今日早盤研發(fā)觀點2023-03-23
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜美股三大指數(shù)集體收跌。泛歐股指連創(chuàng)一周新高。兩年期美債收益率在歐股盤中創(chuàng)一周新高，美股盤中一度回落逾30個基點。美聯(lián)儲決議后，美元指數(shù)跳水，盤中跌超1%、創(chuàng)逾六周新低，黃金一度漲超2%。原油三連漲至一周高位。美國天然氣跌超7%至兩年半低位。倫銅五連陽又創(chuàng)一周新高，倫鎳再創(chuàng)逾四個半月新低。國內方面，國務院領導人在湖南調研并主持召開先進制造業(yè)發(fā)展座談會。他強調，實體經(jīng)濟特別是制造業(yè)是我國經(jīng)濟的根基所在。隨著國內外形勢發(fā)生復雜深刻變化，我國制造業(yè)發(fā)展面臨一個重要關口，我們堅守制造業(yè)的決心不能動搖，做強制造業(yè)的力度必須加大。國際方面，美聯(lián)儲如期加息25個基點，決議聲明暗示加息周期接近尾聲；鮑威爾表示，銀行業(yè)危機影響適度，曾考慮過暫停加息，但通脹太高加息仍是共識。關注美國2月新屋銷售數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8482。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)昨日小幅收漲，滬指漲0.31%，深證成指漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%，市場成交額超過9500億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行43.5bp報2.024%，7天期下行12bp報2.078%，14天期下行20.1bp報2.260%，1個月期上行0.2bp報2.396%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線下方。宏觀面看，海外美聯(lián)儲如期加息25個基點，決議聲明暗示加息周期接近尾聲；鮑威爾表示，銀行業(yè)危機影響適度，曾考慮過暫停加息，但通脹太高加息仍是共識，受此影響美股三大指數(shù)集體收跌。國內經(jīng)濟結構復蘇良好，但總體仍有壓力。從近期高頻數(shù)據(jù)看，國內經(jīng)濟復蘇良好，而且有加速的趨勢，但結構上看，1-2月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然維持修復，總量修復力度并不是特別強，仍需進一步的提振和觀察。短期來看，國內政策以及資金方面對市場有積極提振，但海外美聯(lián)儲加息、銀行風險事件等利空因素仍未消除，指數(shù)或將以震蕩為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1971美元/盎司，金銀比價88.7。美聯(lián)儲如期加息25個基點，聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警，增添了未來暫停加息的靈活性，暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話稱年內沒有降息空間，與市場預期有一定背離。當前銀行業(yè)風險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無歸令市場感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面，2月新增非農(nóng)就業(yè)者31.1萬人，預期增長22.5萬，1月新增人數(shù)從51.7萬下修至50.4萬；2月失業(yè)率升至3.6%，預期和1月均為創(chuàng)1969年以來新低的3.4%；2月平均時薪同比增4.6%，預期增4.8%。2月非農(nóng)報告的失業(yè)率和薪資增速降溫，疊加近期的銀行業(yè)風險，市場預計美聯(lián)儲將更加重視流動性風險并謹慎決策。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬盎司，較上月增加80萬盎司，是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。截至3/17，SPDR黃金ETF持倉921.08噸，前值914.72噸， SLV白銀ETF持倉14287.30噸，前值14393.07噸。關注本周公布的美國CPI數(shù)據(jù)，或影響貴金屬價格走勢。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2305合約延續(xù)弱勢表現(xiàn)，期價表現(xiàn)依然偏空運行，跌破4200一線，向下靠近60日均線附近，現(xiàn)貨市場報價跟隨調整。供應方面，上周五大鋼材品種供應959.19萬噸，增量7.04萬噸，增幅0.7%，五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩(wěn)。螺紋鋼上周產(chǎn)量303.93萬噸，基本持平，長短流程復產(chǎn)或檢修/減產(chǎn)的比例達到相對穩(wěn)定狀態(tài)，因此供應增減變化幅度有限。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2157.63萬噸，周環(huán)比下降78.71萬噸，降幅3.52%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有收窄，其中螺紋鋼鋼廠庫存降幅5.4%至281.17萬噸，廠發(fā)節(jié)奏環(huán)比雖有收窄，但預期內持續(xù)性去化，其中直供終端比例同環(huán)比均有明顯提升。后期北方需求復蘇加快，將繼續(xù)支撐庫存主動去化，區(qū)域分化的現(xiàn)象將有緩和；螺紋鋼社會庫存環(huán)比降幅3.4%至858.51萬噸。去庫趨勢延續(xù)，但去庫幅度將逐步收縮。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.2%；其中建材消費環(huán)比降幅0.7%。整體來看，螺紋鋼當前需求季節(jié)性持續(xù)回升，去庫進程將延續(xù)，但目前消費仍未回到2020-2021年正常旺季節(jié)奏，未來需求恢復的強度和高度仍有很大不確定性，短期內鋼價震蕩加劇，短期表現(xiàn)或轉弱運行。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2305合約依然偏弱運行，期價跌破4300一線，整體多頭格局被打破，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)跟隨調整。供給端，Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，熱卷周度產(chǎn)量302.06萬噸，環(huán)比表現(xiàn)基本持穩(wěn)。上周熱軋產(chǎn)量微幅增加，主要增幅地區(qū)在華北地區(qū)，原因為TJTT新增一座高爐，鐵水增多后產(chǎn)量有所提升；主要降幅地區(qū)在東北地區(qū)，原因為AG、TG軋機檢修，故產(chǎn)量有所下降。需求端，板材消費環(huán)比增幅1.1%。熱卷供需基本持穩(wěn)運行，保持緊平衡，廠社庫均去庫，熱卷廠庫下降2.2%至82.59萬噸，社庫下降5.7%至257.85萬噸。綜合來看，若后期供應回升速度快于需求速度，則會對導致基本面結構失衡，激發(fā)供需矛盾，壓制現(xiàn)貨價格。此外，目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導依舊不通暢，原材料高位震蕩導致企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)性高位，進而使得下游終端利潤幾近倒掛，因此在剛需采購和提前備庫操作完畢后，投機需求的比例會有明顯下滑。綜合來看，短期內熱卷價格延續(xù)震蕩運行為主，盤面波動有所加劇。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力走勢上揚，收于18260元/噸，漲幅0.61%。倫鋁小幅震蕩上行，收于2285美元/噸，漲幅0.68%。宏觀面，美元周三走勢下跌，美聯(lián)儲一如預期將其關鍵利率提高25個基點，并暗示今年僅將再有一次加息。國內供應端，電解鋁供應情況基本穩(wěn)定，在豐水期來臨之前，云南地區(qū)供應端情況對鋁價下方有一定支撐；成本端因近期氧化鋁價格下行而出現(xiàn)松動。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開工穩(wěn)步攀升，雖然市場對需求恢復較為樂觀，但完全恢復仍需時日。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存117.3萬噸，較上周四下降3.8萬噸，庫存連續(xù)去化對鋁價下方存在一定支撐，但目前社庫仍高于去年同期，支撐作用相對有限。綜合來看，鋁基本面支撐良好，宏觀不確定因素較多，資金避險情緒濃厚。短期鋁市受宏觀因素干擾維持區(qū)間震蕩行情。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力重心小幅抬升，收于22320元/噸，漲幅0.29%。倫鋅低位震蕩為主，收于2877美元/噸，漲幅0.14%。宏觀面，美元周三走勢下跌，美聯(lián)儲一如預期將其關鍵利率提高25個基點，并暗示今年僅將再有一次加息。海外市場，歐洲采暖季臨近結束，能源價格偏弱運行，煉廠復產(chǎn)預期強化。國內供應端，雖然云南部分煉廠仍受限電限產(chǎn)影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產(chǎn)運行，3月產(chǎn)量預期再創(chuàng)新高。消費端，下游加工企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，各板塊開工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存16.50萬噸，較上周五減少0.44萬噸，庫存錄減。整體來看，供應端寬松預期下，消費端進入三月表現(xiàn)一般，基本面對內盤的支撐有限，短期鋅價料延續(xù)偏弱震蕩格局。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力維持震蕩走勢，收于15385元/噸，漲幅0.29%。倫鉛震蕩走升，收于2119美元/噸，漲幅0.55%。宏觀面，美元周三走勢下跌，美聯(lián)儲一如預期將其關鍵利率提高25個基點，并暗示今年僅將再有一次加息。國內供應端，國內因檢修、環(huán)保等因素，再生鉛供應偏緊，并傳導至原生鉛，煉廠廠庫水平普遍偏低。需求端，電動自行車電池替換需求市場顯露逐步走弱跡象，經(jīng)銷商接貨積極性降低，部分小型企業(yè)成品庫存存在累增壓力，預計隨著淡季進一步臨近，鉛錠補庫空間呈現(xiàn)收窄趨勢。庫存端，周一鉛錠社會庫存5.33萬噸，較上周五減少0.22萬噸，本周鉛冶煉企業(yè)檢修影響持續(xù)，但鉛價高位震蕩，打擊部分下游接貨積極性，后續(xù)市場流通貨源緊張情況或較上周緩和。綜合來看，國內因檢修、環(huán)保等因素，供應恢復緩慢，市場貨源偏緊，而消費淡季逐步體現(xiàn)，短期鉛價延續(xù)震蕩格局。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2428.8萬噸，環(huán)比減少32.5萬噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少124.5萬噸至1711.1萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加92.0萬噸至717.7萬噸；澳巴以外國家減量主要來自挪威、南非和馬來西亞，屬正常節(jié)奏性波動。需求方面，本期Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.29%，環(huán)比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；日均鐵水產(chǎn)量237.58萬噸，環(huán)比增加1.11萬噸，同比增加16.88萬噸。庫存端，本期Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13682.88萬噸，環(huán)比降87.15萬噸；日均疏港量303.31萬噸降7.47萬噸。在港船舶數(shù)73條降5條。港口庫存再度來到三年來中低位水平，壓港也在歷年低位，短期鋼廠低庫存、高鐵水的現(xiàn)狀決定了其對現(xiàn)貨采購的剛需維持。鋼礦被動去庫趨勢下，價格大幅下挫的空間較為有限。昨日鐵礦石主力2305合約繼續(xù)下挫，整體表現(xiàn)繼續(xù)承壓，高位波動漸大，尾盤跌破60日均線，預計成材端的走弱將給礦價帶來較大壓力，短期偏弱運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約小幅反彈。短期天然橡膠期貨主要受宏觀經(jīng)濟預期因素影響，供需暫無較大變動。昨夜美聯(lián)儲如期加息25個基點至4.75%-5%區(qū)間，符合市場預期。市場情緒或趨于穩(wěn)定。從供需來看，上周國內天然橡膠現(xiàn)貨社會庫存呈累庫狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊調研數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日當周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫16家樣本庫存為61.45萬噸，較上期增1.12萬噸。2月國內天然橡膠進口量同比和環(huán)比增幅較大，導致社會庫存持續(xù)累庫。需求數(shù)據(jù)方面，上周全鋼胎行業(yè)開工率68.85%，周環(huán)比增加0.18%，半鋼胎行業(yè)開工率73.37%，周環(huán)比下降0.42%。下游輪胎行業(yè)開工率仍較高。另外據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，目前廠家出口尚可，對輪胎整體出貨有一定支撐。關注4月出口訂單情況?，F(xiàn)貨方面，3月22日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌25元/噸，上海21年SCRWF主流價格在11150—11200元/噸。綜合來看，宏觀方面，1月-2月國內經(jīng)濟環(huán)比有所好轉，隨著海外宏觀情緒穩(wěn)定，短期市場交投情緒或將有所好轉，天然橡膠期貨或將超跌反彈。天然橡膠供需暫無亮點，國內天然橡膠社會庫存累積，需求變動不大，后期天然橡膠期貨仍以震蕩看待。建議暫時觀望或日內參與為主。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨05合約窄幅波動。昨夜國際原油反彈，布倫特原油主力合約上漲0.59%，這對PVC期貨形成提振作用。昨夜美聯(lián)儲如期加息25個基點至4.75%-5%區(qū)間，符合市場預期。昨日PVC現(xiàn)貨變動不大，華東主流現(xiàn)匯自提6030-6130元/噸。因此PVC期貨維持震蕩走勢。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負荷率79.04%，環(huán)比下降0.04%；其中電石法PVC開工負荷率77.37%，環(huán)比提升0.14%；乙烯法PVC開工負荷率84.78%，環(huán)比下降0.56%。本周湖北宜化計劃檢修，檢修損失量略增。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.42萬噸，較上一期減少0.98%。關注庫存能否繼續(xù)下降。需求方面，短期下游制品企業(yè)開工難有明顯提升。綜合來看，近期海外宏觀氛圍不佳，對商品市場形成壓力，隨著美聯(lián)儲加息落地，市場情緒將趨于穩(wěn)定。PVC生產(chǎn)負荷有所下降，但社會庫存仍偏高，PVC期貨將震蕩整理，建議暫時觀望或日內參與為主。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價差攀高，-68以上可以擇機離場。東北煉廠瀝青價格優(yōu)惠，帶動主流成交價下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價格下跌150元/噸，需求回暖帶動長三角瀝青價格上漲75元/噸，其他地區(qū)瀝青價格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場整體成交氛圍走高，煉廠庫存呈整體下降趨勢，瀝青價格將繼續(xù)上漲。現(xiàn)貨方面，開工率上升2%，煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲，東北焦化料降價促銷。前期南北方價差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來利多，貿易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費恢復后，瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場9-12正套-68上方擇機離場。 | |
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力05合約震蕩運行。昨夜國際原油繼續(xù)反彈，布倫特原油期貨主力合約上漲0.59%，塑料等化工品期貨交投情緒有所好轉。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月21日檢修產(chǎn)能占比8.9%附近。進口方面，進口貨源到港較少，港口整體庫存壓力不大。進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季啟動，地膜需求支撐LLDPE需求，但其他領域對LLDPE需求提升有限?，F(xiàn)貨方面，華北大區(qū)線性窄幅波動，華北地區(qū)LLDPE價格在8150-8250元/噸。綜合來看，塑料供需變動不大，地膜需求穩(wěn)定，塑料期貨貼水現(xiàn)貨，今日塑料期貨將小幅反彈，但整體仍將繼續(xù)震蕩。建議暫時等待機會或日內參與為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約05合約繼續(xù)震蕩運行。短期宏觀經(jīng)濟多空因素并存，昨夜美聯(lián)儲如期加息25個基點至4.75%-5%區(qū)間，符合市場預期。 昨夜國際原油繼續(xù)反彈。從供需數(shù)據(jù)來看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月 21日檢修產(chǎn)能占比8%，檢修損失量不高。3月份京博石化40萬噸/年的PP裝置平穩(wěn)投放，國產(chǎn)PP供應充裕。進口方面，進口貨源對國內壓力不大。3月21日拉絲PP生產(chǎn)比例在31%附近，交割標準品供應壓力不大。需求方面，塑編以及膜料等傳統(tǒng)下游領域新增訂單較為平穩(wěn)；家電、汽車行業(yè)訂單不理想。現(xiàn)貨方面，華東拉絲主流價格在7570-7750元/噸，PP05合約貼水現(xiàn)貨。綜合來看，近期海外宏觀經(jīng)濟預期較弱， PP供應仍充裕，需求暫無亮點，但PP期貨貼水現(xiàn)貨。因此短期建議暫時觀望或日內參與為主。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)小幅回升，成交偏差，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情持穩(wěn)，成交略有好轉。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差86.5元/噸；焦炭總庫存944.13萬噸(-15.9)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.54%(0.31)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.44%(0.4)。綜合來看，隨著煉焦煤市場行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉，價格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲逐漸銷聲匿跡。上游方面，焦企隨著盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應相對有保障，廠內多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預期出現(xiàn)分化，部分開始放量。鋼廠方面，成材表現(xiàn)有好轉跡象，但鋼廠利潤普遍較低，對焦炭價格上調有抵觸心理。同時，盡管下游鋼廠維持較高生產(chǎn)積極性，但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長。考慮到當前國內焦炭總產(chǎn)能過剩，焦炭市場供需關系偏松的格局將進一步凸顯。預計后市將或逐漸企穩(wěn)，重點關注黑色市場整體情緒以及焦企生產(chǎn)開工情況。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅下探后回升，成交偏差，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情延續(xù)弱勢，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2200元/噸(0)，期現(xiàn)基差362元/噸；港口進口煉焦煤庫存144.32萬噸(+16)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.22天(+0.1)。綜合來看，上游方面，近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬噸至922.71萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。由于焦炭第一輪漲價仍未落地，市場參與者觀望情緒增加，貿易商等中間環(huán)節(jié)拿貨意愿減弱。煤礦出貨轉差，降價范圍有所擴大，。進口蒙煤方面，交投氣氛冷清，受煤質影響，報價整體下調。下游方面，近期針對焦化廠的環(huán)保管控趨于寬松，焦企陸續(xù)提產(chǎn)，不過仍有少數(shù)前期環(huán)保重點監(jiān)測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外，鋼廠利潤繼續(xù)回升并刺激高爐開工，需求因素對行情或有所支撐。我們認為，澳煤放開通關限制將進一步擴充國內煉焦煤供應格局，市場供需關系有更趨寬松的基礎。值得注意的是，盡管成材市場需求進入恢復期，但現(xiàn)貨市場成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚并不樂觀。預計后市將寬幅震蕩，重點關注總供應量的持續(xù)增長能否形成明顯的寬松格局。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調，內蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關口，后期政策面出手干預價格上漲的預期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行，收于6233元/噸，收漲幅0.92%。周三ICE原糖主力合約偏強運行，盤中漲幅1.78%，收盤價21.17美分/磅。國際方面，宏觀因素上，美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個基點，符合市場預期，美元指數(shù)加速下行，原油、有色金屬和部分農(nóng)產(chǎn)口走強。宏觀因素上，美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個基點，符合市場預期，美元指數(shù)加速下行，原油、有色金屬和部分農(nóng)產(chǎn)口走強。國內方面，當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠達67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠6家，榨蔗為2.45萬噸/日。目前國內主產(chǎn)區(qū)廣西壓榨已近尾聲，大幅減產(chǎn)成定局，減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量，對國內糖價形成支撐。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏強震蕩，收于2777元/噸。國內方面，東北地區(qū)持糧主體心態(tài)依然較弱，市場供應充足；華北地區(qū)市場供需維持動態(tài)平衡，但隨著基層農(nóng)戶余糧不斷減少，貿易商挺價意愿將有可能增強。需求端來看，隨著前期限產(chǎn)的企業(yè)開始增加量產(chǎn)，深加工企業(yè)開機率持續(xù)回暖。而隨著基層售糧加快，深加工企業(yè)庫存也持續(xù)增加。深加工企業(yè)雖有一定建庫意愿，但整體維持壓價收購為主。飼料養(yǎng)殖端，目前養(yǎng)殖端二次育肥較前期明顯減少，豬價滯漲回落，飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強，基本按需采購的節(jié)奏。綜合來看近期小麥價格大幅下跌給玉米市場帶來明顯利空影響，部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進一步抑制玉米飼用需求，且疊加稻谷拍賣影響預計短期玉米偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹大豆收購價格上調0.05元/斤，同時，中儲糧將在黑龍江、內蒙古開啟大豆收購計劃，對大豆價格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕回調測試3550元/噸，巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，Agrural數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，巴西大豆收割進度為53%，低于去年同期的64%，短期供應較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關鍵生長季接近尾聲，截至3月16日當周，阿根廷大豆結莢率為76.3%，去年同期為86.6%，五年均值為86.9%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月16日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為33%，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬噸調降至2500萬噸，羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬噸下調至2790萬噸，對比之下，USDA3300萬噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內方面，進口大豆到港增加，本周油廠壓榨量處于偏低水平，截至3月17日當周，大豆壓榨量為141.6萬噸，高于上周的136.71萬噸，豆粕進入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存延續(xù)下降，截至3月17日當周，國內豆粕庫存為51.81萬噸,環(huán)比減少10.07%,同比增加64.11%。豆粕維持震蕩走勢。 | ||
豆油(Y) | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，減產(chǎn)幅度進一步擴大，CBOT大豆價格維持高位震蕩，美豆壓榨持續(xù)低于預期，而2月美豆油消費表現(xiàn)良好，美豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，2月末美豆油庫存82.05萬噸，環(huán)比下降1.1%，同比減少12.2%。巴西國家能源政策委員會決定于4月份將生物柴油強制摻混比例提高到12%，巴西生柴政策提高進度偏慢。國內方面，近期豆油消費放緩，消費表現(xiàn)不及預期，本周豆油庫存下降，整體維持偏低水平，截至3月17日當周，國內豆油庫存為67.41萬噸，環(huán)比減少9.21%,同比減少10.30%。豆油維持區(qū)間震蕩。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油測試7300元/噸，截至2月底，馬棕庫存為2119509噸，環(huán)比下降6.56%，同比上升39.60%，2月末馬棕庫存降幅超出市場預期，3月份馬棕供需邊際收緊，供應方面需要關注洪澇對產(chǎn)量的影響，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降43.94%，需求方面，印尼2月份以來進一步限制出口政策，馬棕出口出現(xiàn)明顯增長，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-20日馬棕出口較上月同期上升19.80%/29.75%。國內方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬噸，環(huán)比減少0.93%，同比增加247.72%。短期棕櫚油供應偏寬松，隨著天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉。盡管棕櫚油基本面有所好轉，但近期宏觀風險帶動市場避險情緒上升，對棕櫚油走勢形成拖累。 | ||
菜籽類 | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存延續(xù)下降，截至3月17日，沿海主要油廠菜粕庫存為4.5萬噸,環(huán)比減少21.74%,同比增加21.29%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應，隨著豆粽/菜棕價差收窄至低位，菜油庫存延續(xù)下降，截至3月17日，華東主要油廠菜油庫存為16.57萬噸，環(huán)比減少4.11%,同比減少16.94%。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.34%，收于4356元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.9元/斤，產(chǎn)區(qū)當前走貨略有好轉，蛋價震蕩走高。主要銷區(qū)均價4.93元/斤，銷區(qū)采購積極性小幅提升，北京市場到車輛增加。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價格僅能夠維持當期成本，養(yǎng)殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當前新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復現(xiàn)貨蛋雞價格。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.77%，收于8631元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級價格在 3.85元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價格在3.8 元/斤。截至3月15日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為573.06萬噸，單周出庫量20.22萬噸，走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為48.35%，較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為41.48%，較上周減少1.17%。目前銷區(qū)市場走貨尚可，一方面準備清明補貨，其次進口水果逐漸減少，高端貨補充市場，成交較為可觀，預計短期內蘋果價格易漲難跌。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏強運行，收于15870元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為15.02元/公斤，較前日均價下跌0.06元/公斤。隨著近期豬價持續(xù)下跌，散戶低價惜售情緒有所增強；部分地區(qū)走貨情況上課，但整體需求端增幅仍有限，預計短期生豬現(xiàn)貨價格窄幅震蕩為主為主。中長期來看，母豬方面根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長，按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數(shù)據(jù)來看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。而需求端整體趨勢雖向好，但仍處于需求淡季對于價格的提振較為有限，市場整體仍處于供大于求局面。綜合來看近期現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱盤面缺乏利好提振，不過隨著價格持續(xù)走跌養(yǎng)殖端低價惜售情緒或增強同時低價也有可能刺激二育和分割凍品入庫增加給豬價下方提供支撐，預計短期生豬震蕩為主建議暫時觀望為宜。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力合約偏弱運行，收于10244元/噸。目前市場交易冷清，缺乏實際成交，購銷主體延續(xù)觀望態(tài)度。進口米方面，進口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價繼續(xù)下調目前在10300-10500元/噸左右。油廠方面，油廠收購積極性不高，部分收購價格繼續(xù)下調。綜合來看短期油脂行情偏弱帶動花生走弱，油廠收購價格的走低也抑制花生行情，花生缺乏提振預計短期仍偏弱運行為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于14010元/噸，收漲幅0.11%。周三ICE美棉主力合約偏強運行，盤中漲幅0.69%，收盤價78.37美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個基點，符合市場預期，美元指數(shù)加速下行，原油、有色金屬和部分農(nóng)產(chǎn)口走強。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報顯示，截至3月9日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約51165噸（含簽約53138噸，取消前期簽約1973噸），較前一周增加97%，較近四周平均減少3%；裝運陸地棉62120噸，較前一周減少5%，較近四周平均增加25%。截至2023年03月17日當周，美陸地棉累計檢驗量309.24萬噸，同比降18.7%，占年陸地棉產(chǎn)量預估值的99.95%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為309.4 萬噸）；皮馬棉合計檢驗量10.29 萬噸，同比增41.9%，占年皮馬棉產(chǎn)量預估值的 99.7%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為10.32 萬噸）。 周度可交割比例在76.4%，環(huán)比上周增1.6個百分點，季度可交割比例在82.3%，環(huán)比上周持穩(wěn)，同比低0.4個百分點。國內方面，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。從當前國內的貨幣政策及財政政策來看，整體維持偏寬松的格局。穩(wěn)健的貨幣政策，或將有利于推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點。由于本年度棉花的加工進度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
