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，Agrural數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，巴西大豆收割進(jìn)度為43%，短期供應(yīng)較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長季接近尾聲，截至3月9日當(dāng)周，阿根廷大豆結(jié)莢率為66.8%，去年同期為79.6%，五年均值為80.3%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月9日當(dāng)周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為31%，3月份布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由3350萬噸調(diào)降至2900萬噸，羅薩里奧谷物交易所預(yù)估由3450萬噸下調(diào)至2790萬噸，對比之下，USDA3300萬噸的產(chǎn)量預(yù)估不排除仍有下調(diào)空間。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面，進(jìn)口大豆到港放緩，本周油廠壓榨量回落至偏低水平，截至3月10日當(dāng)周，大豆壓榨量為136.71萬噸，低于上周的140.65萬噸，豆粕進(jìn)入消費(fèi)淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存轉(zhuǎn)降，截至3月10日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為57.61萬噸,環(huán)比減少9.76%,同比增加82.48%。豆粕維持震蕩走勢。 | ||
豆油(Y) | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，CBOT大豆價格維持高位震蕩，美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期，而1月美豆油消費(fèi)量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數(shù)據(jù)顯示，1月末美豆油庫存82.95萬噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應(yīng)壓力減輕及消費(fèi)回暖帶動美豆油反彈。同時，巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強(qiáng)制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費(fèi)月度增量將在15萬噸左右，進(jìn)口成本及消費(fèi)潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉(zhuǎn)，維持偏強(qiáng)震蕩走勢。國內(nèi)方面，國內(nèi)疫情高峰過后，油脂消費(fèi)回暖預(yù)期加強(qiáng)，近期豆油消費(fèi)表現(xiàn)良好，消費(fèi)端對豆油形成較強(qiáng)支撐，本周豆油庫存小幅下降，整體維持偏低水平，截至3月3日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為74.01萬噸，環(huán)比減少3.10%,同比減少2.91%。豆油維持區(qū)間震蕩。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油依托7800元/噸震蕩，3月10日MPOB發(fā)布了2月份馬來西亞棕櫚油月度報告，2月份馬棕產(chǎn)量為1251313噸，環(huán)比下降9.35%，同比上升10.01%，月度出口量為1114343噸，環(huán)比下降1.99%，同比上升0.52%，截至2月底，馬棕庫存為2119509噸，環(huán)比下降6.56%，同比上升39.60%。此前路透/CIMB/彭博分別預(yù)估2月末馬棕庫存為221/220/223萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存大幅低于市場預(yù)期，報告利多。3月份馬棕供需仍存在較大不確定性，供應(yīng)方面需要關(guān)注洪澇對產(chǎn)量的影響，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降43.94%，需求方面，印尼2月份以來收緊出口政策，印尼棕櫚油月度出口減量部分轉(zhuǎn)至馬棕，將對馬棕出口形成支撐，從3上旬的馬棕出口高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口出現(xiàn)明顯增長，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-10日馬棕出口較上月同期上升45.33%/52.14%，但由于印度、中國等主要進(jìn)口國棕櫚油庫存處于高位，1、2月份印度對棕櫚油進(jìn)口放緩，限制了馬棕出口上升空間，此外，印度考慮上調(diào)棕櫚油進(jìn)口稅，政策風(fēng)險有所上升，馬棕出口能否持續(xù)好轉(zhuǎn)成為近期關(guān)注重點(diǎn)。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存回升，截至3月3日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為102.88萬噸，環(huán)比增加5.17%，同比增加222.00%，短期棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松，隨著天氣回暖，棕櫚油消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。棕櫚油延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。 | ||
菜籽類 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費(fèi)形成支撐，本周菜粕庫存轉(zhuǎn)降，截至3月10日，沿海主要油廠菜粕庫存為5.75萬噸,環(huán)比減少2.04%,同比增加93.60%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應(yīng)，隨著豆粽/菜棕價差收窄至低位，菜油庫存轉(zhuǎn)降，截至3月10日，華東主要油廠菜油庫存為17.28萬噸，環(huán)比減少5.26%,同比減少13.38%。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.21%，收于4373元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.58元/斤，產(chǎn)區(qū)當(dāng)前走貨略有好轉(zhuǎn)，蛋價震蕩走高。北京銷區(qū)均價4.54元/斤，上海銷區(qū)均價4.8元/斤，廣州銷區(qū)均價4.85元/斤，銷區(qū)采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷區(qū)均有上漲。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應(yīng)量有限。另一方面，當(dāng)前雞蛋價格僅能夠維持當(dāng)期成本，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄資金不足，補(bǔ)欄積極性不高。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費(fèi)或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復(fù)現(xiàn)貨蛋雞價格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。 | ||
蘋果(AP) | 暫且觀望 | 受拋儲延長傳聞影響，鄭棉大幅回調(diào)，并在15000元/噸暫做整理。本周儲備棉輪出底價15007元/噸，較上周上調(diào)43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月21日鄭棉注冊倉單減少26至2459張，預(yù)報倉單減少0至5張，兩者合計相當(dāng)于98560噸棉花。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口，鄭棉基差快速收斂后，現(xiàn)貨價格對鄭棉形成壓制。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于14235元/噸，收跌幅1.39%。周五ICE美棉主力合約偏弱下行，盤中跌幅4.9%，收盤價78.18美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院銀行委員會的聽證會上作證，警告今年初的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)可能促使聯(lián)儲不再繼續(xù)放緩、而是加快加息的腳步，最終利率可能超過聯(lián)儲之前預(yù)期水平。整體數(shù)據(jù)暗示有必要加快緊縮，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備加快加息步伐；歷史紀(jì)錄警告不可過早放松政策，美聯(lián)儲將堅持到底；通脹還遠(yuǎn)高于目標(biāo)2%，不考慮改變此目標(biāo)；通脹壓力高于上次會議預(yù)期，關(guān)鍵通脹指標(biāo)核心服務(wù)通脹幾無放緩跡象；美聯(lián)儲抗通脹側(cè)重商品、住房和服務(wù)通脹，緊縮效果可能未充分體現(xiàn)；不提高債務(wù)上限可能造成長期傷害；對加密貨幣要進(jìn)行和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)同樣的監(jiān)管。USDA 3月棉花供需報告中對2022/23年度美棉花預(yù)測保持不變，美棉3月庫消比為30.5%。2022/23美陸地棉農(nóng)場均價為83美分/磅，低于2021/22年度價格91.4美分/磅。全球棉花方面，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、期末庫存預(yù)估均有所上調(diào)、而消費(fèi)量及進(jìn)出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月增加72萬包，其中中國、澳大利亞和烏茲別克斯坦上調(diào)產(chǎn)量；全球棉花消費(fèi)量3月下調(diào)55.5萬包較上月調(diào)減約0.5%，其中土耳其、巴基斯坦、印尼和孟加拉國的消費(fèi)預(yù)估被下調(diào)；而新年度全球棉進(jìn)出口量3月均下調(diào)，全球棉花進(jìn)口量減少86萬包，出口量減少78萬包，其中中國的進(jìn)口量預(yù)期下降，巴西、印度的棉花出口量下降。全球庫銷比由2月的58.98%增加至60.88%，報告整體中性偏空。國內(nèi)方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸，環(huán)比增加40.49萬噸，同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工，國內(nèi)期棉價格保持維穩(wěn)。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預(yù)報倉單增加7至12張，兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預(yù)報倉單增加7至12張，兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
